Manual de Procedimientos - Institucional - Manual de Procedimie · Manual de Procedimientos Introducción…

  • Published on
    23-Sep-2018

  • View
    213

  • Download
    0

Transcript

  • MANUAL DE PROCEDIMIENTOS

    Tareas y Funciones

    Aprobado por Directorio del da 02/03/2016(*)

    (*) Criterios de actualizacin del Manual:

    Revisin anual para actualizaciones generales, 31/12/2015

    Prxima revisin trimestral: 31/03/2016

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Tareas y Funciones

    Pgina | 1

    Contenido (ndice interactivo)

    1. Introduccin a los servicios que presta el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. .... 6 1.1. Organigrama ......................................................................................................................... 7 1.2. Marco Jurdico, Propiedad y Gobierno ................................................................................. 7 1.3. Funciones y Servicios ............................................................................................................ 8

    1.3.1. Funciones ................................................................................................................................... 8 1.3.2. Servicios ...................................................................................................................................... 9

    1.4. Relacin del Merval con sus empresas controladas y vinculadas .................................... 11 1.5. Resumen de la operatoria del Mercado ............................................................................. 12

    1.5.1. Colocacin Primaria .................................................................................................................. 12 1.5.2. Negociacin Secundaria ........................................................................................................... 12

    1.5.2.1. Instrumentos negociables .................................................................................................................. 13

    1.6. Circuito resumen de una operacin ................................................................................... 15 1.7. Anexo A Nmina de Directorio y Gerencias: ................................................................ 16

    2. Procesos para el Ejercicio de las Actividades Delegadas por el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Entidad calificada (BCBA) (Artculo 32, inciso b), f) y g) de la Ley 26.831) ....... 20

    2.1. Listado Procedimientos Asesora Letrada Gerencia de Monitoreo ........................... 20 2.1.1. Principios generales aplicables en todas las instancias del proceso ........................................ 20 2.1.2. Recepcin e ingreso de la documentacin remitida por las emisoras de valores negociables. 20 2.1.3. Solicitudes de listado de valores negociables en el Merval ..................................................... 20 2.1.4. Informacin relevante .............................................................................................................. 22 2.1.5. Informacin contable peridica ............................................................................................... 22 2.1.6. Otras informaciones ................................................................................................................. 23

    2.2. Tribunal Arbitral .................................................................................................................. 24 2.3. Publicacin .......................................................................................................................... 24

    3. Concertacin de operaciones ...................................................................................... 26 3.1. Sistema de Colocaciones Primarias (SICOLP) ...................................................................... 26 3.2. Introduccin a la Negociacin Secundaria .......................................................................... 27

    3.2.1. Sistema Informtico de Negociacin ....................................................................................... 28 3.2.2. Negociacin Bilateral ................................................................................................................ 29 3.2.3. SISTACO .................................................................................................................................... 29

    3.3. Monitoreo de Mercado ...................................................................................................... 29 3.3.1. Gerencia de Monitoreo ............................................................................................................ 30 3.3.2. Sistema de Monitoreo .............................................................................................................. 31 3.3.3. Circuito de la informacin ........................................................................................................ 33

    3.4. Estadsticas de riesgo .......................................................................................................... 42 3.5. Modificaciones .................................................................................................................... 42

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Tareas y Funciones

    Pgina | 2

    4. CC Cmara Compensadora - Liquidacin de Operaciones ......................................... 44 4.1. Gerencia de Liquidaciones .................................................................................................. 44 4.2. Sistema de Liquidacin ........................................................................................................ 45 4.3. Usuarios ............................................................................................................................... 47 4.4. Operaciones ........................................................................................................................ 48

    4.4.1. Operaciones con otros mercados ............................................................................................ 49 4.4.2. Entregas Libres de Pago ........................................................................................................... 50

    4.5. Apertura del sistema de liquidacin ................................................................................... 50 4.6. Estados de liquidacin ......................................................................................................... 50 4.7. Proceso de liquidacin ........................................................................................................ 51

    4.7.1. Movimientos diarios de Especies y/o Fondos por parte de los Participantes ......................... 51 4.7.2. Cierre del proceso de liquidacin ............................................................................................ 53

    4.8. Funciones por Entidad......................................................................................................... 54

    5. CCP - Contraparte Central - Sistema de Garantas ....................................................... 56 5.1. Usuarios ............................................................................................................................... 56 5.2. Operaciones ........................................................................................................................ 56 5.3. Constitucin de las garantas .............................................................................................. 57 5.4. Reposiciones ........................................................................................................................ 57

    6. Administracin de Riesgos ......................................................................................... 59 6.1. Monitoreo de la Concentracin de Riesgos ........................................................................ 59 6.2. Riesgo de crdito ................................................................................................................. 59 6.3. Riesgo de Liquidez ............................................................................................................... 61 6.4. Riesgo de Mercado .............................................................................................................. 61 6.5. Riesgo Operacional .............................................................................................................. 62 6.6. Riesgo legal .......................................................................................................................... 62

    7. Control sobre los Agentes Miembros .......................................................................... 65 7.1. Introduccin ........................................................................................................................ 65 7.2. Gerencia de Auditora ......................................................................................................... 66

    7.2.1. Procedimientos ........................................................................................................................ 66 7.2.2. Incumplimientos ...................................................................................................................... 68

    7.3. Gerencia de Legales ............................................................................................................ 69 7.3.1. Departamento de Legales ........................................................................................................ 70

    7.3.1.1. Pre-actuaciones ................................................................................................................................. 70 7.3.1.2. Contencioso ....................................................................................................................................... 70 7.3.1.3. Relaciones Legales con la CNV y otros Organismos Compliance .................................................... 71 7.3.1.4. Inscripcin de nuevos Agentes en el Registro llevado por esta Entidad ........................................... 71 7.3.1.5. Otras tareas ....................................................................................................................................... 71

    7.4. Prevencin de lavado de activos y financiacin del terrorismo ......................................... 72

    8. Sistemas de Informacin ............................................................................................ 75

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Tareas y Funciones

    Pgina | 3

    8.1. Introduccin ........................................................................................................................ 75 8.1.1. Centro de cmputos del Merval............................................................................................... 76 8.1.2. Centro de cmputos Caja de Valores (Soporte de IT) .............................................................. 76

    8.2. Red Merval .......................................................................................................................... 77 8.2.1. Protocolo FIX ............................................................................................................................ 77

    8.3. Seguridad fsica ................................................................................................................... 77 8.4. Seguridad lgica .................................................................................................................. 77 8.5. Administracin de seguridad .............................................................................................. 78 8.6. Recuperacin en casos de desastre .................................................................................... 78 8.7. Pruebas y simulacros .......................................................................................................... 78 8.8. Plan de Contingencia de Sistemas en caso de Desastre - Sitio de contingencia de los

    Agentes Miembros ............................................................................................................. 79 8.9. Aplicativos soportados por el centro de cmputos de Merval .......................................... 80 8.10. Aplicativos soportados por Centros de Cmputos Caja de Valores (soporte IT) y

    prestadores externos .......................................................................................................... 85 8.11. Auditora externa anual de Sistemas Res. 622 Art. 64 y 65, Seccin XXIX, Captulo I

    (Mercados), Ttulo VI (Mercado y Cmaras Compensadoras) de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.) ....................................................................................................................... 87

    9. Administracin y Finanzas .......................................................................................... 89 9.1. Departamento de Contadura ............................................................................................. 89

    9.1.1. Principales tareas y funciones .................................................................................................. 90

    9.2. Libros Contables y Auxiliares Operativos ............................................................................ 93 9.3. Conservacin de la documentacin .................................................................................... 94 9.4. Departamento de Administracin ...................................................................................... 95 9.5. Departamento de Despacho ............................................................................................... 99 9.6. Organismos Internacionales ............................................................................................. 102

    10. Rgimen informativo CNV Res. 622 Art. 71, Seccin XXXIII, Captulo I (Mercados), Ttulo VI (Mercado y Cmaras Compensadoras) de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.) ........... 105

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Tareas y Funciones

    Pgina | 4

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Tareas y Funciones

    Pgina | 5

    Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 6

    1. Introduccin a los servicios que presta el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A.

    El Merval es una Institucin privada constituida en el ao 1929 como sociedad annima, cuyo capital est integrado por 183 acciones escriturales admitidas al rgimen de oferta pblica. Las principales servicios que presta el Merval se concentran en la negociacin, Cmara Compensadora y Contraparte Central en la liquidacin de operaciones y su neteo, as como tambin monitoreo y garanta, segn corresponda, de las transacciones que se realizan a travs de sus dos Sistemas de Negociacin. La nueva ley de Mercado de Capitales 26.831 le asigna a los Mercados y por ende al Merval, adems de las funciones que ya vena cumpliendo, la de llevar el listado de valores negociables, la divulgacin de informacin y la constitucin de un Tribunal Arbitral, pudiendo el Merval segn la Normas CNV (N.T. 2013 y mod.) contratar estos servicios con terceros. Asimismo, por resolucin de la Comisin Nacional de Valores (CNV), el Merval se encuentra autorizado a operar en el procedimiento de colocacin primaria de valores negociables con oferta pblica mediante subasta o licitacin pblica abierta. Los procedimientos y consideraciones para efectuar dichas colocaciones se encuentran descriptos en el Manual del Sistema de Colocaciones Primarias del Merval. A travs de todas sus funciones, el Merval agrega valor a cada una de las etapas que componen una transaccin completa, es decir, desde la concertacin de las rdenes, hasta la efectiva entrega contra pago de los valores (Delivery Versus payment - DvP). Para cumplir eficientemente esas funciones, el Merval coordina, controla e implementa todos los aspectos relacionados con las diferentes operaciones que se realizan con valores negociables pblicos y privados en los distintos segmentos de negociacin, cumpliendo adicionalmente su rol de vigilancia a travs de un sistema de monitoreo que permite realizar el seguimiento de todas las transacciones en tiempo real. Para cumplimentar el ciclo de liquidacin de las operaciones, el Merval utiliza los servicios de empresas controladas y vinculadas: a travs de Caja de Valores S.A., efecta los movimientos electrnicos de valores negociables, y a travs del Banco Central de la Repblica Argentina (B.C.R.A.), Banco de Valores S.A. y otras entidades financieras autorizadas, realiza el movimiento electrnico de medios de pago. Dada su funcin de Cmara Compensadora, el Merval es el responsable de dichos movimientos. El Merval integra la Central de Registro y Liquidaciones (CRYL) del Banco Central de la Repblica Argentina. Adems, forma parte de organismos internacionales afines a los mercados de capitales, tales como ACSDA (Americas Central Securities Depositories Association), FIAB (Federacin Iberoamericana de Bolsas), CCP12 (Global Association of Central Counterparties) y WFE (World Federation of Exchanges).

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 7

    1.1. Organigrama

    (*) La asesora legal del Merval est a cargo de la Asesora Letrada, cuyo responsable es el asesor directo del

    Presidente y del Directorio del Merval en materia legal. (**) Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC).

    - Nmina de Directorio y Gerencias (Ver Anexo A del presente captulo).

    1.2. Marco Jurdico, Propiedad y Gobierno El Marco Jurdico en el que acta el Merval est dado por la nueva Ley 26.831 de Mercado de Capitales, su reglamentacin y las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.), las cuales regulan a los sujetos y valores negociables comprendidos dentro del mercado de capitales. Con fecha 29 de julio de 2013, mediante el Decreto N1023/2013, el Poder Ejecutivo Nacional reglament la mencionada Ley y facult a la CNV, en su carcter de autoridad de aplicacin, para emitir las disposiciones complementarias que sta considere pertinentes. En este sentido, con fecha 5 de septiembre de 2013, la CNV resolvi mediante su Resolucin General N 622 fijar la normativa a las nuevas exigencias contempladas en la citada Ley, a fin de asegurar el normal desenvolvimiento de los distintos agentes intervinientes en el mbito del Mercado de Capitales.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 8

    Asimismo, el Merval complementa los alcances y reglamenta sus funciones en los siguientes documentos: el Estatuto Social y Reglamentos con la normativa del Merval como complemento, la cual tambin cuenta con autorizacin de la CNV. La administracin del Merval est a cargo de un Directorio compuesto por nueve miembros titulares y nueve suplentes, designados por la Asamblea de Accionistas, con mandato por tres aos y reelegibles consecutivamente por una sola vez. Los miembros del Directorio se renuevan cada ao por tercios. La Asamblea de Accionistas tambin elige el Consejo de Vigilancia, integrado por tres miembros titulares y tres suplentes, que renen iguales cualidades que los Directores y que tienen un ao de mandato. Sus atribuciones y deberes son los otorgados por la normativa vigente. Asimismo, el Merval cuenta con un Comit de Auditora integrado por tres miembros titulares y tres suplentes. El Comit Ejecutivo ha designado un Delegado del Directorio en los trminos del artculo 22 del Estatuto Social. Las funciones ejecutivas de la administracin las ejerce el Gerente General, a quien le corresponde la vigilancia del cumplimiento de las obligaciones estatutarias y reglamentarias de los participantes.

    1.3. Funciones y Servicios

    1.3.1. Funciones La principales funciones del Merval son las que le asigna la Ley 26.831 en su artculo 32 y 35 en lo que se refiere a Cmara Compensadora, entre otros relacionados.

    Funciones principales:

    a) Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacin en su mbito de agentes autorizados por la CNV, no pudiendo exigir a estos fines la acreditacin de la calidad de accionista del mercado;

    b) Autorizar, suspender y cancelar el listado y/o negociacin de valores negociables en la forma que dispongan sus reglamentos;

    c) Dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad en el registro de los precios as como de las negociaciones, liquidacin y compensacin de las operaciones (CCP);

    d) Dictar las normas y medidas necesarias para asegurar la realidad de las operaciones que efecten sus agentes miembros;

    e) Fijar los mrgenes de garanta que exija a sus Agentes Miembros para cada tipo de operacin que garantizare;

    f) Constituir tribunales arbitrales, y

    g) Emitir boletines informativos.

    Las atribuciones previstas en los incisos antes indicados podrn ser ejercidas por el mercado o delegadas parcial o totalmente en otra entidad calificada.

    Link a Ley 26.831 www.merval.sba.com.ar/Documentos/Ley26831_Mercado_de_Capitales.pdf Atento a lo antes expuesto, el Merval presta los servicios que se indican en el siguiente punto.

    http://www.merval.sba.com.ar/Documentos/Ley26831_Mercado_de_Capitales.pdf

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 9

    1.3.2. Servicios El Merval provee servicios que agregan valor a cada etapa del ciclo completo de inversin, desde su origen hasta la entrega y/o pago de los valores negociados bajo la forma de DvP. Entre los servicios brindados por el Merval, se encuentran:

    Gestin de rdenes: permite la relacin interactiva entre el inversor y el operador va Internet.

    Negociacin Primaria (SICOLP) y Secundaria: posibilita en tiempo real el acceso a la estructura de oferta y demanda en cada segmento de negociacin, facilitando as la concertacin de operaciones..

