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  • Universidad Rafael Belloso ChacinVicerrectorado Acadmico

    Decanato de Investigacin y DesarrolloMaestra en Gerencia de Proyectos de Investigacin y

    Desarrollo

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

  • Universidad Rafael Belloso ChacinVicerrectorado Acadmico

    Decanato de Investigacin y DesarrolloMaestra en Gerencia de Proyectos de Investigacin y

    Desarrollo

    ASPECTOS BASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACISICOS DE LA EVALUACIN Y N Y FORMULACIFORMULACIN Y GESTIN Y GESTIN DE PROYECTOSN DE PROYECTOS

  • Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    Con

    teni

    doMODULO II: ELEMENTOS FINANCIEROS COADYUVANTES A LA FORMULACIN, EVALUACIN Y EJECUCIN DE PROYECTOS.

    Relacin costo beneficio. Valor del presente neto.

    Tasa interna de retorno. . Flujo de fondos.

    Rentabilidad. Punto de Equilibrio.

    Costo anual. . Depreciacin y Amortizacin.

    Inflacin. Presupuesto.

    Plan de trabajo. Instrumentos financieros.

    Riesgo en inversiones.

  • INFLACIINFLACINN

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

  • La inflacin es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo.

    DEFINICIONES DE INFLACIN:

    Se define tambin como la cada en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economa en particular, lo que se diferencia de la devaluacin, dado que esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de un pas en relacin con otra moneda cotizada en los mercados internacionales.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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  • Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    La inflacin es un indicador muy utilizado para medir las condiciones de una economa, esta no es ms que el alza general de precios de los bienes y servicios que se consumen en una economa.

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    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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    CAUSAS DE LA INFLACIN:

    Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos econmicos diferentes que producen inflacin, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones:

    cada explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos los procesos.

    De hecho se han sealado que existen al menos tres tipos de inflacin:

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    TIPOS DE INFLACION SEGN SUS CAUSAS:

    Inflacin de demanda:

    cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente.

    Inflacin de costos:

    cuando el costo de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios.

    Inflacin autoconstruida:

    ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.

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    TIPOS DE INFLACIN:

    Inflacin moderada: La inflacin moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios.

    Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fan de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depsitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitir que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un ao.

    En s est dispuesto a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensa que el nivel de precios no se alejar lo suficiente del valor de un bien que pueda vender o comprar.

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    Inflacin galopante:

    La inflacin galopante describe cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio de un ao.

    Cuando se llega a establecer la inflacin galopante surgen grandes cambios econmicos, muchas veces en los contratos se puede relacionar con un ndice de precios o puede ser tambin a una moneda extranjera, como por ejemplo: el dlar.

    Ya que el dinero pierde su valor de una manera muy rpida, las personas tratan de no tener ms de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo necesario o indispensable para el sustento de todos los seres.

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    Hiperinflacin: Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual.

    Este tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa crisis econmica pues como el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) baja y la poblacin busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor.

    Este tipo de inflacin suele estar causada porque los gobiernos financian sus gastos con emisin de dinero sin ningn tipo de control, o bien por que no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.

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    Proceso hiperinflacionario:

    Cuando la inflacin desborda toda posibilidad de control y planeamiento econmico, se desata lo que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medida.

    Es un proceso de destruccin de la moneda. Se desata la estanflacion (inflacin con desempleo), y se hace imposible el clculo y planeamiento econmico, lo cual lleva a destruir la economa.

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    Consecuencias de la Inflacin:

    El deterioro del valor de la moneda .

    La distorsin de precios relativos.

    La inflacin es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos fijos, ya que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuir. Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se vern beneficiados, ya que su pasivo real ir disminuyendo.

    Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar inflacin autoconstruida.

    Este fenmeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante en el tiempo, esto es as ya que las personas esperan que la inflacin contine como en perodos anteriores.

    As se genera un espiral inflacionario, en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras.

  • RENTABILIDADRENTABILIDAD

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

  • Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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    Se llama gestin rentable de una empresa la que no slo evita las prdidas, sino que, adems, permite obtener una ganancia, un excedente por encima del conjunto de gastos de la empresa.

    La rentabilidad caracteriza la eficiencia econmica del trabajo que la empresa realiza.

    COMENTARIOS GENERALES:

    Es la relacin que existe entre la utilidad y la inversin necesaria para lograrla.

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    - Tasa Interna de Retorno- Valor Presente Neto- Relacin Beneficio-Costo- Costo Anual Equivalente

    INDICADORES DE RENTABILIDAD:

    DOS TIPOS DE RENTABILIDAD:

    RENTABILIDAD FINANCIERA.RENTABIBILIDAD SOCIAL.

