REDUCIENDO EL USO DEL DINERO EN EFECTIVO: UN ? REDUCIENDO EL USO DEL DINERO EN EFECTIVO: ... un papel

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    05-Jun-2018

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    N 233, Ao 7 | Martes 14 de marzo de 2017

    REDUCIENDO EL USO DEL DINERO EN EFECTIVO: UN ESFUERZO CON

    BENEFICIOS Y COSTOS

    Pese al avance en infraestructura tecnolgica y el desarrollo de un mejor ecosistema digital a nivel

    mundial, el uso de efectivo, por parte de los consumidores financieros, se mantiene alto

    internacionalmente. En Estados Unidos, esta prctica mantiene una tenencia creciente con un ritmo

    de alrededor del 6% anual; mientras que, segn FELABAN, para Amrica Latina, esta cifra se ubica

    en promedio en un 10%. Por ello, dado el esfuerzo global que se viene realizando para promover la

    reduccin del dinero en efectivo como medio de pago, la secretara General de FELABAN ha

    publicado el documento: Reduccin del efectivo: tendencia, hechos estilizados en Amrica Latina

    y experiencias internacionales.

    En esa lnea, en la presente edicin de nuestro ASBANC semanal, se realiza una breve resea a

    dicha publicacin, al ser ste un tema altamente relevante para la modernizacin de la economa

    de un pas y que afecta aspectos de poltica monetaria, intermediacin financiera y formalidad. En

    la investigacin se exponen ciertos beneficios y costos asociados a este tema, se explica la situacin

    particular de Amrica Latina y se toman como referentes Suecia y Uruguay, debido a las

    experiencias que aportaron ambos pases en el uso de pagos de manera masiva bajo formatos y

    medios digitales.

    Beneficios y costos de la reduccin del efectivo

    De acuerdo a las cifras de la Internal Revenue Service (IRS), anualmente, la actividad econmica

    ilegal en Estados Unidos se encuentra entre el 7% y 10 % del Producto Bruto Interno (PBI) y el nivel

    de evasin de impuestos oscila entre US$ 385,000 millones y US$ 450,000 millones. Estas cifras

    no incluyen la economa informal, la cual est ligada a la poblacin que se encuentra en condicin

    de ilegal y que de por si es usuaria del efectivo.

    Sin embargo, esta situacin podra combatirse.

    Kenneth Roggoff, economista de la Universidad de

    Harvard, seala que los principales beneficios de la

    reduccin del efectivo son la mayor dificultad que se

    le impone a las actividades ilegales como el lavado de

    activos, la reduccin de evasin tributaria -que segn

    el autor podra crecer hasta en 15% en Estados

    Unidos-, y el desincentivo a la migracin ilegal, puesto que los empleadores ya no podran pagar

    salarios injustos a los ilegales si se encuentran bajo un sistema de pago nico.

    Gerencia de Estudios Econmicos

    [] los principales beneficios de la

    reduccin del efectivo son la mayor

    dificultad que se le impone a las

    actividades ilegales [], la reduccin de

    evasin tributaria [...] y el desincentivo a

    migracin ilegal [].

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    Sin embargo, no seran los nicos. Segn Roggoff, el uso generalizado de las transacciones

    electrnicas mejorara el alcance de las polticas monetarias implementadas durante una recesin,

    puesto que se tendra un mayor conocimiento de la demanda de dinero, dejando de ser annima.

    Adicionalmente, el economista sostiene dos ideas que inciden positivamente sobre la inclusin

    financiera y reducen el nivel de actividades ilegales. Primero, que los bancos centrales dejen de

    emitir billetes de alta denominacin, por ser los favoritos de organizaciones criminales, y que

    focalicen sus actividades en billetes y monedas de baja denominacin, puesto que incentiva que las

    poblaciones de bajos ingresos no se vean apartados de la corriente econmica. Tambin, que los

    gobiernos realicen sus pagos y transferencias a travs de medios digitales, ya que la inclusin

    financiera pasara a considerarse como un bien pblico.

    No obstante, una poltica de reduccin de efectivo no

    se encuentra ajena a costos y trabas al momento de

    su aplicacin. Dichos costos estn vinculados a la

    preferencia del pblico por el atesoramiento de

    efectivo ante la ocurrencia de eventos y a las nuevas

    amenazas virtuales que puedan surgir por el uso de

    pagos digitales. La razn, es que se necesitar una

    mayor proteccin para las transacciones por este

    medio.