    Cmara Compensadora y Contraparte Central (CCP): el Merval, como Cmara Compensadora, le permite a sus participantes directos e indirectos acceder en tiempo real al estado de liquidacin diario, al de las operaciones pendientes por fecha de vencimiento y a los requerimientos de las garantas solicitadas. Adems, les presta el servicio de Contraparte Central sobre aquellas operaciones que han sido concertadas bajo la modalidad garantizada.

    A continuacin se detallan los principales beneficios de una CCP:

    Beneficios de una Cmara Compensadora

    Estandariza y automatiza la captura de operaciones y el procesamiento post-operaciones. Provee un registro de oro de cada operacin. Suministra un conjunto estndar de condiciones de negocios y, por lo tanto, minimiza el riesgo legal. Proporciona sistemas de pagos slidos. Mantiene el anonimato total de las operaciones una vez concluidas.

    Beneficios de una Contraparte Central Mitigar el riesgo crediticio de una contraparte y facilitar el neteo multilateral de exposicin. Elimina la necesidad de realizar anlisis de riesgo de contraparte. Acta hasta el vencimiento de la operacin y la entrega de los instrumentos transados. Est sujeta a reglamentaciones y supervisiones transparentes y efectivas. Reduce la incertidumbre relacionada con un incumplimiento.

    Monitoreo de mercados: realiza al instante el seguimiento de todas las ofertas y operaciones, focalizando su labor en las que merecen la atencin de los expertos encargados del control.

    Gestin de futuros y opciones, pases y prstamos: permite acceder en tiempo real a los requerimientos de mrgenes y reposiciones de garanta, y a la liquidacin de prdidas y ganancias que se actualizan en forma diaria o intradiaria, de acuerdo con las caractersticas de cada operativa. Adems, lleva registros independientes de las posiciones que cada cliente tiene abiertas con un intermediario.

    Administracin de riesgos: basado en el mtodo de Valor a Riesgo, evala el riesgo del Merval generado por las operaciones a plazo firme, pases, prstamos, futuros y opciones. Adems, calcula el riesgo intradiario aplicando el VAR (valor a riesgo) de las operaciones pendientes de liquidacin para cada intermediario en el mercado de contado. Por ltimo, optimiza y minimiza los requerimientos de garanta para cada inversor aplicando los principios de anlisis de riesgo global de carteras de inversin.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 10

    Tecnologa de la informacin: permite utilizar aplicaciones en las estaciones de trabajo e interfaces abiertas para la interconexin con los distintos servicios que presta la Institucin.

    Capacitacin, Difusin, Investigacin y Desarrollo: estn a cargo del IAMC (Instituto Argentino de Mercado de Capitales), el cual tambin desarrolla un programa de difusin del Merval va Internet llamado PRO.DI.BUR. Fundado en junio de 1984 por el Merval, el IAMC tiene como funcin principal brindar un servicio de asesoramiento integral a los Agentes Miembros y al resto del sistema, as como tambin difundir la dinmica del mercado de capitales como una alternativa de inversin y financiamiento. Como rea de investigacin, desarrolla y colabora en la implementacin de nuevos productos diseados para adecuar la oferta de instrumentos del mercado de capitales local a la evolucin de la poltica macroeconmica nacional y a las tendencias de los mercados internacionales. Las publicaciones del IAMC constituyen una fuente de informacin para todos los participantes del mercado, los medios periodsticos especializados y las instituciones acadmicas y de investigacin. La excelencia y el compromiso de los profesionales del IAMC para con la objetividad y transparencia en el anlisis de los datos y la informacin estadstica lo posicionan como una fuente de consulta permanente del mercado.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 11

    1.4. Relacin del Merval con sus empresas controladas y vinculadas Posee el 49,9797% del capital de Caja de Valores S.A., entidad encargada de la custodia y depsito de los valores negociables, segn la Ley 20.643 que le da origen. Controla el 99,99% del capital de Banco de Valores S.A., un banco comercial dedicado a prestar servicios al mercado de capitales. Asimismo, posee el 20,00% de las acciones del Mercado Argentino de Valores S.A. (MAV) Participa en el 30,00% del capital de Argenclear S.A., entidad encargada de compensar las operaciones de otro mercado, utilizando el servicio de liquidacin con DvP que provee el Merval. Controla el 86,8571% del capital de Mercado de Futuros y Opciones S.A. (MERFOX), una sociedad dedicada a organizar la operatoria y negociacin de contratos a trmino y contratos de futuros y opciones de cualquier naturaleza. Asimismo, cuenta con una participacin directa del 2,50%, e indirecta, a travs de Caja de Valores S.A., del 47,4807% de Tecnologa de Valores S.A., una sociedad que brinda servicios de consultora informtica.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 12

    1.5. Resumen de la operatoria del Mercado

    1.5.1. Colocacin Primaria

    El Merval se encuentra autorizado para realizar la colocacin primaria de valores negociables con oferta pblica mediante subasta o licitacin pblica abierta. Para ello cuenta con un Sistema de Colocaciones Primarias (SICOLP), el cual se encuentra disponible va web para asegurar la libre participacin de todos los mercados. Link a pgina web: www.merval.sba.com.ar/Vistas/Varios/Descargas.aspx

    1.5.2. Negociacin Secundaria En el Merval, se pueden realizar operaciones sobre valores negociables, tanto de Contado como a Plazo, y canalizarlas

    a travs del sistema de negociacin que se elija. Las operaciones de Contado pueden ser liquidadas en contado inmediato, 24 o 72 horas. Las operaciones a Plazo son las siguientes: de Plazo Firme, de Pase, de Caucin, de Opciones, de Prstamo de Valores Negociables.

    http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Varios/Descargas.aspx

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 13

    Las definiciones a aplicar, tanto a los tipos de operaciones, de Contado y de Operaciones a Plazo, son las establecidas en el Ttulo VI Mercados y Cmaras Compensadoras, Captulo V Negociacin Secundaria Operaciones de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.). Segn se indican en el cuadro anterior.

    1.5.2.1. Instrumentos negociables Dentro de las operaciones que se pueden concertar, se pueden operar y liquidar tanto instrumentos de Renta Variable como de Renta Fija.

    Instrumentos que se pueden negociar

    Acciones Representan los aportes de capital de los accionistas a la sociedad emisora. Confieren a su titular la condicin de socio, con todos los derechos correspondientes a la clase (ordinarias de voto singular o mltiple, y preferidas).

    Acciones PYMES Son las acciones de pequeas y medianas empresas listadas bajo un rgimen simplificado.

    Certificados de Depsitos Argentinos (CEDEAR) Son certificados de depsito de acciones de sociedades extranjeras u otros valores que no cuentan con autorizacin de oferta pblica en nuestro pas. Quedan en custodia en una entidad crediticia y se pueden negociar como cualquier accin.

    RENTA VARIABLE

    Acciones

    Certificados de Depsitos Argentinos (CEDEARs)

    American Depositary Receipts (ADRs)

    Certificados de Valores (CEVAs)

    ndices Merval Indol Domay

    RENTA FIJA PBLICA Y PRIVADA

    Valores Negociables Pblicos

    Obligaciones Negociables

    Fideicomisos Financieros

    Cheques de Pago Diferido

    Pagars

    Certificados de Valores (CEVAs)

    Obligaciones Negociables de Corto

    Plazo

    http://www.merval.sba.com.ar/Documentos/Nuevo%20Texto%20de%20las%20Normas%20CNV%20(NT%202013).pdf

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 14

    Certificado de Valores (CEVA) El CEVA es un certificado representativo de diferentes especies de valores negociables que, a su vez, representan distintas especies seleccionadas de acuerdo con un ndice o categorizacin. Esto le permite al inversor comprar o vender un portafolio completo a travs de una sola unidad, combinando diversificacin y sencillez en un solo instrumento.

    ndices Los ndices del Mercado son una medida estadstica y reflejan el rendimiento del mercado a travs del tiempo, en funcin de las variaciones de precio de la canasta de instrumentos que los conforman. Proveen de un punto de referencia a los inversores y usuarios que desean conocer la evolucin de los mercados.

    Valores Negociables Pblicos Son emprstitos emitidos por el Estado Nacional, Provincias o Municipalidades. Los inversores perciben la renta estipulada y la devolucin del capital en la forma y plazo acordados.

    Obligaciones Negociables (ON) Constituyen unidades de un emprstito contrado por la sociedad para el desarrollo de sus proyectos de inversin u otros fines. La emisora paga a los obligacionistas (sus acreedores) el inters estipulado y cancela el capital en la forma y plazo acordados. Existe tambin un tipo especial de ON que pueden ser convertidas en acciones de la sociedad emisora, segn los trminos y condiciones estipulados al momento de su emisin. Estas ON se conocen como Obligaciones Negociables Convertibles.

    Obligaciones Negociables PyMEs Son las ON emitidas por pequeas y medianas empresas que pueden ingresar al listado, bajo un rgimen simplificado.

    Valores de Corto Plazo Son ON que se emiten por un plazo no mayor de un ao y que son admitidas al listado, luego de un trmite abreviado.

    Valores Fiduciarios Son valores negociables (valores representativos de deuda o certificados de participacin) que se emiten en fideicomisos financieros (inmobiliarios, de crdito, de inversin directa en actividades productivas, agropecuarias, etc.), respecto de los cuales el fiduciario administra, en beneficio de los titulares de esos valores, la propiedad de los bienes cuya garanta queda afectada, abonando en su caso intereses y el capital.

    Cheques de Pago Diferido El cheque de pago diferido (CPD) es una orden de pago cuyo vencimiento opera con posterioridad a la fecha de su emisin. El plazo mximo para la fecha de pago de un CPD es de 360 das. Los mismos pueden ser patrocinados (cuando la solicitud incumbe a la libradora) o avalados (por una sociedad de garanta recproca o una entidad financiera).

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 15

    Pagar Es un valor representativo de deuda, que puede ser negociado en el mercado de valores, los Pagars autorizados a negociar estn definidos por las siguientes caractersticas: Pagars patrocinados por la entidad libradora o endosante, Pagars avalados, Pagars librados por el Estado Nacional, Estados Provinciales, los Gobiernos Autnomos, los Municipios, los Entes Autrquicos y las Empresas y Sociedades del Estado.

    1.6. Circuito resumen de una operacin Ejemplo de una operacin de Contado (72 hs.)

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 16

    1.7. Anexo A Nmina de Directorio y Gerencias: Directorio y Consejo de Vigilancia Mandatos al 31 de diciembre Presidente Ernesto Allaria 2017

    Vicepresidente Nicols M. Caputo 2018

    Secretario Luis E. Alvarez 2018

    Tesorero Alexander Zawadzki 2017

    Directores Titulares Miguel J. Carril 2016

    Eduardo J. Tapia 2016

    Mario S. Rossi 2016

    Nicols Scioli 2017

    Hctor L. Scasserra 2018

    Directores Suplentes D. J. Ezequiel Carballo 2017

    Gabriel Diego Martino 2018

    Andrs Servente 2018

    Francisco E. Marra 2017

    Fernando Luciani 2016

    Mara Jos Van Morlegan 2016

    Alejo Alvarez 2016

    Jorge Garca 2017

    Carlos M. Pieyro 2018

    Consejo de Vigilancia

    Presidente Marcelo Menndez 2016

    Vocales Titulares Paulo Belluschi 2016

    Clara Navarro Viola 2016

    Vocales Suplentes Fernando Alvarez de la Viesca 2016

    Gonzalo Becerra 2016

    Jos Orlando 2016

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Introduccin a las funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval)

    Pgina | 17

    Gerencias Gerente General Jorge E. De Carli

    Asesor Letrado Santiago Urdapilleta

    Gerente de Monitoreo de Mercados Enrique Gluzsznaider

    Gerente de Administracin y Finanzas Walter E. Surez

    Gerente de Liquidaciones Pablo E. Maurel

    Gerente de Auditora Interna Jorge Cafisi

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 18

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 19

    Procesos para el Ejercicio de las Actividades delegadas por el Merval

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 20

    2. Procesos para el Ejercicio de las Actividades Delegadas por el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Entidad calificada (BCBA) (Artculo 32, inciso b), f) y g) de la Ley 26.831)

    2.1. Listado Procedimientos Asesora Letrada Gerencia de Monitoreo

    2.1.1. Principios generales aplicables en todas las instancias del proceso

    a) La totalidad de las actividades que desarrolle la entidad calificada en ejercicio de las facultades delegadas por el Merval deber ceirse a las siguientes pautas:

    Celeridad Economa Sencillez Eficacia

    b) El Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. dispone, en todo tiempo y a travs de las herramientas

    informticas pertinentes, del acceso en tiempo real a la informacin que se reciba de las emisoras y de la correspondencia que se remita a las mismas;

    c) La totalidad de la documentacin que emita, avisos que difunda y cualquier otra actividad que realice la

    entidad calificada en relacin con las emisoras contendr los logotipos de ambas instituciones.

    2.1.2. Recepcin e ingreso de la documentacin remitida por las emisoras de valores negociables.

    En el sellado de la documentacin recibida, (fecha y hora del ingreso), deber leerse que la misma fue recibida por el Mercado de Valores de Buenos Aires S. A.

    Lugar de recepcin e ingreso de la documentacin e informacin relativa a las Emisoras: Sarmiento 299, 2 Piso Ciudad Autnoma de Buenos Aires, o en su caso en el Mercado de Valores, de acuerdo al procedimiento aprobado por este Directorio.

    2.1.3. Solicitudes de listado de valores negociables en el Merval Simultneamente con el ingreso de la solicitud se genera un alerta para el Merval, va e-mail

    Asimismo, en todo momento el Merval tiene disponible la consulta sobre las solicitudes ingresadas en la

    intranet denominada Bolsanet en el men Consultas/Correspondencia recibida El Merval dispone la consulta en la misma intranet respecto de los requerimientos que amerite el trmite

    y que se cursen a las solicitantes, en el men Consultas/ Correspondencia despachada

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 21

    En base al resultado del anlisis de la solicitud se informa y recomienda el curso a seguir a la Comisin de Valores Negociables de la Entidad Calificada.

    Siempre que: Los representantes del Merval en la Comisin de Valores Negociables, hayan votado favorablemente la

    decisin de autorizar el listado de los valores negociables de que se trata; Se haya completado el envo, publicado en el Link de CNV por la emisora de la documentacin

    reglamentariamente requerida, Se haya recibido la constancia de autorizacin de la oferta pblica de los valores negociables en cuestin

    y el Prospecto y/o Suplementos de Precio correspondientes, Inmediatamente se procede al listado de los mencionados valores negociables difundiendo el Aviso y

    comunicando la decisin a la emisora. Simultneamente con la difusin del aviso de autorizacin de listado se genera un alerta para el Merval,

    va e-mail. El Merval dispone de la consulta en el sitio Bolsar donde en tiempo real se difunden las autorizaciones de

    listado de valores negociables Respecto de la nota cursada a la emisora con motivo de la autorizacin en cuestin, el Merval dispone la

    consulta en la misma intranet antes citada en el men Consultas/Correspondencia despachada

    Solicitudes de listado Circuito

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 22

    2.1.4. Informacin relevante

    Previo al ingreso de la informacin de carcter relevante la Entidad Calificada efecta un control para evitar eventuales errores, tanto de forma como de contenido de la informacin. Simultneamente con la difusin de la informacin se genera un alerta al Merval va e-mail. Si la trascendencia del hecho relevante lo amerita, previo a su difusin y a fin de evitar asimetras en la informacin, con la intervencin del Merval, se dispone la inmediata interrupcin de la negociacin y se difunde el aviso pertinente, comunicando inmediatamente a la CNV va e-mail. Igual procedimiento se lleva a cabo en caso de que la informacin presentada implique una causal de suspensin de listado. Cumplidos los extremos de tiempo suficiente de difusin de la informacin para conocimiento del pblico en general y/o recibida de parte de la emisora la mayor informacin requerida, se procede al levantamiento de la interrupcin a travs de un aviso con los mismos recaudos y procedimiento de difusin que el anterior. El levantamiento de la interrupcin transitoria para la negociacin se realiza a travs de una subasta (llamado a plaza). El tenor de la informacin relevante puede hacer procedente la adopcin de diversas medidas reglamentarias como ser: transferencia a rueda reducida, individualizaciones, etc. Dichas medidas se difunden a travs de un aviso como el precedentemente indicado y se notifica inmediatamente a la CNV.