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    D RENTABILIDAD FINANCIERA:La actividad relaciona el beneficio econmico con los recursos necesarios para obtener ese lucro.

    A nivel empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los nicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos.

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    RENTABILIDAD SOCIAL:

    El concepto de rentabilidad social como contrapartida de rentabilidad econmica hace referencia a proveer a la sociedad ms beneficios que perdidas.

    Toda empresa publica tiene como uno de sus fines principales este tipo de rentabilidad, puesto que su objetivo ms importante no es generar ganancias sino dar a la sociedad un servicio que le sea til y le evite problemas.

  • Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

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    Ejemplo:

    Si se coloca en una cuenta un milln y los intereses generados son 100 mil, la rentabilidad es del 10%.

    La rentabilidad de la cuenta se calcula dividiendo la cantidad generada y la cantidad que se ha necesitado para generarla

  • RELACIRELACIN COSTO N COSTO -- BENEFICIOBENEFICIO

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

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    Ejemplo:

    Si se coloca en una cuenta un milln y los intereses generados son 100 mil, la rentabilidad es del 10%.

    La rentabilidad de la cuenta se calcula dividiendo la cantidad generada y la cantidad que se ha necesitado para generarla

  • Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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    QUE ES?

    El Anlisis Costo / Beneficio es el proceso de colocar cifras en dinero los diferentes costos y beneficios de una actividad.

    Al utilizarlo, podemos estimar el impacto financiero acumulado de lo que queremos lograr.

    CUANDO SE UTILIZA?

    Se debe utilizar el Anlisis Costo / Beneficio al comparar los costos y beneficios de las diferentes decisiones.

    Un Anlisis de Costo / Beneficio por si solo puede no ser una gua clara para tomar una buena decisin.

    Existen otros puntos que deben ser tomados en cuenta, ej. la moral de los empleados, la seguridad, las obligaciones legales y la satisfaccin del cliente.

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    COMO SE UTILIZA COMO SE UTILIZA?

    El Anlisis de Costo / Beneficio involucra los siguientes 6 pasos:

    1. Llevar a cabo una Lluvia de Ideas o reunir datos provenientes de factores importantes relacionados con cada una de sus decisiones.

    2. Determinar los costos relacionados con cada factor. Algunos costos, como la mano de obra, sern exactos mientras que otros debern ser estimados.

    3. Sumar los costos totales para cada decisin propuesta.

    4. Determinar los beneficios en dinero para cada decisin.

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    5. Poner las cifras de los costos y beneficios totales en la forma de una relacin donde los beneficios son el numerador y los costos son el denominador:

    BENEFICIOS/COSTOS

    6. Comparar las relaciones Beneficios a Costos para las diferentes decisiones propuestas. La mejor solucin, en trminos financieros es aquella con la relacin ms alta beneficios a costos.

    PASOS 5 Y 6:

  • Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

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    CIO EJEMPLO:

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    Aunque es deseable que los beneficios sean ms grandes que los costos, no existe una respuesta nica de cual es la relacin ideal de beneficio a costo.

    RECOMENDACIN PARA LA CONSTRUCCIN E INTERPRETACIN:

    Los beneficios tales como la moral de los empleados, las responsabilidades legales, y la seguridad pueden ser beneficios escondidos que no son evidentes en el anlisis original.

  • TASA INTERNA DE RETORNOTASA INTERNA DE RETORNO

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

  • Sirve para identificar claramente el tiempo en que recuperaremos el capital asignado a una inversin.

    Para su calculo tambin se requiere proyectar los gastos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que ocurren en perodos regulares.

    TASA INTERNA DE RETORNO

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  • Cmo se calcula?

    Como se mencion inicialmente es necesario establecer el monto de inversin, los flujos de ingreso y la inversin peridica (gastos) para cada uno de los perodos establecidos en el proyecto, a fin de considerar slo los beneficios netos en cada periodo (utilidades brutas o utilidades antes de impuestos).

    El monto de las utilidades calculadas nos ayudarn a determinar el plazo en que recuperaremos la inversin inicial requerida para el proyecto, ejemplo:

    http://finanzaspracticas.com.mx

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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  • ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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  • Como podrn observar la inversin requerida o inicial, de acuerdo a la proyeccin de las utilidades anuales, podr recuperarse en su totalidad al final del quinto ao.

    Lo que podra interpretarse como una buena inversin si la relacionamos con la tasa de inters pagada por otros instrumentos financieros.

    Por lo que en ste ejemplo se puede interpretar como que la TIR es de 5 aos.

    http://finanzaspracticas.com.mxArq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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  • La TIR, se puede calcular con los beneficios antes o despus de impuestos.