    Entre las principales trabas, destacan las asociadas al ente emisor, el sistema financiero y al entorno

    macroeconmico del mercado. Al promover polticas de reduccin del efectivo, el banco central

    vera afectado principalmente el seoreaje que mantiene sobre la moneda, debido a que los

    ingresos que percibe por el derecho a emitir dinero se reduciran. En tanto, el sistema financiero

    (por medio del ente emisor) tendra que responder a los requerimientos de tarjetas de dbito por

    parte de los sujetos no incluidos financieramente.

    Finalmente, dadas ciertas condiciones de mercado (como el contexto actual), las tasas de inters

    cercanas a cero (Estados Unidos) y las negativas (Banco Central Europeo), podran reducir el

    incentivo a realizar depsitos por parte del pblico, influyendo considerablemente en los niveles de

    efectivo que se colocan en entidades financieras y promoviendo el atesoramiento de efectivo del

    pblico.

    Situacin de Amrica Latina

    Debido a la existencia de un importante componente de informalidad en Amrica Latina, se observa

    un uso de efectivo considerable. Segn cifras de los bancos centrales de estos pases, el efectivo

    en circulacin al 2015 totaliz los US$ 207,000 millones, donde Mxico y Brasil, debido a su

    extensin geogrfica y nmero de habitantes, explican poco ms de la mitad de este valor.

    [] una poltica de reduccin de

    efectivo no se encuentra ajena a costos

    y trabas al momento de su aplicacin.

    Dichos costos estn vinculados a la

    preferencia del pblico por el

    atesoramiento de efectivo [] y a las

    nuevas amenazas virtuales que puedan

    surgir por el uso de pagos digitales

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    Cabe resaltar que el uso de efectivo, medido como

    agregado monetario, no es mayoritario en los pases

    seleccionados. As, el ratio Efectivo/M1 (que mide qu

    tanto efectivo es empleado en transacciones1)

    ascendi a 46.1% a junio de 2016, lo que permite

    inferir que menos de la mitad de las transacciones que

    se realizan en la regin se realizan con efectivo.

    1 M1 comprende el efectivo en circulacin que posee el pblico (tambin llamado M0) ms los depsitos en cuentas corrientes del sistema financiero.

    Fuente: FELABAN, con bases de datosde bancos centrales de cada pas

    Distribucin Porcentual del efectivo en circulacin por pas, Amrica Latina 2015

    Fuente: FELABAN, con bases de datosde bancos centrales de cada pas

    Efectivo/M1, promedio simple pases seleccionados: Feb'05-Jun'16

    [] el uso de efectivo, medido como

    agregado monetario [] ascendi a

    46.1% a junio de 2016, lo que permite

    inferir que menos de la mitad de las

    transacciones que se realizan en la

    regin se realizan con efectivo.

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    Experiencia en Suecia y Uruguay

    La infraestructura digital juega un papel importante en las polticas de reduccin del uso de efectivo,

    lo que engloba acceso a internet, conectividad, acceso a computadoras y smartphones, y muchas

    otras variables del ecosistema digital. En esa lnea, FELABAN recoge la experiencia de dos pases

    en la aplicacin de medidas que afectaron la evolucin del uso del efectivo como medio de pago.

    El banco central de Suecia tiene como objetivo social, desde hace varios aos, la reduccin del

    efectivo. Segn The New York Times, la aplicacin de polticas para la reduccin de este medio de

    pago es ms sencilla gracias a la excelente penetracin de Internet, alto uso de smartphones, un

    ingreso per cpita alto, elevado grado de formalidad, baja pobreza y confianza en las instituciones,

    entre otras. Entre las principales medidas adoptadas a lo largo de los aos destaca el lanzamiento

    del servicio Swish en el 2012. Un sistema que permita el uso de transacciones On-line sin ningn

    tipo de cobro o comisin adicional y signific una revolucin financiera para la poblacin.

    El trabajo conjunto entre los bancos comerciales, el ente emisor, comerciantes, entre otros, ha

    permitido una mejora considerable en la reduccin del efectivo, ya que exponen como sus

    principales logros el decrecimiento en la tasa de asaltos y la reduccin del retiro de efectivo de los

    cajeros automticos frente a un aumento de pagos con plsticos (tarjetas de crdito y dbito), que

    alcanza aproximadamente el 80% de las transacciones actualmente.