    2.1.5. Informacin contable peridica

    El anticipo de resultados recibe el mismo tratamiento de informacin relevante descripto en el punto 3.4.

    Los estados contables de las emisoras de acciones y obligaciones negociables se ingresan a los sistemas, generndose un balance esquematizado que se pone a disposicin en Bolsar y se publica en el Boletn Diario.

    Los estados contables completos de todos los valores negociables listados y de sus sociedades controladas/vinculadas se escanean y se ponen a disposicin en la pgina de Bolsar.

    En todos los casos se informa a la CNV

    Los estados contables son analizados y, de corresponder, se adecua el encuadre reglamentario conforme al procedimiento que se describe en el acpite respectivo. (se informa a CNV)

    Se evala la necesidad de solicitar a la emisora de los estados financieros mayor informacin y/o aclaraciones adicionales respecto de los mismos (se informa a CNV)

    El Merval dispone de la totalidad de la informacin referida mediante el acceso a intranet denominado Bolsanet en el men documentacin recibida y correspondencia despachada.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 23

    2.1.6. Otras informaciones

    Encuadres reglamentarios, transferencia de autorizaciones y retiros La necesidad de adopcin de medidas reglamentarias en relacin a las emisoras y sus modificaciones, por ejemplo:

    Individualizaciones, Transferencias a rueda reducida, Suspensiones y Cancelaciones de autorizaciones de listado, Transferencias de listado y Retiros de autorizacin para negociar en el mercado, etc.

    Surgirn del resultado del anlisis tcnico de la documentacin remitida por la emisora y de la consideracin que merezca por parte de la Comisin de Valores Negociables o, en su defecto, por la necesidad de inmediatez de la decisin, del Merval, o por la CNV Toda la informacin que no rena las caractersticas de los puntos anteriores y ms all de su anlisis:

    se ingresa al sistema, se difunde en el sitio Bolsar (sin generacin de alertas)

    Adems de la consulta al Bolsar, el Merval dispone de la consulta a travs del intranet antes mencionado.

    Informacin relevante adopcin medidas reglamentarias Circuito

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 24

    2.2. Tribunal Arbitral

    El Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. delega en el Tribunal Arbitral de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires la facultad que le atribuye el art. 46 de la Ley N 26.831, el cual se regir por los preceptos establecidos en el Reglamento del Tribunal de Arbitraje General.

    2.3. Publicacin

    El Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. delega en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires la facultad de emitir los boletines informativos tal como viene realizando hasta el presente, los cuales se adecuarn a las disposiciones de la nueva ley.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 25

    Concertacin de operaciones

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 26

    3. Concertacin de operaciones

    3.1. Sistema de Colocaciones Primarias (SICOLP) Segn las Normas NT 2013 de la Comisin Nacional de Valores, el Merval se encuentra autorizado para realizar la colocacin primaria de valores negociables con oferta pblica mediante subasta o licitacin pblica abierta. Para ello, el Merval cuenta con un Sistema de Colocaciones Primerias (SICOLP), el cual se encuentra disponible va web para asegurar la libre participacin de todos los mercados. El SICOLP presenta las siguientes funcionalidades:

    - Administracin de Colocaciones: El SICOLP permite al personal del Merval, entre otras cosas, administrar las licitaciones para Colocaciones Primarias, modificar la informacin general de la colocacin, consultar y listar la informacin general de la colocacin, publicar su prospecto y documentacin, calcular el corte y cerrar una colocacin.

    - Administracin de Usuarios: El Sistema permite al personal del Merval administrar a los usuarios, habilitando o deshabilitndolos para una, varias o todas las colocaciones. Para cada colocacin se deber indicar cules son los usuarios autorizados a consultar colocaciones e ingresar ofertas.

    - Administracin de Ofertas: El Sistema permite al usuario registrar las ofertas en una Colocacin determinada, siempre que se encuentre en estado de Abierta. De esta manera el usuario podr:

    o Dar de Alta una Oferta o Consultar una Oferta propia o Listar la informacin de las Ofertas propias para un Licitacin

    El cierre y posterior adjudicacin de una licitacin se realizan de acuerdo a los parmetros establecidos en los Trminos y Condiciones de la Colocacin. La liquidacin o integracin de la Colocacin Primaria se realiza conjuntamente con la liquidacin de valores de la Negociacin Secundaria. Link al sitio web: www.merval.sba.com.ar/Vistas/Varios/Colocaciones.aspx

    http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Varios/Colocaciones.aspx

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 27

    3.2. Introduccin a la Negociacin Secundaria El Merval cuenta con un sistema informtico de negociacin aplicable a las transacciones en valores negociables privados y pblicos, que posibilita en tiempo real el acceso a la estructura de ofertas, permitiendo de esta manera la concertacin de las operaciones. Dicho Sistema Informtico de Negociacin se denomina SINAC, en el cual rige el principio de prioridad precio-tiempo. Otro de los mbitos de negociacin con los que cuenta el Merval es la Segmento de Negociacin Bilateral (SENEBI), en la cual se pueden concretar, por tratativas directas entre agentes de su cartera propia, o entre agentes e inversores calificados, operaciones con Valores Negociables de Renta Fija pblica y privada. Este segmento no cuenta con garanta de liquidacin del Merval. Adicionalmente, en el Merval se pueden realizar negociaciones de Cheques de Pago Diferido y Pagares, mediante el mecanismo de subasta de lotes y a travs del Sistema de Negociacin de Cheques de Pago Diferido.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 28

    3.2.1. Sistema Informtico de Negociacin Las ofertas se canalizan a travs de la negociacin electrnica con concertacin automtica de operaciones a partir de Ofertas ingresadas al Sistema Integrado de Negociacin Asistido por Computadoras (SINAC), en el cual rige la prioridad precio-tiempo. Dicho sistema se encuentra garantizado por el Merval. Las estaciones SINAC estn ubicadas en las oficinas de los Agentes Miembros. Ver manual del SINAC en: www.intranet.sba.com.ar/sba/software/Manual%20SINAC_tcpip_2%207%205.pdf Las principales caractersticas del sistema son las siguientes:

    - Se opera a travs de ofertas de compra y de venta, que son ingresadas en estaciones de trabajo interconectadas con la red informtica.

    - Las operaciones son concertadas automticamente. - Las ofertas se registran segn el principio de prioridad precio-tiempo, que privilegia a la mejor de ellas. - La liquidacin de las operaciones concertadas bajo esta modalidad se encuentra garantizada por el Merval. - La concertacin automtica a partir de Ofertas se lleva a cabo segn las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.).

    A su vez, la plataforma electrnica se complementa con un Sistema de Derivacin de rdenes, el cual es un canal de comunicacin va Internet entre el comitente y su Agente Miembro del Merval. Dicho sistema permite a los comitentes ingresar rdenes de compra/venta de Valores Negociables va web, permitiendo la visin en tiempo real de las cotizaciones y las ofertas, y derivando dichas rdenes a la estacin SINAC del Agente Miembro en el que posea una cuenta comitente abierta con anterioridad. Link a pgina web: www.merval.sba.com.ar/htm/mv_video_SDO.htm La seguridad est sustentada por prcticas y herramientas que estn entre aquellas aceptadas y utilizadas en el mercado tecnolgico para sistemas de alta criticidad y confidencialidad.

    Plataforma de Negociacin de Cheques de Pago Diferido y Pagar Los instrumentos negociables a travs de esta plataforma son exclusivamente aquellos cheques de pago diferido habilitados para su listado, los cuales deben estar acreditados en una subcuenta de comitente de un Agente Miembro, en el sistema de Custodia de Cheques de la Caja de Valores S.A., y deben haber sido informados como negociables por este sistema de custodia al sistema de negociacin del Merval. La subasta ser el mecanismo de negociacin de cada lote de cheques y se realizar a travs del Sistema de Negociacin de Cheques de Pago Diferido. Dicha subasta estar determinada por un perodo durante el cual los Participantes vendedores ofrecern a la venta dichos lotes de cheques. Esta plataforma se utiliza tambin en la negociacin de Pagar.

    http://www.intranet.sba.com.ar/sba/software/Manual%20SINAC_tcpip_2%207%205.pdfhttp://www.merval.sba.com.ar/htm/mv_video_SDO.htm

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 29

    3.2.2. Negociacin Bilateral

    En el Segmento de Negociacin Bilateral, los Agentes Miembros podrn operar comprando o vendiendo por su propia cuenta, concertando las operaciones mediante tratativas directas. Las operaciones concertadas debern ser informadas por los Agentes al Merval para su divulgacin, registro y publicacin.

    El Mercado, a los fines de la registracin de las operaciones, habilitar los sistemas por los cuales los Agentes Miembros las informarn inmediatamente de concertadas.

    Las operaciones concertadas y registradas en este Segmento de Negociacin Bilateral se consideran no garantizadas, en consecuencia no gozan del respaldo del Fondo de Garanta Obligatorio constituido por Merval, segn exigencias de Ley 26.831, artculo 45 y normas complementarias CNV. Esta condicin deber quedar expresada en cada uno de los boletos que se emitan.

    En este segmento podrn registrarse operaciones entre Agentes por cuenta propia, o entre un Agente por cuenta propia e inversores calificados

    1.

    A tales efectos se incluyen a los participantes citados en el prrafo anterior, que puestos en relacin a travs de un sistema administrado por un Agente Miembro inscripto ante CNV como Agente de Corretaje de Valores Negociables (ACVN) concertaron y registraron operaciones.

    3.2.3. SISTACO

    Los Agentes Corredores de Valores Negociables ACVN e inscriptos como Miembros Merval son titulares de un sistema administrado deben informar las operaciones concertadas a travs del medio de comunicacin denominado SISTACO derivando las mismas al sistema con prioridad precio / tiempo o al Segmento de Negociacin Bilateral.

    3.3. Monitoreo de Mercado

    El Monitoreo de Mercado es una de las herramientas fundamentales que posee el Merval para asegurar la igualdad de posibilidades de todos los participantes y la transparencia de las operaciones que se llevan a cabo. Dicho sistema, basado en las disposiciones y reglamentaciones establecidas, consiste en el control permanente y en tiempo real de la operatoria originada por los distintos tipos de concertaciones vigentes, tendiendo a asegurar su transparencia. No obstante, la accin de monitorear no se limita al hecho de visualizar mediante distintos sistemas y alarmas las ofertas y operaciones que se producen en todos los mbitos de negociacin autorizados por el Merval: adems de los altos desarrollos informticos con los que cuenta el rea, esta posee un valor agregado de idoneidad, intuicin y conocimientos de las reglamentaciones vigentes, como as tambin capacidad para poder intervenir en distintos conflictos con la velocidad y ecuanimidad que estos requieren. A todo esto se suma el profesionalismo del personal a cargo. Todos estos conceptos estn firmemente mancomunados con el convencimiento y el apoyo que brinda la Gerencia General, y asimismo con el compromiso por parte del Honorable Directorio del Merval, sin los cuales sera imposible desarrollar la tarea, dada la confianza depositada en el rea.

    1 Inversor Calificado. Son slo aquellos que se mencionan en NT2013, TTULO II, CAPTULO VI, SECCIN I,

    artculo 4.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 30

    A partir de estas premisas, se consigue trasladar a los participantes del sistema una sensacin de trato justo e independencia absoluta en las decisiones adoptadas, situacin que les permite conocer, comprender y aceptar las condiciones que el sector determina (algunas de las cuales pueden ser conflictivas). Los participantes, a su vez, tienen la certeza de contar con una lnea operativa que perdura en el tiempo, sobre la cual no debern existir dudas (independientemente de quines sean los participantes involucrados, ya que en todas las situaciones se acta con la misma conducta).

    3.3.1. Gerencia de Monitoreo La Gerencia de Monitoreo depende directamente de la Gerencia General y es el rea encargada de realizar el control permanente y en tiempo real de las operaciones concertadas en los diferentes mbitos de negociacin, tendiendo a asegurar su transparencia e interviniendo con velocidad en los diferentes conflictos que pudieran ocurrir. Asimismo, el rea de sistemas de la Entidad se encuentra a su cargo.

    La estructura de la Gerencia est conformada por un Gerente, un Jefe de rea y distintos analistas de mercado, entre los cuales se encuentran distribuidas las distintas reas de control:

    - Sistema Informtico de Negociacin (SINAC) - Negociacin Bilateral - Negociacin de Cheques de Pago Diferido y Pagar - Informacin presentada por las empresas listadas - Modificacin de operaciones (Sector Arreglos) - Anlisis y control principal

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 31

    Las siguientes son las funciones que diariamente realiza la Gerencia de Monitoreo: a) Da comienzo y finalizacin a los sistemas en los distintos mbitos de negociacin. b) Mantiene actualizada las bases de los sistemas (pago de dividendos, renta y amortizaciones, usuarios,

    terminales, firmas de Agentes Miembros, parmetros del sistema). c) Realiza el seguimiento en tiempo real de todas las operaciones en los distintos mbitos de negociacin,

    administrando y organizando las plazas de acuerdo a las normas establecidas por el Merval en lo que respecta a la operatoria.

    d) Realiza anlisis estadsticos de precios y volmenes operados por valores negociables, como as tambin por firmas de Agentes Registrados Miembros.

    e) Define el valor terico de las opciones operadas para el clculo de la reposicin de garantas. f) Realiza informes para la Gerencia General por situaciones puntuales o aquellos informes que puedan ser tiles

    para la toma de decisiones. g) Enva informes a la Gerencia de Auditora para su anlisis. h) Mantenimiento de los cupos operativos de los miembros (contado y plazo). i) Anlisis del valor a riesgo sobre las operaciones de contado.

    3.3.2. Sistema de Monitoreo Dentro de las caractersticas del Sistema de Monitoreo, los aspectos ms relevantes son el monitoreo nico para las distintas modalidades operativas, los parmetros de precio y control ante la manipulacin de precios y volmenes, el monitoreo sobre la concentracin de especies y operadores y la confidencialidad de la informacin.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 32

    Monitoreo nico Independientemente del mbito de negociacin, el Monitoreo ejecutado por el Merval se caracteriza por ser nico para las distintas modalidades operativas. De esta manera, los precios para cualquier especie, en similares horarios de concertacin, deben estar en lnea (monitoreo en tiempo real para todas las operaciones).