    Es recomendable aplicar esta facilidad para determinar la productividad de cualquier proyecto que nos propongan, pero tambin es aplicable a inversiones por realizar en herramientas financieras tradicionales.

    La TIR nos dar informacin adicional para tomar decisiones analizadas a profundidad cuando de inversiones se trata.

    TASA INTERNA DE RETORNO

    http://finanzaspracticas.com.mx

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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  • VALOR PRESENTE NETOVALOR PRESENTE NETO

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

  • Es el valor presente del conjunto (sumatoria) de flujos de fondos neto que derivan de la inversin, descontados a la tasa de retorno requerida de la misma al momento de efectuar el desembolso de la inversin inicial, valuada tambin a ese momento.

    VALOR PRESENTE NETO

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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    LOR

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    12000032 =++=VPN

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    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    EJEMPLO:Ud. Tiene la oportunidad de hacer una inversin de $900.000. Si realiza esta inversin ahora recibir $120.000 al ao, y $250.000 y $800.000 al segundo y tercer ao. La tasa de descuento apropiada para esa inversin es de12%

    Calcule el VPN Debera hacer la inversin?Si la tasa de descuento es 10%, debera hacer la

    inversin?

    SOLUCIN:a) Se calcula el VPN:

    Como el valor obtenido es negativo, no conviene hacer la inversin.

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    trn

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    MTODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN)a) En el segundo caso:

    32.16754900000)10.1(

    800000)10.1(

    25000010.1

    12000032 =++=VPN

    La inversin puede llevarse a cabo.

    VALOR PRESENTE NETO

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

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  • VALOR PRESENTE NETO

    Valor Significado Decisin a tomar

    VPN > 0La inversin producira ganancias por encima de la rentabilidad exigida

    El proyecto puede aceptarse.

    VPN < 0La inversin producira prdidas por debajo de la rentabilidad exigida

    El proyecto debera rechazarse.

    VPN = 0 La inversin no producira ni ganancias ni prdidas

    Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida, la decisin debera basarse en otros criterios, como la obtencin de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores. B

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    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

  • VALOR PRESENTE NETO

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    edaVALOR PRESENTE NETO

    VENTAJAS DESVENTAJAS- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.-Es un modelo sencillo de llevar a la prctica. - Nos ofrece un valor actual fcilmente comprensible.- Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar a la inversin, inflacin, incertidumbre, fiscalidad, etc.

    - Hay que tener un especial cuidado en la determinacin/estimacin de la tasa de descuento adecuada.- Cuando las tasas de descuento son distintas para cada periodo se precisa o bien una hoja de clculo o hacerlo a mano.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

  • PUNTO DE EQUILIBRIOPUNTO DE EQUILIBRIO

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

  • Perdomo (2001),

    El Punto de Equilibrio o Punto de Ruptura o Punto de Quiebra es el punto donde el importe de las ventas netas absorbe los costos variable y los costos fijos, es decir, es el momento econmico donde se produce un equilibrio entre los ingresos y los costos totales, en ese punto se ha dejado de tener prdida y no se ha empezado a tener beneficio.

    PUNTO DE EQUILIBRIO

    Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    VENTAS

    COSTO

    S

  • Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

    PUNTO DE EQUILIBRIO

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

  • Determinacin del monto necesario para justificar una nueva inversin en

    activo fijo.

    Determinacin del efecto que produce una

    modificacin de ms o menos en los costos y gastos en relacin con sus respectivas ventas.

    Wueston (1986).

    PUNTO DE EQUILIBRIO - APLICACIONES

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    Determinacin de las ventas necesarias para establecer el precio de venta

    unitario de ventas.

    VILA, MAYELAVILA, MAYELACARABALLO, JOSCARABALLO, JOSLINARES, JHONNYLINARES, JHONNYNUVAEZ, JOSNUVAEZ, JOS

  • PUNTO DE EQUILIBRIO-VENTAJAS

    Mndez (1999).

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    VILA, MAYELAVILA, MAYELACARABALLO, JOSCARABALLO, JOSLINARES, JHONNYLINARES, JHONNYNUVAEZ, JOSNUVAEZ, JOS

  • DESVENTAJASDESVENTAJAS

    Mndez (1999).

    ASPECTOS BSICOS DE LA EVALUACIN, FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS.

    VILA, MAYELAVILA, MAYELACARABALLO, JOSCARABALLO, JOSLINARES, JHONNYLINARES, JHONNYNUVAEZ, JOSNUVAEZ, JOS

  • DEPRECIACIDEPRECIACIN Y AMORTIZACIN Y AMORTIZACINN

    ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

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