    De otro lado, en el 2014, Uruguay aprob la Ley de Inclusin Financiera, con lo que afianz sus

    esfuerzos como nacin para reducir el efectivo. El diagnstico previo a la ley inclua: bajo nivel de

    profundizacin financiera, baja cobertura e intensidad en el uso de servicios financieros,

    funcionamiento ineficiente del sistema de pagos y un mercado de dinero plstico en subdesarrollo,

    con predominio del efectivo y cheques como medios de pago. Estos problemas buscaban ser

    combatidos con la aplicacin de la ley mencionada lneas arriba, por medio del establecimiento de

    dos objetivos: Universalidad de derechos, as como la transformacin y modernizacin del sistema

    de pagos.

    El primer objetivo promueve el acceso universal a servicios financieros e intensidad en la educacin

    financiera para su efectiva utilizacin, a travs del establecimiento de condiciones ms favorables

    de acceso a instrumentos financieros y la reduccin de sus costos asociados; as como al puesta

    en vigencia de normas asociadas a la correcta cultura financiera, como que los crditos sean

    otorgados en la misma moneda en la que se percibe la remuneracin y que la cuota de estos no

    exceda el 20% de los ingresos.

    Mientras que el segundo objetivo fomenta la competencia y eficiencia del sistema de pagos a travs

    de la creacin de instituciones emisoras de dinero electrnico. Esto de la mano con una promocin

    en el uso de medios de pagos electrnicos en sustitucin del efectivo impactara en la eficiencia y

    el bienestar social de la sociedad, ya que fomentara la formalizacin, combatira la evasin fiscal y

    fortalecera los controles de lavado de dinero.

    A pesar de ser un hito en relacin a la reduccin de efectivo en Amrica Latina y que, segn cifras

    del Ministerio de Economa de dicho pas, los resultados tras la aplicacin de la norma fueron

    inmediatos, el documento afirma que realizar un anlisis sera prematuro debito al corto tiempo de

    impacto que mantiene la medida.

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    Conclusiones

    Como se ve en los primeros prrafos del documento, los beneficios de la reduccin del efectivo

    superan a sus costos. En cuanto a las trabas, stas pueden ir levantndose con un entorno

    macroeconmico slido y un trabajo conjunto entre el Estado y el sistema financiero en pos de

    mejorar la profundizacin financiera. De lograrse esto en Per, se creara un escenario idneo que

    podra reducir las actividades ilegales, la informalidad y la delincuencia, adems de mejorar la

    inclusin y la educacin financiera de las personas que an no sientan que pueden obtener

    beneficios al integrarse en el sistema formal.

    Sin embargo, no nos encontramos muy lejos de lograr progresos. Per es un referente en la

    reduccin de efectivo segn el documento, puesto que, el efectivo en circulacin (M0) y el agregado

    monetario M1 presentan un crecimiento interanual con una tendencia decreciente, posicionndose

    a junio del 2016 en 4.7% y 3.5%, respectivamente. Los valores para el crecimiento de M0 y M1 en

    Amrica Latina son en promedio 5.3% y 8.2%, respectivamente, lo que expone una posicin

    favorable para Per frente a sus pares regionales.

    Ahora bien, dadas las experiencia de Suecia y

    Uruguay, puede afirmarse que la reduccin del

    efectivo promueve una mejora en los indicadores de

    inclusin financiera a nivel nacional. Una situacin

    positiva que impacta directamente en la calidad de

    vida que puede ofrecer una nacin a sus ciudadanos,

    mejorando la seguridad y promoviendo su desarrollo

    econmico a travs del sistema financiero.

    Se puede acceder al detalle del reporte el siguiente link:

    http://www.felaban.net/archivos_documentos_comites/archivo20170302202644PM.pdf

    [] puede afirmarse que la reduccin

    del efectivo implica una mejora en la

    inclusin financiera nacional, la cual

    impacta directamente en la calidad de

    vida que puede ofrecer una nacin a

    sus ciudadanos.

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    Gerencia de Estudios Econmicos

    Alberto Morisaki Gerente

    Sergio Urday Jefe de Informacin Econmica y del Sistema Financiero

    Estudios Econmicos Estadsticas

    Arturo Hidalgo Analista Maura Rivera Analista

    Claudio Maceda Practicante Lourdes Cruz Analista

    Priscila Condori Practicante

    Roco Crespo Asistente 612-3322 estudioseconomicos@asbanc.com.pe