    Manipulacin de precios y volmenes, parmetros de precio y de control Los precios y volmenes operados deben ser los que surgen de la propia oferta y demanda del Mercado, garantizando la igualdad de posibilidades y la transparencia entre los inversores. A travs del sistema de Monitoreo se busca evitar y prevenir cualquier manipulacin en los precios o en los volmenes operados. Una manipulacin en los precios generara tendencias que distorsionaran la realidad operativa de una especie y afectara directamente a las valuaciones de carteras o a los ndices vinculados.

    Concentracin de Mercado

    A travs del sistema de Monitoreo se controla toda concentracin por especies u operadores con una participacin porcentual significativa. Estos anlisis son de gran importancia, dado que conocer el perfil de cada operador permite al sector identificar y entender rpidamente las situaciones que se producen (esto es aceptar las caractersticas de los operadores que habitualmente participan o se especializan en Renta Fija o Renta Variable).

    Concertacin de oferta y demanda, llamados a plaza y enfriamientos El sector acta sobre las distintas ofertas y determina, de ser necesario, los llamados a plaza de aquellas especies (Renta Fija o Renta Variable) que merecen, por sus caractersticas, aplicar las medidas de enfriamiento establecidas por el Merval, las cuales son fundamentales en todo Mercado. A travs de los llamados a plaza (suspensin por algn tiempo de la negociacin de la especie, llamando a convocatoria a todos los operadores para que manifiesten posiciones compradoras o vendedoras sobre una especie), se da la posibilidad al inversor de conocer informacin en particular y poder adaptarse a un cambio de tendencia general.

    Confidencialidad de la informacin

    Tanto la Gerencia de Monitoreo, como el Merval en su conjunto, requieren, y as lo hacen cumplir, la absoluta reserva y confidencialidad de la informacin que se posee.

    Sistemas de alertas A continuacin se enumerarn los sistemas de alertas que la Gerencia de Monitoreo utiliza para hacer el seguimiento de los Mercados.

    Bajas de ofertas de los operadores.

    Congelamientos.

    Ingreso de ofertas superiores a determinado monto.

    Baja de operaciones.

    Variaciones de precios.

    Aplicaciones.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 33

    Elementos de Seguridad Debido al volumen de informacin y a su carcter de confidencialidad, se establecieron e implementaron los siguientes elementos de seguridad:

    Equipo de Control Puerta de Acceso: el Control de Acceso se realiza por medio de Tarjetas Magnticas, quedando registradas en una computadora todas las entradas y salidas del personal habilitado de la Gerencia, con su respectiva fecha, horario y nombre.

    Sistema Computarizado de Grabacin Telefnica: se trata de un Sistema de Grabacin y Recuperacin de Registro de Audio, que permite grabar y reproducir conversaciones telefnicas en forma simultnea por diferentes canales de entrada y salida, tanto a nivel de comunicaciones internas como externas.

    Sistema de Circuito Cerrado de Video: compuesto por dos cmaras y un monitor que se encuentran en el rea del hall de acceso.

    Detector de Artefactos Metlicos: su fin es detectar la entrada de telfonos celulares u otro tipo de aparato transmisor y la salida de disquetes u otro medio de almacenamiento de informacin.

    3.3.3. Circuito de la informacin Independientemente del mbito en el que se concierten las operaciones, el manejo de la informacin se realiza a travs de una red informtica conectada directamente con la Caja de Valores S.A., a travs de la cual se reciben en forma online las ofertas y operaciones concertadas para su anlisis. Una vez realizada la apertura del mercado, los Participantes ingresarn ofertas y/o concertarn operaciones a travs de los diferentes sistemas de negociacin estipulados por el Merval. Dichas ofertas y operaciones sern visualizadas en tiempo real por la Gerencia de Monitoreo, la cual realizar el control y seguimiento de las alertas y alarmas detectadas por el Sistema. Al cierre del Mercado, dicha Gerencia ser la encargada de preparar un resumen diario con la informacin ms relevante de lo ocurrido durante la jornada de operaciones. Asimismo, preparar los informes a enviar a las Gerencias General y de Auditora.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 34

    I. Apertura del Mercado La Gerencia de Monitoreo es la encargada de habilitar el perodo de ingreso de ofertas y operaciones en los distintos mbitos de negociacin de acuerdo con las normas vigentes en el Merval. A su vez, tambin tiene como funcin dar finalizacin a los sistemas en dichos mbitos de negociacin.

    En caso de existir algn inconveniente durante la apertura del Mercado, la Gerencia de Monitoreo trabaja conjuntamente con el Centro de Atencin a Usuarios con el objetivo de comprender la magnitud del problema. De acuerdo al anlisis efectuado para cada situacin, la Gerencia de Monitoreo determina los pasos a seguir. Existen distintos factores que se pueden tomar en consideracin al momento de adoptar una actitud coherente y justa, de cara a resolver el inconveniente o problema. Dichos factores se encuentran vinculados con algunas de las siguientes caractersticas:

    - Cantidad de participantes fuera de lnea. - Ofertas (cuantitativas y cualitativas), volmenes histricos de aquellos que se encuentran en esta situacin. - Horario en el cual se produce la interrupcin (apertura, media sesin, cierre). - Posibilidad de que el Centro de Atencin a Usuarios establezca el tiempo estimado de interrupcin. - Tendencias generales o particulares del Mercado.

    Seguimiento en tiempo real de las ofertas

    y las operaciones

    Informes y relacin con los dems sectores

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 35

    Por otra parte, cabe mencionar que existen alternativas que ayudan a disminuir el efecto de las interrupciones. Algunas de estas pueden ser:

    - La colaboracin en la baja de ofertas activas de los operadores. - La intervencin y/o mediacin por conflictos surgidos en el momento de la interrupcin.

    Por ltimo, el sector utiliza una alternativa primordial, que se refiere a la preapertura. Dicha alternativa consiste en un perodo predeterminado e informado a los participantes para que estos actualicen sus estructuras de precios y volmenes. Al da siguiente, se reciben los eventos que generaron los participantes en el SINAC para posibilitar al sector su posterior anlisis, pudiendo reconstruir un momento de una sesin en particular (conexin o desconexin de operadores, altas o bajas de ofertas, operaciones concertadas, etc.).

    II. Seguimiento en tiempo real de las operaciones

    A medida que van ingresando las ofertas y las operaciones concertadas (segn el mbito de negociacin en el cual se realicen), la Gerencia de Monitoreo efecta su seguimiento en tiempo real, en los distintos mbitos de negociacin. El procedimiento para el control y seguimiento en tiempo real de las operaciones es similar para los diferentes mbitos de negociacin.

    a) Monitoreo de Operaciones Originadas en el SINAC

    El control comienza cuando son ingresadas al sistema de concertacin automtica ofertas de compra o de venta, que pueden o no materializarse en una operacin u operaciones registradas a travs del SISTACO. Asimismo, dentro de los horarios establecidos, se validan las operaciones concertadas, se verifica que se encuentren dentro de los parmetros normales y por lo tanto queden en la estructura del sistema. No obstante, pueden existir ofertas u operaciones que merecen un anlisis con mayor profundidad. Para el anlisis y control de las operaciones, la Gerencia de Monitoreo tiene en cuenta los siguientes parmetros para la toma de decisiones:

    Reglamentaciones del Merval

    Tendencia de Mercado

    Informacin suministrada a travs de las terminales de Thomson Reuters sobre otros Mercados

    Informacin relevante enviada por las empresas listadas

    Calidad en el ingreso de la oferta

    Notas periodsticas

    Anlisis de tasa interna de retorno

    Volmenes del da e histricos

    Precios del da e histricos

    Consulta con los operadores

    Cantidad y precio implcitos en la operacin u oferta

    Tiempo de permanencia en la estructura

    Liquidez de la especie

    Cantidad de ruedas en las que no negocia

    Incidencia en las aperturas o cierres.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 36

    Como resultado de los fundamentos descriptos, funcionarios del sector pueden dar como vlida la operacin para que siga los caminos normales, o anularla e informar a los agentes participantes. A lo largo del da, durante la apertura del Mercado, se pueden dar determinadas situaciones especiales, para las cuales la Gerencia de Monitoreo deber adoptar procedimientos especficos. A continuacin se detallan algunos de estos procedimientos:

    1) Congelamiento de especies

    En dicho estado, la especie involucrada queda inhabilitada para todos los usuarios del sistema, salvo para el personal de la Gerencia de Monitoreo. Se llega a esta situacin por cualquiera de los motivos que a continuacin se detallan:

    Aplicacin incorrecta.

    Superado el porcentaje de variacin permitido por el Merval sobre el cierre anterior.

    Modificacin del precio de cierre.

    Variacin superior a lo establecido con respecto al ltimo precio operado. Ante la situacin de congelamiento, la terminal de control podr tomar las siguientes medidas:

    Autorizar la operacin, liberando la oferta y la plaza congelada.

    No autorizar la operacin, cancelando la oferta que congela pero liberando la plaza para nuevos ingresos.

    No autorizar el cierre automtico de la operacin, liberar la oferta, pero realizar un llamado a plaza a fin de permitir la participacin de otros interesados.

    2) Errores en el ingreso de las ofertas

    El sector cuenta con un sistema de alertas que le permite detectar, en tiempo real, variaciones superiores al 1% en la concertacin de las operaciones con respecto al ltimo precio registrado. Inmediatamente ocurrida esta alerta, se procede a verificar los datos de la oferta realizada por el usuario, a travs de la terminal de supervisin. Pueden surgir dos posibilidades:

    1) Que los datos estn correctos 2) Que se detecte un error.

    En caso de que los datos se encuentren correctos, la Gerencia de Monitoreo proceder a comunicarse con el usuario para reafirmar la operacin. La otra posibilidad es aquella en la que se detecta fehacientemente un error, por el cual se generaron una o ms operaciones con distintas variaciones de precio. En este caso, se procede inmediatamente a anular aquellas operaciones de contado que se registraron con una variacin porcentual superior al 1% del ltimo precio confirmado y validado por la plaza, dado que estos precios producidos por un error distorsionan el normal desarrollo de la especie, afectando distintas operaciones y llamando a equvoco a otros operadores, que pueden considerar estos precios como un cambio de tendencia. Al mismo tiempo, se comunica a aquellas contrapartes afectadas lo acontecido y se las invita a reingresar sus ofertas.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 37

    Por otro lado, al operador que incurri en el error se le informa que para aquellas operaciones que se encuentran dentro del 1%, deber comunicarse con las contrapartes para que de comn acuerdo se proceda a la baja. La Gerencia de Monitoreo no va a participar en la definicin, solamente informar a las contrapartes que lo soliciten la veracidad del error. Cabe destacar que en todos los casos antes mencionados, se analiza una serie de factores inherentes a la especie, el tiempo transcurrido entre el error y la anterior operacin, la volatilidad, la variacin mnima de acuerdo a su precio y la tendencia, entre otros factores. Lo expuesto anteriormente es de conocimiento de la mayora de los operadores y es aceptado en mayor o menor medida como una regla no escrita pero avalada por el uso y costumbre, dado que, con prescindencia de los operadores involucrados, se ha actuado en esta direccin. 3) Bajas de operaciones durante la jornada de operaciones en el sistema de SINAC

    Ante la solicitud por parte de los operadores de la baja de una operacin, la Gerencia de Monitoreo tendr en cuenta distintas alternativas:

    Si se trata de la apertura de una especie, se verifica la existencia o no de otras ofertas u operaciones. En el caso de proceder a la baja, cuando ha habido operaciones posteriores, se le informa a los otros operadores que dicha operacin se anular. Otro elemento importante es el tiempo transcurrido despus de efectuada la operacin y la solicitud de baja. Se intenta, dentro de lo posible, que un precio ya difundido no desaparezca de los registros. Adems, en el caso de que no hubiera operaciones registradas posteriormente, se envan mensajes a todos los participantes para informar la baja de la operacin.

    Si la baja solicitada se refiere puntualmente al cierre de la especie en el da de concertacin, no se aceptar la baja, salvo que existiese alguna contraparte con ofertas activas, en cuyo caso no se modificar el precio de cierre.

    Si no se trata de ninguno de los casos anteriores, o de la modificacin en el volumen y/o precio, se realiza el anlisis de cmo pudo afectar al resto de los operadores y se acta en consecuencia.

    No obstante lo detallado, la Gerencia de Monitoreo evaluar otras alternativas que se presenten, pudiendo aceptar la baja. En todo momento, la decisin se toma tratando de aplicar la mayor transparencia y coherencia para las plazas y los operadores.

    4) Otras situaciones especiales

    Ante ciertas situaciones vinculadas a volmenes importantes, precios fuera de las tendencias, iliquidez en una especie, aplicaciones considerables, errores que puedan producir distorsiones en la plaza, o todo aquello que a juicio de la Gerencia de Monitoreo pueda atentar contra la transparencia en la formacin de los precios para las operaciones, se citar a los operadores mediante mensajes en el sistema para que ingresen ofertas, para dar as un margen de tiempo a la difusin con respecto a la particularidad de la situacin.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 38

    b) Plataforma de Cheques de Pago Diferido y Pagar Aquellos cheques de pago diferido y pagares habilitados podrn ser negociados a travs del mbito de negociacin electrnica del Merval mediante el mecanismo de la subasta, a travs de la cual los Participantes vendedores ofrecern a la venta lotes de cheques de pago diferido o pagares. Es decir que la subasta ser generada por el Agente Registrado Miembro vendedor, el cual deber informar los siguientes datos:

    Identificacin del lote

    Hora de cierre de la subasta

    Tasa anual de descuento de la oferta (opcional). El valor de la oferta es el equivalente a la tasa anual de descuento que aplica el oferente sobre el monto total de los cheques ofrecidos, el cual se expresar en porcentaje, con hasta dos decimales. Las operaciones concertadas generarn una obligacin en el sistema de Liquidacin de Operaciones del Merval, y sern liquidadas de acuerdo a las normas en vigencia. Las subastas contemplarn caractersticas especficas, vinculadas a la manifestacin de tasa anual de descuento lmite informado, o sin tasa anual de descuento, para su cierre. Al iniciarse una subasta, el Sistema le asignar un nmero identificatorio. El tiempo mnimo de duracin de las subastas ser de 15 minutos. La hora de cierre de la subasta podr ser modificada por el vendedor durante su transcurso, hasta cinco minutos antes de su vencimiento (la hora de cierre podr ser reducida, pero la oferta deber mantenerse como mnimo cinco minutos ms a partir de la decisin de cambiar el cierre). Durante la subasta los compradores podrn modificar o anular sus respectivas ofertas, salvo cuando se trate de la mejor oferta de compra y que esta sea compatible con la tasa anual de descuento del vendedor. Tambin el vendedor podr modificar su tasa anual de descuento, salvo que exista una oferta de compra compatible. No se concertarn operaciones que no cumplan la premisa de estar 2 minutos con rdenes compatibles. Si durante dicha instancia de compatibilidad, ocurriera el ingreso de una orden que mejore la tasa, nuevamente se extender la misma por 2 minutos ms y as sucesivamente siempre que los horarios de concertacin lo permitan hasta que el precio confluya en un punto de equilibrio, permitiendo de esta manera que cualquier comprador pueda mejorar la tasa y adquirir la subasta. La subasta ser declarada desierta en el caso de haber vencido su tiempo lmite de duracin y de no existir ofertas de compra compatibles con la tasa anual de descuento del vendedor, y el lote volver a estar en condiciones de ser ofrecido a la venta por medio de una nueva subasta. En el caso de una subasta sin tasa anual de descuento lmite, el lote ofertado ser adjudicado solamente cuando el vendedor incorpore la tasa anual de descuento (cumplindose las mismas caractersticas que aquellas definidas con tasa anual de descuento), de no ser as, la subasta se declarar desierta. Adicionalmente, los Agentes Miembros tendrn la posibilidad de manifestar su intencin de compra, a ttulo exclusivamente informativo. Una vez habilitada la sesin de negociacin por parte de esta Gerencia, se monitorean y controlan los eventos realizados por los distintos operadores de acuerdo a las normas y reglamentaciones vigentes de este Mercado de Valores, de la misma manera que el resto de las operaciones concertadas en el mbito de negociacin electrnica. A continuacin se detallan los tems que son monitoreados:

    Armado de los distintos lotes de negociacin por parte de los operadores.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 39

    Inicio de subastas Fases de las subastas Ingreso de ofertas Concertacin de operaciones Requerimientos realizados por los operadores en lo concerniente a la anulacin de ofertas u operaciones.

    Ante un eventual problema, en lo que respecta al funcionamiento del sistema, esta Gerencia trabaja conjuntamente con el Centro de Atencin de Usuarios para evaluar el alcance de dicho problema y luego tomar una decisin sobre la operatoria que los involucra.

    c) Monitoreo de operaciones asignadas en el Segmento de Negociacin Bilateral: Para las operaciones registradas a travs de este segmento, se utilizan como criterio las pautas establecidas en el art. 3, Seccin II, Captulo V, Ttulo VI de las Noemas CNV (N.T. 2013 y mod).

    Participantes

    En este segmento se aceptar el registro de operaciones entre Agentes por cuenta propia, o entre un Agente por cuenta propia e inversores calificados.

    Cabe aclarar que se tiene por Inversor Calificado aquellos que se mencionan en art. 4, Seccin I, Captulo VI, Titulo II de las Normas (CNV NT 2013 y mod.).

    A tales efectos se incluyen a participantes, que puestos en relacin a travs de un sistema administrado por un Agente Miembro inscripto ante CNV como Agente de Corretaje de Valores Negociables -ACVN- concertaron y registraron operaciones en el SISTACO.

    Concertacin y registro de operaciones.

    Las operaciones informadas por los Agentes al Mercado para su divulgacin, registro y publicacin pasarn por un proceso de verificacin en donde se confirmen los siguientes postulados:

    a. Los plazos y moneda de liquidacin sern los habilitados por el Merval.

    b. Informadas y concertadas en los horarios establecidos por Merval.

    c. El monto efectivo negociado en compra o venta debe ser igual o superior al establecido en la norma correspondiente dictada por esta Institucin.

    d. La especies objeto de la transaccin deben ser valores negociables de renta fija, pblicos o privados.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 40

    Precios, definiciones y caractersticas.

    En los aspectos de control y monitoreo de precios se fijaron las siguientes definiciones para su inclusin en los procesos de verificacin

    a. Precio de apertura. Es el precio de la primera operacin.

    b. Precio de cierre. Se calcula una vez finalizada la sesin de negociacin conforme al siguiente algoritmo: i. Se toman en cuenta todas las operaciones registradas en el lapso de 10 (diez) minutos anteriores a la

    ltima operacin registrada en cada valor negociable.

    ii. Se acumulan los montos operados por cada precio distinto, compras y ventas por separado y se selecciona el precio ms operado, sea de compra o de venta.

    c. Precio de referencia. i. Inicial: Precio de cierre de la jornada anterior calculado segn el punto b).

    ii. Actualizacin: La misma se realiza con el ingreso de cada operacin del valor negociable en cuestin y ser el precio promedio ponderado.

    d. Banda o rango de precios. Consiste en un rango dinmico del 2.5% sobre el precio de referencia vigente. Precio de excepcin. En el caso de que no se cumplan los parmetros bsicos, el sistema de alarmas enva una seal con la oscilacin detectada que el sector analiza en tiempo real. Esto puede obedecer a: 1. Cambio de tendencia en los mercados 2. Demora en el ingreso de la operacin 3. Error en el ingreso de la operacin 4. Operaciones de gran volumen Concluidos estos anlisis, Responsable del Sector Monitoreo determina autorizar el registro de operaciones por encima o por debajo del rango de referencia ya sea en un instrumento en particular o en forma general ante situaciones especiales, o procede a decidir su baja. En este ltimo caso, se contacta telefnicamente a la firma del Agente Miembro y se le informa la baja y la causa que fundamenta dicha determinacin (en todos los casos las conversaciones son grabadas). Cabe destacar que esta baja se realiza en el sector con una terminal habilitada para ese fin, a la cual se accede mediante una clave. El proceso de baja se divide en dos etapas:

    1. El funcionario de monitoreo que se encuentra analizando esa especie en particular, una vez relevados los controles pertinentes, informa al Gerente del rea la situacin.

    2. Este confirma lo actuado y se resuelve ingresar la baja al sistema. En resumen, las alarmas del sistema, en todos los casos son analizadas por el sector. No obstante esto, y a travs de otros controles por ejemplo seguimiento de otros mercados -locales y del exterior-, se realiza un monitoreo permanente de lo operado, toda vez, que podran existir causas por las cuales el sistema de alarmas no genere informacin. Un ejemplo como el citado, podra ser un cambio brusco en la tendencia en otros mercados que producido en un corto perodo de tiempo, no permitira la adecuacin en tiempo real del precio de referencia, en dicho caso el sector analiza la tendencia y de ser pertinente modifica el precio referencial, dejando constancia el responsable del sector.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 41

    Para el perodo de cierre de posiciones, las operaciones son monitoreadas con los mismos parmetros que el horario de negociacin.

    III. Informes y relacin con los dems sectores

    Informacin.

    Es fundamental para el Monitoreo de Mercado recibir toda la informacin oficial de las empresas, como as tambin las noticias de agencias internacionales y distintas notas que aparezcan en medios periodsticos, con anticipacin a que sea conocido por el pblico inversor -importante esto- para la toma de decisiones, o para poder presumir alguna filtracin en la informacin de las empresas (Inside Information). En la actualidad, con los Mercados globalizados, se puede concebir un panorama bastante aproximado a la realidad con respecto a lo que pueda suceder con las tendencias de los Mercados, tomando como referente lo expresado anteriormente.

    Relacin con otros sectores del Merval.

    Monitoreo en tiempo real de la concertacin de operaciones para el control de cupos (Gerencia General y Gerencia de Auditoria) El sector produce informacin puntual y anticipada de operaciones a liquidar, fundamental para prever posibles conflictos en la fecha de liquidacin (importante para la Gerencia de Liquidaciones).

    Anlisis de aquellas situaciones en las cuales se solicita la intervencin de la Auditora Interna del Merval (Gerencia de Auditora). Los conceptos precedentes, se llevan a cabo permanentemente dado que podran afectar el normal funcionamiento del Merval.

    Administrar y organizar las plazas de acuerdo a las normas establecidas por esta Institucin en lo que respecta a la operatoria. Mantener actualizada las bases de los sistemas (pago de dividendos, renta y amortizaciones, usuarios, terminales, firmas de Agentes Registrados Miembros, parmetros del sistema). Esta Gerencia recibe informacin sobre dividendos, pago de rentas y amortizaciones, como as tambin altas de nuevas emisoras listadas para incorporar al sistema. Todos estos datos son de suma importancia para los operadores, dado que estos debern contar con esta informacin, de ser posible, con anterioridad a la toma de alguna decisin sobre cualquier emisor. Para el envo de los mensajes pertinentes, el sector utiliza las bondades del Sistema de Concertacin Automtica. Por otro lado, adems de los envos de datos tcnicos de las emisoras listadas, por esta va se suministra a los participantes informacin que se considera relevante y de sumo inters. En lo que respecta a la actualizacin de la tabla de usuarios, terminales y firmas de Agentes Miembros, el sector procede al alta o la baja de estos.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 42

    Dentro de los parmetros generales del sistema, el sector actualiza todo aquello que est vinculado a las reglamentaciones vigentes (porcentaje de variacin mxima, etc.):

    1) Realiza anlisis estadsticos de precios y volmenes operados por especie, como as tambin por firmas de

    Agentes Miembros. 2) Define el valor terico de las opciones operadas para el clculo de la reposicin de garantas. 3) Realiza informes para la Gerencia General por situaciones puntuales o aquellos informes que puedan ser

    tiles para la toma de decisiones. 4) Enva informes a la Gerencia de Auditora para su anlisis

    3.4. Estadsticas de riesgo

    A continuacin se detallan los distintos informes que son enviados a la Gerencia General y/o Gerencia de Auditora: 1. Comportamientos ms relevantes de la sesin.

    2. Evolucin de las especies en la negociacin secundaria.

    3. Totales operados por firmas de Agentes Miembros.

    4. Posiciones netas por firmas en operaciones garantizadas y no garantizadas.

    5. Participacin por especie en los distintos mercados.

    6. Participacin por firma en los distintos mercados.

    7. Operaciones acumuladas por especie y firmas en los distintos segmentos de negociacin.

    8. Saldos Pendientes de Liquidacin de los Agentes Miembros.

    9. Cierres de los Mercados en el exterior (en aquellos que cotizan valores negociables argentinos).

    10. Informes especiales solicitados por la Gerencia General.

    11. Informacin de los ACVN en el SISTACO

    3.5. Modificaciones

    Las operaciones que se encuentran concertadas pero an no liquidadas cuentan con plazos determinados para registrar cualquier tipo de modificacin. En el caso de las operaciones que se conciertan y se liquidan el mismo da, el plazo para hacer modificaciones ser durante su transcurso. Para el resto de las operaciones concertadas, el tiempo estimado para realizar alguna modificacin ser hasta el da siguiente a la concertacin. Pasado el plazo establecido, las operaciones quedan en firme para ser liquidadas. Cabe aclarar que las modificaciones registradas en las operaciones concertadas son controladas por la Gerencia de Monitoreo.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 43

    CC Cmara Compensadora - Liquidacin de operaciones

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 44

    4. CC Cmara Compensadora - Liquidacin de Operaciones

    4.1. Gerencia de Liquidaciones

    El Merval cuenta con un Sistema de liquidacin diseado de acuerdo a normas y recomendaciones internacionales. Dicho Sistema de liquidacin tiene como objeto asegurar el cumplimiento del principio de entrega de valores negociables contra el pago correspondiente (Delivery versus Payment DVP), dentro del plazo establecido en el acto de concertacin de la transaccin. Para ello, cuenta con una Gerencia de Liquidaciones, la cual depende directamente de la Gerencia General, que se encuentra organizada de la siguiente forma:

    La estructura de la Gerencia est conformada por un Gerente, un Jefe de rea y dos encargados de liquidaciones a cargo de los diferentes Oficiales de Cuenta. Cada Oficial de Cuenta tiene asignado un determinado nmero de Participantes, de cuyos estados de liquidacin (producto de las operaciones que vayan concertando) deben realizar el seguimiento, verificando as el cumplimiento de sus obligaciones y atendiendo cualquier otra situacin referida a estos.

    Gerencia

    General

    Jefe de

    Liquidaciones

    Oficial de Cuenta

    Gerencia de

    Liquidaciones

    Oficial de Cuenta Oficial de CuentaOficial de Cuenta

    Encargado de

    liquidaciones

    Encargado de

    liquidaciones

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 45

    4.2. Sistema de Liquidacin

    A travs de su Cmara Compensadora el Merval realiza las tareas de liquidacin, compensacin multilateral y neteo de las operaciones para su vencimiento, determinando por cada Agente Miembro una nica posicin a cobrar o pagar tanto de valores negociables como fondos, bajo la modalidad DvP. Adicionalmente, el Merval acta como Contraparte Central en la liquidacin de las operaciones que garantiza.

    Cmara Compensadora

    Como Cmara Compensadora, el Merval realiza la liquidacin, compensacin multilateral y neteo de las operaciones de cada Agente Miembro que cumpla con esta funcin (Participantes) para un determinado vencimiento, definiendo una nica posicin, a cobrar o a pagar, tanto en valores negociables como en fondos. Funciona en tiempo real, consultando y liquidando las posiciones derivadas de las operaciones realizadas por los participantes desde las terminales instaladas en sus oficinas. La confidencialidad e integridad de los datos transmitidos estn garantizadas a nivel de cada estacin de trabajo por el Sistema de Comunicaciones Seguras.

    Ver Captulo 5 CCP - Contraparte Central - Sistema de Garantas

    Compensaciun multilateral

    Se calculan automticamente las obligaciones a liquidar a partir de las operaciones concertadas, aplicando el mtodo de compensacin por balance multilateral, en el que el Merval es contraparte de todas las operaciones que garantiza y cada participante tiene una posicin por cada especie y moneda.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 46

    A travs de su Cmara Compensadora, el Merval ofrece un mecanismo nico de compensacin y liquidacin centralizada, con neteo de las operaciones por cada Participante para un vencimiento determinado (minimizando movimientos de valores negociables y fondos) y de consolidacin (transferencia simultnea de valores y contravalores), perfeccionando as las transacciones en tiempo y forma. Adicionalmente, el Merval cuenta con la posibilidad de liquidar transacciones a travs de otras cmaras compensadoras del exterior.

    Contraparte Central (Ver adicionalmente captulo 5 CCP Contraparte Central Sistema de

    Garantas) Como Contraparte Central, el Merval acta en la liquidacin de las operaciones que garantiza, actuando como comprador y vendedor en todas las operaciones. De esta manera, el Merval es la nica contraparte de la liquidacin

    de cada Agente Miembro en el segmento garantizado. Al momento de la liquidacin, entrega los fondos a los vendedores y los valores negociables a los compradores.

    Liquidacin La Liquidacin de las operaciones se realiza siguiendo el principio de Pago contra Entrega (Delivery versus Payment DvP), tanto en el segmento garantizado como en el no garantizado. El Merval asegura que los valores negociables vendidos sern entregados nicamente si la contraparte cumpli con el pago correspondiente, y que el pago ser efectuado nicamente si el vendedor entreg los mencionados valores negociables.

    El Sistema liquida la totalidad de las operaciones (contado, a plazo, los prstamos de valores negociables, las cauciones, opciones, etc.) y utiliza los servicios de Caja de Valores S.A. para asegurar la existencia de los valores negociables involucrados en la compensacin y liquidacin, certificando los movimientos de custodia entre los participantes. Asimismo, requiere los servicios de las entidades bancarias liquidadoras de fondos para realizar cobros y pagos mediante transferencias interbancarias y confirmar saldos de los participantes.

    Liquidacin

    Al finalizar las sesiones de negociacin del da en que corresponda liquidar la transaccin, el Sistema de Liquidaciones verifica que todos los participantes hayan cumplido con sus obligaciones de entregar valores negociables y fondos, en las monedas y especies que correspondan.

    Garanta de liquidacin

    El Merval garantiza a las partes la recepcin de los valores y contravalores objeto de la negociacin de las operaciones concertadas en el Mercado con Prioridad Precio Tiempo (SINAC)

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 47

    4.3. Usuarios El Sistema de Liquidacin de operaciones permite incorporar a los siguientes usuarios:

    Mercado de Valores Actuando como Cmara Compensadora de todas las operaciones concertadas y como Contraparte Central de aquellas operaciones que garant iza.

    Los Agentes Miembros

    Son los Participantes en el Sistema de Liquidacin, como miembros registrados en Merval.

    Bancos Liquidadores La Sociedad utiliza sus cuentas en entidades bancarias liquidadoras de fondos para efectuar cobros y pagos va transferencias interbancarias y confirmar los saldos de los participantes.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 48

    Miembros otros Mercados Estos Miembros participan en la liquidacin por Acuerdos de interconexin entre Mercados. Donde los Mercados garantizan el cumplimiento de sus Miembros con el otro Mercado.

    4.4. Operaciones El Sistema liquida las siguientes transacciones:

    Operaciones de contado

    Contado 72 = T+3

    Contado 24 = T+1

    Contado Inmediato = T+0

    Operaciones a plazo

    Plazo Firme (en sus distintas modalidades de Negociacin).

    Operaciones de financiamiento (pases)

    Pase Concertacin

    Pase Vencimiento.

    Cauciones Concertacin

    Cauciones Vencimiento.

    Ejercicio de Opciones.

    Opciones (Prima)

    Prstamos de valores negociables

    Prstamo de Valores negociables Concertacin

    Prstamo de Valores negociables Vencimiento.

    Operaciones de Cheque de Pago diferido

    ndices Adicionalmente, el Sistema tambin liquida las transacciones de Colocacin Primaria de Valores Negociables con oferta pblica mediante subasta o licitacin pblica abierta (SICOLP / SIOPEL), en la fecha de liquidacin establecida para cada transaccin. Servicio de Ingreso de Ofertas por Colocaciones Primarias de Licitaciones / Subastas, de todos los Valores Negociables ofrecidos va SIOPEL. Por su parte, las Operaciones concertadas en el mbito de Negociacin Bilateral, pueden ser garantizadas o no, segn lo determinen las partes. En este caso, las Operaciones no garantizadas entre contrapartes (es decir, entre dos Participantes) tambin ingresan al Sistema de Liquidacin. Dichas operaciones se liquidan bilateralmente, no siendo Merval Contraparte Central y utilizando el principio de Pago contra Entrega (DvP).

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 49

    Dichos eventos podrn ser:

    Modificacin de Operaciones de este mercado.

    Alta de Operaciones de otro mercado.

    Pedido de Free-of-Payment.

    4.4.1. Operaciones con otros mercados

    Las partes intervinientes en una Operacin con otros mercados podrn solicitar su liquidacin a travs del Sistema del Merval. Estas Operaciones son, por definicin, no garantizadas, y sern de Contado 72 horas (T + 3). El mecanismo para solicitar esta funcionalidad es el siguiente:

    1. Ambas partes debern informar al Sistema (durante T o T+1) la operacin que se desea liquidar especificando:

    Fecha de Concertacin

    Fecha de Liquidacin

    Nro. de la Operacin

    Mercado de Concertacin

    Cdigo del Participante vendedor

    Cdigo del Participante comprador

    Cdigo de la Especie

    Cantidad negociada (v$n)

    Precio

    Monto de la Operacin.

    2. Cuando el Sistema cuente con informacin coincidente de parte de ambos Participantes, la Operacin ser aceptada.

    El Sistema puede liquidar operaciones concertadas en otros mercados. En este ltimo caso, el vendedor y comprador deben suministrar al Merval los datos completos de la transaccin.

    Confirmacin de las transacciones Toda circunstancia que afecte la liquidacin de una transaccin burstil debe informarse:

    durante el da de la concertacin en el caso de operaciones de liquidacin de contado inmediato (T+0) o

    al da siguiente a la concertacin en el caso de las transacciones restantes.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 50

    4.4.2. Entregas Libres de Pago

    Las partes intervinientes en una Operacin no garantizada (de este mercado u otro) podrn solicitar que esta sea liquidada segn la modalidad Free-of-Payment. Esto significa que el vendedor deber entregar los valores negociables pero no se exigir la entrega de los fondos por parte del comprador. El mecanismo para solicitar esta funcionalidad es el siguiente:

    1. Ambas partes debern informar al Sistema (durante T o T+1) la operacin que se desea liquidar Free-of-Payment, especificando:

    Fecha de Concertacin

    Nro. de la Operacin

    Cdigo del Participante Comprador

    Cdigo del Participante Vendedor

    Cdigo de la Especie

    Monto de la Operacin.

    2. Cuando el Sistema cuente con informacin coincidente de parte de ambos Participantes, la solicitud ser aceptada.

    4.5. Apertura del sistema de liquidacin

    Al comienzo de cada da, un encargado de liquidaciones procede a realizar la apertura del Sistema de Liquidacin para que todos los participantes puedan visualizar los estados de liquidacin y las especies y fondos que debern integrar en el da para cumplir con sus obligaciones.

    4.6. Estados de liquidacin A partir del comienzo del da T + 1, todos los Participantes tienen acceso a sus Estados de Liquidacin (E/L) para una fecha determinada. Estos podrn irse modificando durante T+1 en funcin de las solicitudes de free of payment u otro evento que pudiera tener lugar. Los E/L se conforman tomando en cuenta los valores negociables y/o fondos que cada Participante debe entregar o recibir por la liquidacin de cada una de sus Operaciones. El E/L de un Participante para una fecha determinada contendr la siguiente informacin:

    1. Fondos: saldo neto a liquidar (por Moneda)

    Opcionalmente, el vendedor podr indicar al Merval la entrega de valores negociables al comprador sin la existencia del pago.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 51

    2. Valores negociables: saldo neto a liquidar (por Especie). El saldo neto a liquidar (a entregar o a recibir) se descompone a su vez en:

    1. Neto Global (tomando en cuenta todas las Operaciones). 2. Neto Garantizado (tomando en cuenta slo las Operaciones Garantizadas). 3. Neto no Garantizado (tomando en cuenta slo las Operaciones no Garantizadas).

    Adicionalmente, el Participante dispondr, para cada Especie y Moneda, de la lista de Contrapartes a las que debe entregar o de las que debe recibir valores negociables o fondos, con indicacin de los totales comprados y vendidos a cada una de ellas. En el caso del segmento garantizado, los Participantes tendrn una nica Contraparte Central: el Merval. Por ltimo, el Sistema proveer de informacin adicional para comprender cmo se conforman los Netos Globales en forma desagregada.

    4.7. Proceso de liquidacin Como se mencion previamente, la liquidacin de las operaciones se lleva a cabo mediante el mtodo de compensacin por balance multilateral. En este sentido, el objetivo del Proceso de Liquidacin es determinar fehacientemente al cierre de cada da si todos los Participantes han cumplido con sus obligaciones (netas globales) de entregar fondos y/o Valores Negociables, en las Monedas y Especies que correspondan. El cumplimiento de los requerimientos en distintas monedas y valores negociables relacionados con la liquidacin deber ser efectivizado por los Agentes Miembros a travs de sus claves personales en el Sistema de liquidaciones y en el Sistema de transferencia de valores, dentro de los horarios dispuestos por el Merval. De esta manera, los Participantes pondrn los valores negociables y/o fondos en forma irrevocable a disposicin del Sistema en las Cuentas de Liquidacin que cada uno de ellos tendr en:

    Caja de Valores (Valores Negociables) Depositaria Central.

    Banco Liquidadores (Fondos).

    4.7.1. Movimientos diarios de Especies y/o Fondos por parte de los Participantes

    El Sistema de Liquidacin calcula automticamente cul es el importe a cobrar/pagar por la operacin pactada, totaliza por tipo de especie y luego totaliza todas las especies para poder obtener a cunto asciende el saldo neto a pagar/cobrar y el saldo neto a recibir/entregar de especies derivado de la totalidad de las operaciones concertadas.

    Especies Cada Participante del Sistema de Liquidacin tendr una Cuenta de Liquidacin a su nombre en el Sistema. Cada Cuenta de Liquidacin contendr Subcuentas predeterminadas para distintas utilizaciones:

    Una Subcuenta Global (Nro. 10.000), cuyos saldos podrn ser utilizados en cualquier fecha para cubrir las obligaciones netas globales del Participante.

    31 Subcuentas por fecha (Nros. 11-001 a 11.031): sus saldos podrn ser utilizados slo cuando la fecha del da de liquidacin coincida con las ltimos dgitos del nmero de la Subcuenta, y slo para cubrir obligaciones netas globales del Participante.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 52

    Subcuentas determinadas por Contraparte. Los Nros. tendrn forma de 2x.xxx, donde x.xxx corresponde al nmero de Participante de la Contraparte (estas subcuentas son para ser utilizadas en Operaciones no Garantizadas).

    Dichos Participantes podrn afectar valores negociables de una Cuenta de Liquidacin a travs del proceso de preafectacin o mediante una afectacin automtica.

    Preafectacin

    El proceso diario de inicializacin del Sistema, que realiza la carga de los E/L correspondientes al da que se inicia, determinar las obligaciones netas de valores negociables, tanto a nivel global por Participante/Especie, como a nivel bilateral (no Garantizado) por Participante/Especie/Contraparte. Con esta informacin el Proceso acceder a los saldos de Custodia de las Cuentas de Liquidacin, a fin de determinar si existen tenencias que puedan ser aplicadas a cubrir dichas obligaciones. Para cada Participante/Especie se cotejarn en primer trmino los saldos de las Subcuentas por Contraparte con las obligaciones bilaterales del Participante. Si alguna tenencia puede ser utilizada, se bloquearn los valores negociables necesarios y se cubrir (total o parcialmente) la obligacin correspondiente. Luego se analizarn, para el mismo Participante/Especie, los saldos de su Subcuenta Global y de su Subcuenta por fecha (correspondiente al da en curso). Estos saldos sern preafectados exclusivamente si el Participante tiene en la Especie una obligacin neta global de entregar valores negociables. Las obligaciones netas de Valores Negociables no cubiertas al final del proceso de preafectacin sern consideradas Faltantes de Valores Negociables por el Sistema, y los respectivos Participantes debern encargarse durante el transcurso del Proceso de Liquidacin de poner los Valores negociables necesarios a disposicin del Sistema en sus Cuentas de Liquidacin, o bien cubrir dichas obligaciones mediante la concertacin de operaciones de Prstamo de Valores Negociables.

    Afectacin automtica A lo largo del perodo de Liquidacin, los Participantes con Faltantes de Valores Negociables debern transferir valores negociables a las Subcuentas adecuadas de sus Cuentas de Liquidacin. El ingreso de una cantidad de valores negociables a una de dichas Subcuentas provocar la afectacin automtica de estos y su aplicacin a la cobertura parcial o total de obligaciones en los E/L.

    Fondos

    Cada Participante del Sistema de Liquidacin tendr una Cuenta de Liquidacin a su nombre. Todo saldo de fondos en esta Cuenta podr ser considerado como a disposicin del Sistema de Liquidacin para cubrir eventuales obligaciones de entrega de fondos. El Sistema de Liquidacin tiene la posibilidad de que los Participantes cuenten con Cuentas de Liquidacin en Bancos Liquidadores. En esta modalidad se ha previsto el siguiente mecanismo para que el Sistema tome conocimiento de la disponibilidad de fondos en dichas Cuentas:

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 53

    A) Declaracin: los Participantes informarn al Sistema el monto de los fondos que se encuentren disponibles en sus Cuentas de Liquidacin.

    B) Confirmacin: cada Banco Liquidador confirmar al Sistema el monto de los fondos declarados y efectivamente disponibles en sus Cuentas de Liquidacin.

    El Sistema considerar que un monto declarado por un Participante y confirmado por el Banco quedar disponible en el Sistema de Liquidacin. Los montos ingresados al Sistema de Liquidacin podrn utilizarse nicamente para cubrir obligaciones netas globales de entrega de fondos. No podrn direccionarse a una Contraparte determinada. Como mecanismo alternativo, los Participantes podrn poner a disposicin los fondos en la Cuenta de Liquidacin que el Merval tenga en cada Banco Liquidador. Dichos fondos sern tratados por el Merval como si fuera un Banco Liquidador (una vez confirmado el ingreso de los fondos en dicha cuenta).

    Faltante de liquidacin

    Ante un faltante de Valores Negociables o de Fondos que no pueda ser cubierto por el Participante deudor, el Merval tiene la posibilidad de separar una o ms Operaciones de la Liquidacin (Diferimiento de Operaciones). Asimismo, los participantes podrn solicitar por sistema el diferimiento de las operaciones, lo cual exige la confirmacin de la contraparte. El Diferimiento de Operaciones es la separacin de una o ms Operaciones para ser ingresadas a la liquidacin del da siguiente. El Sistema proveer al Merval informacin sobre los efectos de dicho Diferimiento de Operaciones, indicando el aumento de Faltante si es que esto ocurriera, para que el Merval pueda determinar la separacin de Operaciones con el menor efecto cascada.

    4.7.2. Cierre del proceso de liquidacin Este Proceso ser ejecutado una vez cerrado el Proceso Interactivo de Liquidacin. En este momento se tiene la seguridad de que todas las obligaciones de entregar valores negociables o fondos (netos globales) que surgen de las Operaciones que permanecen en el Sistema estn en condiciones de ser cumplidas:

    Los valores negociables necesarios se encuentran bloqueados en las Cuentas de Liquidacin del Sistema.

    Los fondos necesarios han sido confirmados por el Banco Liquidador o confirmados por el Merval, en el sentido de estar disponibles en sus respectivas Cuentas de Liquidacin.

    El DVP est en este punto asegurado, ya que todas las entregas pueden ser ejecutadas sin inconvenientes. Por los valores negociables se generarn los siguientes movimientos para cada Participante:

    Transferencias internas a la Subcuenta Global de todos los valores negociables bloqueados en otras Subcuentas de Liquidacin.

    Transferencias desde la Subcuenta Global del Participante a la Cuenta del Merval por el total de Ventas garantizadas en cada Especie.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos CC Cmara Compensadora Liquidacin de Operaciones

    Pgina | 54

    Transferencias desde la Subcuenta Global del Participante a la Subcuenta Global de cada Contraparte por el total de Ventas no garantizadas en cada Especie.

    Tambin se generarn Transferencias desde la Cuenta del Merval a las Subcuentas Globales de cada Participante por el total de Compras garantizadas en cada Especie. Por los fondos se generar lo siguiente:

    Dbitos netos por Moneda a realizar de las Cuentas de Liquidacin de los Participantes, o de la Cuenta de Liquidacin del Merval en los Bancos Liquidadores, a una Cuenta de Liquidacin Central del Merval.

    Crditos netos por Moneda a realizar de las Cuentas de Liquidacin de los Participantes con saldo neto global positivo.

    4.8. Funciones por Entidad

    Banco Central de la Repblica Argentina Las funciones del B.C.R.A. dentro del proceso de liquidacin del Merval son:

    o Transferir fondos entre distintos Bancos en tiempo real (Sistema: Medio Electrnico de Pagos, M.E.P.). o Recibir y/o transferir fondos de la Cuenta del Merval. o Informar el estado y movimientos de las Cuentas en tiempo real.

    Banco Liquidadores A su vez, los bancos liquidadores deben:

    o Recibir depsitos/transferencias en cuentas de liquidacin de los Participantes o Recibir depsitos/transferencias en cuentas de liquidacin del Merval o Confirmar al Merval los depsitos realizados. o Recibir instrucciones para transferir fondos a la cuenta del Merval en el BCRA. o Recibir instrucciones del Merval de transferir fondos de las cuentas de liquidacin a cuentas de participantes

    en el mismo banco. o Recibir transferencias de fondos en su cuenta en el BCRA, realizadas por el Merval.

    Las transferencias antes descriptas podrn realizarse va MEP-BCRA o Interbanking. Para Operaciones pactadas en moneda extranjera para ser liquidadas en Nueva York, el Merval posee cuenta en un Banco concentrador, desde donde recibe y realiza pagos a los Participantes con cuentas radicadas en dicha plaza.

    Caja de Valores La funcin principal de Caja de Valores es ser Depositaria Central de los valores negociables que se negocian en el Merval, asegurando de esta forma la existencia de los valores negociables afectados a la compensacin y liquidacin. A travs de esta se efectan los movimientos de dichos valores en tiempo real, permitiendo a los Participantes del Sistema, entre otras cosas:

    Ingresar rdenes de transferencias de Valores Negociables entre cuentas utilizando terminales instaladas en sus oficinas, para cubrir sus obligaciones de liquidacin, y

    Recibir las transferencias de Valores Negociables por compra neta por Especies del Merval.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 30/09/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 55

    CCP Contraparte Central Sistema de Garantas

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 56

    5. CCP - Contraparte Central - Sistema de Garantas

    El Sistema de Garantas del Merval permite calcular y administrar las garantas de las operaciones a plazo. En este sentido, el objetivo de la Gerencia de Liquidaciones es verificar que los Agentes Miembros que correspondan (Participantes) cumplan con los distintos requerimientos de Garantas dentro de los plazos establecidos por el Merval. A partir de las distintas parametrizaciones y en funcin de las normas que dicta el Merval, este Sistema determina el tipo de requerimiento que corresponde solicitar a los Participantes. El Sistema de Garantas permite administrar los distintos requerimientos de Garanta por Comitente (Cliente) de cada Participante. Estos ltimos sern los encargados de informar, para las operaciones a Plazo, a qu Comitentes se les estn adjudicando (Distribucin). Asimismo, el Participante podr establecer, con la suma de operaciones a plazo, la posicin de un comitente.

    5.1. Usuarios El Sistema de Garantas permite el ingreso a los siguientes Participantes.

    El Merval.

    Los Agentes Miembros (Participantes).

    Miembros otros Mercados (Estos Miembros participan en la liquidacin por Acuerdos de interconexin entre Mercados. Donde los Mercados garantizan el cumplimiento de sus Miembros con el otro Mercado).

    5.2. Operaciones En las Operaciones de Contado y a Plazo (enumeradas en 3.4.), cuyo cumplimiento garantiza el Merval, las garantas recibidas de los Agentes Miembros son administradas por la Entidad. En funcin de las distintas Operaciones concertadas y de la Distribucin que realiza el Participante al Sistema, se determinar el momento y tipo de requerimiento que el Sistema establezca. Las Garantas Iniciales podrn ser exigidas en T+0 o T+1 dependiendo de la operacin realizada. Salvo las Garantas exigibles en T+0, el resto se calcula en proceso nocturno, en el que adems de las Garantas Iniciales se determinan tambin las Garantas de Reposicin en funcin de la diferencia de precio (spot price) del Activo Operado o el Activo en Garanta. El Merval monitorea los requerimientos de las distintas posiciones de los Participantes, desde T+0 y hasta la finalizacin de la Operacin.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 57

    5.3. Constitucin de las garantas Margen de Garanta: en las operaciones a Plazo, tanto el agente miembro comprador como el vendedor a plazo, debern constituir un margen de garanta equivalente al porcentaje establecido, aplicable por comitente sobre el valor de las posiciones compradoras y/o vendedoras para cada vencimiento y para cada moneda. El margen de garanta puede constituirse en:

    Moneda Nacional.

    Moneda Extranjera.

    Valores Negociables aforados.

    Aval Bancario y otras garantas a satisfaccin del Directorio.

    5.4. Reposiciones

    La Reposicin de Garantas tendr lugar a partir del da hbil siguiente a la constitucin de la misma. En este sentido, se deber reponer el Margen de Garanta, de acuerdo al porcentaje que establezca el Merval, cuando exista variacin desfavorable en el precio de cotizacin de la especie entregada en garanta, respecto de su precio al momento de la concertacin. Se deber reponer Margen de Garanta cuando exista variacin desfavorable en el precio de cotizacin futuro de la especie objeto de la posicin, respecto del precio de concertacin. Las reposiciones deben realizarse en todos los casos segn en los valores negociables o monetarios antes indicados u otras garantas que determine el Merval, antes de comenzar la sesin de negociacin del da siguiente. Las sumas depositadas en garanta quedarn en poder del Mercado, en las condiciones que establezca el Directorio. A partir de enero de 2016, se encuentra operativo el Sistema GARA, el cual es un nuevo sistema para administrar los requerimientos de garantas por las operaciones concertadas en Merval. Dicho sistema trabaja en forma on-line va Internet y permite a los usuarios ver en tiempo real los distintos requerimientos por tipo de operatoria, excedentes y minimizar las garantas, en funcin de la normativa vigente. Asimismo facilita a los usuarios la automatizacin de funciones y de esa manera disminuir tiempos de carga de informacin va Back Office. Normativa: www.merval.sba.com.ar/Vistas/MarcoLegal/Downloads.aspx?Id=9202

    http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/MarcoLegal/Downloads.aspx?Id=9202

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 58

    Administracin de Riesgos

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Administracin de Riesgos

    Pgina | 59

    6. Administracin de Riesgos

    La administracin de los riesgos relacionados con los instrumentos financieros autorizados a negociar se concentra mayoritariamente en las Gerencias de Monitoreo, Liquidaciones y Auditora, todas ellas bajo la supervisin de la Gerencia General. Adicionalmente, las actividades del Merval se encuentran sujetas a riesgo operacional. Tanto los riesgos relacionados con los instrumentos financieros como el riesgo operacional son administrados a travs de un proceso de identificacin, medicin y control constante, sujeto a los lmites y controles de riesgo establecidos por el Merval.

    6.1. Monitoreo de la Concentracin de Riesgos

    El Merval analiza los distintos escenarios de riesgo y establece los cupos operativos en los cuales podrn operar los Agentes Miembros. Cada una de las firmas participantes dispondr, para la negociacin de Valores Negociables autorizados, un cupo operativo. Por otro lado, la Gerencia de Monitoreo analiza la concentracin de operadores con una participacin porcentual significativa. Conocer el perfil de cada operador le permite identificar y entender rpidamente las situaciones que se producen y aceptar las caractersticas de los operadores que habitualmente participan. Con el fin de evitar concentraciones de riesgo excesivas, las polticas y procedimientos del Merval incluyen pautas especficas en cuanto a lmites por tipo de instrumentos y emisores, y diversificacin de portfolios de garantas. Las concentraciones identificadas de riesgo se controlan y administran a travs de la valorizacin intradiaria de garantas y la aplicacin de mrgenes a instrumentos. Los sistemas de Concertacin y Liquidacin permiten detectar en tiempo real y en forma intradiaria, respectivamente, los riesgos generados por concentracin.

    Adicionalmente, el Merval cuenta con un Comit de Cupos, el cual se encuentra encargado de analizar los diferentes escenarios de riesgo, definiendo o modificando, segn sea el caso, los cupos operativos disponibles para cada Agente Miembro.

    6.2. Riesgo de crdito El riesgo de crdito se relaciona con la posibilidad de que uno o varios de sus participantes no puedan satisfacer plenamente sus obligaciones en el futuro, exponiendo al Merval a eventuales prdidas. El Sistema de Liquidacin del Merval tiene como objeto asegurar el cumplimiento del principio de entrega contra el pago correspondiente, dentro del plazo establecido en el acto de concertacin de la transaccin. Tanto los Sistemas de Negociacin como de Liquidacin responden a estndares internacionales. Para disminuir los riesgos de incumplimiento, el Merval utiliza los siguientes mecanismos:

    Al cumplir las funciones de cmara compensadora, ofrece un mecanismo nico de compensacin multilateral y liquidacin centralizada con neteo de las operaciones por cada Agente Miembro para un vencimiento determinado (minimizando movimientos de valores negociables y fondos), y de consolidacin (transferencia simultnea de valores y contravalores).

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Administracin de Riesgos

    Pgina | 60

    El Merval asume el rol de contraparte central de la liquidacin de las operaciones de cada Agente Miembro en el segmento garantizado, interponindose como comprador y vendedor en todas las operaciones. Al momento de la liquidacin, entrega los fondos a los vendedores y los valores negociables a los compradores (DvP).

    Las acciones del Merval que cada Agente Miembro posee, deben quedar prendadas a favor del propio Mercado.

    Las firmas de Agentes Miembros deben cumplir con los requisitos patrimoniales mnimos establecidos por las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.); y las garantas requeridas por el Merval. Sobre este ltimo punto, la Gerencia de Liquidaciones y de Auditora controlan el cumplimiento de dicho requisito, para lo cual podrn requerir presentaciones peridicas de formulas de Responsabilidad Patrimonial Computable (RPC)

    Como se mencion precedentemente, el Sistema de Liquidacin del Merval funciona bajo el principio de pago contra entrega (DvP). La Sociedad asegura que los valores vendidos sean entregados nicamente si la contraparte cumple con el pago correspondiente, y que el pago sea efectuado nicamente si el vendedor entrega los valores.

    El Merval permite, adems, entre otros mecanismos, los prstamos de Valores Negociables y las liquidaciones anticipadas.

    Garantas a constituir y reposiciones (de mrgenes y garantas) Las firmas de Agentes Miembros que concierten operaciones a plazo debern constituir garantas segn los requerimientos del Merval. En este sentido, el Merval ha dispuesto un ordenamiento de los valores que se podrn negociar, agrupndolos en listas y fijando aforos, mrgenes y cupos por accin para cada una de las listas o garantas. Por ende, las garantas a constituir estarn determinas por un porcentaje fijo del valor futuro de la transaccin a plazo, y los activos que conforman las distintas listas estarn ordenados segn su volatilidad. Los mrgenes de garantas podrn constituirse con dinero en efectivo, Valores Negociables de renta fija y variable (aforados), moneda extranjera, aval bancario y otras garantas a satisfaccin del Directorio. La reposicin de la garanta tendr lugar cuando se registren oscilaciones desfavorables en la cotizacin de las especies, con relacin al precio concertado (teniendo en cuenta la posicin del comitente y no cada operacin en particular). La Gerencia de Liquidaciones, a travs del Sistema de Garantas, verifica el cumplimiento de integracin de los mrgenes de garanta correspondientes por parte de los Agentes Miembros. Adicionalmente, el Directorio del Merval se encuentra facultado para modificar los requerimientos de garantas sobres las Operaciones a Plazo o establecerlos en las Operaciones de Contado.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Administracin de Riesgos

    Pgina | 61

    6.3. Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que uno o varios participantes no dispongan de valores negociables o fondos suficientes para satisfacer sus obligaciones financieras del modo y en el momento esperado, dejando al Merval, en su funcin de contraparte central, expuesto a no poder afrontar en tiempo y forma los compromisos financieros asumidos con las firmas de Agentes Miembros participantes. En este sentido, a fin de mitigar el riesgo de liquidez, el Merval ha establecido una poltica en la materia, cuyos aspectos ms significativos se detallan a continuacin: Cuando se vea afectada la liquidez de la especie, el Merval, como complemento del Sistema de Liquidacin, cuenta con un mecanismo de acceso a facilidades de prstamos de Valores Negociables, previamente mencionado como mitigante del riesgo crediticio. En caso de tratarse de un faltante transitorio de fondos, esto se puede mitigar mediante la realizacin de operaciones de cauciones y pases. Adicionalmente, ante un faltante de valores negociables o de fondos que no pueda ser cubierto por el participante deudor, el Merval, a travs de la Gerencia de Liquidaciones, tambin tiene la posibilidad de separar una o ms operaciones de la liquidacin para ser ingresadas a la liquidacin del da siguiente (Diferimiento de Operaciones). Por ltimo, el Merval cuenta con un Fondo de Garanta CCP (entre agentes miembros). Asimismo, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 29/04/2014 ha constituido una Reserva Facultativa - Fondo de Garanta Art. 45 Ley 26.831. Adicionalmente y en un todo de acuerdo con lo establecido en la Seccin I, Captulo III, Ttulo VII de las Normas CNV (NT 2013 y mod.) se encuentra constituido el Fondo de Garanta para Reclamos de Clientes.

    6.4. Riesgo de Mercado El riesgo de mercado es el que surge por las fluctuaciones en los precios de mercado de los valores negociables, que generan cambios en el valor de los flujos de caja futuros de los instrumentos financieros. El Sistema de Liquidacin del Merval permite detectar los riesgos generados por oscilaciones de precios producidas en el perodo comprendido entre la concertacin y la liquidacin de la operacin, e identificar diariamente las prdidas o ganancias que se pudieran producir a nivel global por participante o a nivel de especie en un participante. El Merval realiza el control y seguimiento de todas las transacciones (Monitoreo de Mercado) por tipo de riesgo, analizando los desvos dentro de bandas de confianza y la concentracin de obligaciones. Basado en tcnicas de simulacin histrica de Valor en Riesgo (VaR), se evala el riesgo generado por las operaciones a plazo, pases, prstamos, futuros y opciones, calculando el riesgo intradiario y optimizando de esa forma los requerimientos de garanta. El principal objetivo del VaR es cuantificar el riesgo de mercado, lo que permite clasificar en diferentes listas a los activos a negociar segn su riesgo. El riesgo mximo que asume el Merval ante el incumplimiento de las firmas de Agentes Miembros est dado por la posible variacin desfavorable en los precios de los valores negociables, una vez que se hubiera ejecutado previamente la garanta constituida por dicho Agente Miembro.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Administracin de Riesgos

    Pgina | 62

    6.5. Riesgo Operacional Es el riesgo generado por deficiencias en los sistemas de informacin o en los procesos internos, errores humanos o situaciones causadas por acontecimientos externos que originen la reduccin, el deterioro o la interrupcin de los servicios prestados por el Merval. Cuando los controles internos no funcionan correctamente, tales cuestiones pueden daar su reputacin, tener consecuencias legales o reglamentarias, o producir prdidas financieras. Asimismo, el Merval, a travs de las actividades peridicas y rutinarias de supervisin que realiza la Gerencia de Auditora, queda expuesto a situaciones del tipo de riesgo reputacional. Cuando se producen diferentes escenarios de conflictos, los distintos actores (Participantes y Comitentes) tratan de involucrar al Merval en base a dichas actividades peridicas, ya que en instancias judiciales continuamente se analiza si hubo buen proceder del Merval en su rol de supervisin. A partir de all, en caso de que existiere dao o se afectara la reputacin del Merval por no haber actuado correctamente, se estara en los umbrales de las prdidas patrimoniales, ya que la opinin social que se tiene sobre el Merval hace tambin a la confiabilidad del sistema. El Merval mitiga el riesgo operacional principalmente a travs de:

    segregacin de funciones, controles de accesos, niveles de autorizacin y procedimientos de conciliacin, actualizacin de sus manuales de procedimientos, capacitacin del personal, revisin por parte de la auditora interna y externa, plan de contingencias de sistemas en caso de desastre, Comit de Auditora.

    6.6. Riesgo legal Por riesgo legal se entiende el riesgo de que se aplique de manera incorrecta una Ley o un reglamento, lo que tiene generalmente como consecuencia una prdida. El riesgo legal tambin puede presentarse si la aplicacin de las Leyes y los reglamentos pertinentes es imprevisible. Por ejemplo, el riesgo legal comprende el riesgo al que est expuesta una contraparte al aplicarse de manera imprevista una Ley que convierte los contratos en ilegales o inejecutables. El riesgo legal tambin incluye el riesgo de una prdida como consecuencia de una demora en la recuperacin de activos financieros o una congelacin de posiciones. En este sentido, y como forma de mitigar el riesgo legal, la Sociedad establece sus actividades bajo un marco jurdico respaldado por las Leyes y regulaciones pertinentes, en el cual tambin, a travs de la Gerencia de Auditora, realiza revisiones y auditoras sobre los Agentes Miembros participantes del Mercado, con el objetivo de velar y controlar el cumplimiento de dichas normas y reglamentos.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 63

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 64

    Control sobre los Agentes Miembros y Gerencia de Legales

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Control sobre los Agentes Miembros

    Pgina | 65

    7. Control sobre los Agentes Miembros

    7.1. Introduccin El Merval, con el objeto de cumplir con las funciones encomendadas por las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.), ejecuta a travs de la Gerencia de Auditora tareas relativas a la supervisin y control de todas las normas antes dichas que regulan la actividad de los Agentes Miembros. Las tareas de control y supervisin relativas al cumplimiento de la Legislacin vigente del mercado de capitales, que se efectan a todos aquellos Agentes Miembros participantes del mercado y sujetos a la verificacin del Merval se focalizan principalmente en su entorno administrativo y operativo. Estas actividades de control y supervisin son llevadas a cabo desde la Gerencia de Auditora con la colaboracin de un grupo de profesionales independientes, a quienes se les encomienda desarrollar una verificacin operativa (denominada auditora de rutina) en las oficinas de los Agentes Miembros, la cual implica ejecutar un lote de procedimientos tcnicos sobre registros y documentacin de las oficinas verificadas. Dicho lote de procedimientos incluye, entre otros:

    - Verificaciones sobre la situacin contable, econmica y financiera de los Agentes Miembros (estado Libros Rubricados, clculo del Patrimonio Neto Mnimo y Activos de contrapartida, balances de sumas y saldos, etc).

    - Anlisis de posiciones de operaciones a plazo pendiente de liquidacin, estrategias de opciones, integracin de garantas.

    - Verificaciones sobre las operaciones concertadas en el mercado por los Agentes Miembros. - Revisiones sobre registros y comprobantes de custodia y de fondos (ingreso y egreso de Valores Negociables

    y fondos, incluyendo transferencias y todo otro movimiento de valores negociables y dinero). - Control de datos personales de Comitentes y verificacin de Convenios de Apertura de cuentas. - Cotejo de servicios a clientes.

    Los procedimientos mencionados brindan un pormenorizado detalle de los escenarios sujetos a verificacin, permitiendo luego en instancias superiores evaluar el cumplimiento de la reglamentacin operativa. Asimismo, la administracin de distintos tipos de riesgo como por ejemplo de mercado, de crdito, de operaciones, de liquidez, de contraparte o legal y los relacionados con los procesos de negociacin y liquidacin llevados a cabo entre las distintas Gerencias del Merval (Monitoreo, Liquidaciones y Auditora) permiten al Mercado, en su conjunto, planificar el direccionamiento peridico de verificaciones a ser realizadas para dar cumplimiento a lo establecido en la normativa vigente. Adicionalmente, los Agentes Miembros deben cumplir con todos los requisitos establecidos en el Cdigo Civil y Comercial de la Nacin y la Ley de Sociedades Comerciales (Ley 19.550 y sus modificatorias), por lo cual deben confeccionar Estados Contables con la periodicidad establecida en las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.) con actuacin de contador pblico nacional, cuya entrega al Merval resulta de apoyo para la Gerencia de Auditora en la toma de decisiones para el inicio de verificaciones especiales.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Auditora

    Pgina | 66

    7.2. Gerencia de Auditora La Gerencia de Auditora depende directamente de la Gerencia General y es la encargada de llevar a cabo tareas de control y supervisin para dar cumplimiento a las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.) y del mercado, como as tambin desarrollar tareas y actividades administrativas inherentes al control interno del Merval como Entidad.

    La estructura de la Gerencia se encuentra conformada por un staff de cinco empleados con los siguientes cargos: un Gerente, un Subgerente y tres asistentes de auditora. Por otra parte, el grupo de auditores a travs del cual se realizan las actividades de control y supervisin mencionadas en el punto anterior est conformado por un staff de profesionales independientes con ttulo de Contador Pblico Nacional e independencia de criterio para emitir opinin sobre las inspecciones efectuadas a los Agentes Miembros.

    7.2.1. Procedimientos A continuacin, se agrupan las principales tareas y actividades desarrolladas por la Gerencia de Auditora.

    I . Control Interno y Obligaciones Reglamentarias de Terceros La Gerencia de Auditora, adems de las tareas de verificacin realizadas a los Agentes Miembros, tiene a su cargo actividades y tareas administrativas inherentes al control interno del Merval como Entidad.

    Subgerente de Auditora

    Asistente Asistente

    Gerencia de Auditora

    Asistente

    Gerencia

    General

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Auditora

    Pgina | 67

    Con el objetivo de verificar la efectiva liquidacin diaria de las operaciones concertadas por cada participante, esta Gerencia realiza diariamente los siguientes procedimientos:

    Control del cierre diario de Liquidaciones (monedas y valores negociables).

    Control de Garantas y Seguimiento de Toma de Fondos.

    Liquidacin de Valores Negociables, Control de Saldos.

    Conciliaciones bancarias de las Cuentas de Liquidaciones locales y en el exterior.

    Asistencia a la Gerencia de Monitoreo en el seguimiento especial de la negociacin de especies o distintas operatorias.

    Seguimiento de las operaciones de contado, con la finalidad de mitigar riesgos, en base a un sistema de anlisis sobre volmenes de contado pendiente de liquidacin por participante con aplicacin de tcnicas de medicin del Valor a Riesgo.

    Complementariamente, en forma mensual, realiza la conciliacin de bancos que abarcan las cuentas utilizadas en el giro comercial y las afectadas exclusivamente a actividades de liquidacin, con el consiguiente anlisis, deteccin y recupero de gastos de liquidacin incurridos por los Agentes Miembros. Los resultados de estos procedimientos desarrollados son reportados a la Gerencia General y, segn corresponda, a las gerencias que suministraron la informacin sujeta a control. Adicionalmente, en funcin del Plan de Auditora elaborado por la Gerencia de Auditora, se llevan a cabo los siguientes procedimientos:

    Control peridico y selectivo de ingresos y egresos patrimoniales.

    Conciliacin mensual de orgenes y aplicaciones en cuentas de bancos locales y del exterior.

    Evaluacin diaria del Estado de Flujo Efectivo de Fondos (Informacin de Gestin).

    Revisin peridica selectiva de altas y bajas de activos fijos.

    Estado de Libros Rubricados.

    Verificacin peridica de cuentas de resultado negativo.

    Anlisis de Inversiones. Razonabilidad y resultados.

    Recursos Humanos. Remuneraciones y legajos.

    Seguros contratados.

    Custodia y administracin de Agentes retirados.

    Sistema de Garantas. Conciliacin y seguimiento al proceso de garantas.

    Normativa interna. Anlisis y Propuestas de actualizacin.

    Determinacin peridica en la asignacin de cupos por las operaciones a plazo de caucin y pase con toma de fondos.

    Elaboracin de informes tcnicos patrimoniales de Agentes (ALyC y AN) que soliciten su incorporacin como Miembro Merval.

    Los resultados de estos procedimientos son reportados a la Gerencia General, con copia a la Gerencia responsable de la actividad sujeta a verificacin. Por otro lado, la Gerencia de Auditora reporta mensualmente al Comit de Auditora un informe sobre el estado de situacin de las tareas efectuadas, referente al anlisis, evaluacin, recomendaciones y comentarios relacionados con la aplicacin de controles contables, financieros y operativos en las distintas reas de la Sociedad. Finalmente, cabe aclarar que Merval se encuentra sujeto a la supervisin de la CNV, la cual ejecuta inspecciones y evaluacin de controles sobre la Sociedad. En ese caso, la Gerencia de Auditora cumple el rol de nexo entre las revisiones de la CNV y el Merval.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Auditora

    Pgina | 68

    La Gerencia de Auditora es la encargada de supervisar los envos peridicos de informacin a la CNV relacionados con la composicin y valuacin de Activos de contrapartida, fondo de garanta obligatorio y fondo para reclamos de clientes. Asimismo confeccionar y enviar a la CNV la informacin en los plazos establecidos en las normas antes citadas:

    -Informe de las Auditoras realizadas a los Agentes Miembros. -Estadstica con los volmenes de operaciones realizadas por los Agentes Miembros en Valores Negociables.

    Por ltimo, la Gerencia de Auditora tambin realiza las siguientes tareas relacionadas con las obligaciones de los Participantes:

    Confeccin mensual de informes a la Gerencia General sobre auditoras efectuadas a Agentes Miembros.

    Administracin diaria de custodia y acreencias de Agentes registrados en el MERVAL con anterioridad a la sancin de la ley vigente.

    Asistencia al Directorio, con los informes tcnicos y consultas que se consideren necesarios.

    Derechos de Mercado: control y autorizacin por excepcin de Bonificaciones solicitadas por Participantes.

    Seguimiento de operaciones pendientes de liquidacin en Agentes Miembros suspendidos por la CNV, inhabilitados por MERVAL, o retirados.

    A requerimiento superior, se efectuar la atencin de clientes con custodia en ALyC suspendidos por la CNV, inhabilitados por MERVAL, o retirados.

    II. Supervisin externa en Agentes Miembros

    Asignacin, seguimiento y evaluacin de las auditoras a oficinas de Agentes Miembros.

    Comunicacin con el staff de Contadores Pblicos independientes, monitoreando, revisando y evaluando sus informes y papeles de trabajo.

    Preparacin y remisin a la CNV de informes de verificaciones realizadas a los Agentes Miembros.

    Recepcin y registro de informacin provista por la Caja de Valores sobre cambios de domicilio de comitentes e Intermediarios, para su posterior utilizacin en auditoras de rutina.

    Habilitacin del Registro de rdenes de los Agentes Miembros.

    Asistencia al Participante sobre consultas de datos del Libro de rdenes de Agentes Miembros.

    7.2.2. Incumplimientos En caso de detectar algn incumplimiento reglamentario por parte de un Agente miembro, la Gerencia de Auditora ser la encargada de elaborar y enviar un informe a la Gerencia General para su consideracin. A instancias superiores, la Gerencia de Auditora podr ejecutar acciones de control sobre comprobantes y movimientos de Valores Negociables y fondos de un Agente miembro mediante la designacin de un auditor en calidad de veedor o interventor, en este ltimo caso con control total y aprobacin previa de todas las acciones de liquidacin.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Legales

    Pgina | 69

    7.3. Gerencia de Legales La Gerencia de Legales depende directamente de la Asesora Letrada y es la encargada de la supervisin y el control de tareas relacionadas con registros, pre-actuaciones, procesos contenciosos, programas de compliance y otras cuestiones en materia legal, a travs del Departamento de Legales.

    Dentro de las funciones de la Gerencia de Legales, se encuentran las siguientes:

    Controlar las solicitudes de inscripcin en el Registro de los Agentes Miembros

    Supervisar la elaboracin y tramitacin de las Pre-actuaciones

    Realizar el estudio, contestacin y/o elaboracin de demandas y recursos

    Informar al Directorio sobre el seguimiento y estado de las Pre-actuaciones

    Elaborar notas y/o comunicaciones a distintos organismos y entidades.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Legales

    Pgina | 70

    7.3.1. Departamento de Legales El Departamento de Legales depende de la Gerencia de Legales y se ocupa principalmente de las siguientes cuestiones:

    7.3.1.1. Pre-actuaciones Todas aquellas presuntas infracciones detectadas de oficio a travs de Informes de Auditora, Stock Watch (Monitoreo de mercado), etc. sern analizadas por la Asesora Letrada a travs de una Pre-actuacin, con el objeto de determinar si existen elementos suficientes a fin de elevarlas a la Comisin Nacional de Valores. Atento lo establecido por la Ley N 26.831, Decreto N 1023/13 y las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.), las denuncias debern ser presentadas y/o efectuadas ante la Comisin Nacional de Valores, quien ejerce en forma exclusiva y excluyente el poder disciplinario sobre todos las personas fsicas y jurdicas que se desempean en el mbito del Mercado de Capitales.

    7.3.1.2. Contencioso El Departamento de Legales es el encargado de realizar el seguimiento de aquellos procesos contenciosos en los que el Merval se vea involucrado como actor, demandado, codemandado o tercero (demandas efectuadas al Mercado, procesos judiciales contenciosos, etc). En estas cuestiones, el Departamento de Legales tambin puede solicitar la ayuda tcnica de la Gerencia de Auditora en caso de considerarlo pertinente (por ejemplo, con el fin de analizar una pericia contable). En cuanto a los Expedientes Judiciales, la Gerencia de Legales con la asistencia del Departamento de Legales se encarga principalmente de la recepcin, estudio, contestacin y/o elaboracin de Demandas, interposiciones de Recursos de Apelacin ante las diferentes Cmaras de Apelacin e interposicin de Recursos Extraordinarios ante la

    Departamento de Legales

    Pre-actuaciones

    Relaciones legales con la CNV y otros

    Organismos -

    Compliance

    Contencioso

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Legales

    Pgina | 71

    Corte Suprema de Justicia de la Nacin. Asimismo, interviene en las demandas o contestaciones de demandas en extraa jurisdiccin conjuntamente con el Estudio Jurdico que se contrata a tales efectos. Adicionalmente, tiene a su cargo el seguimiento de los expedientes judiciales en Juzgados de Primera Instancia, Cmaras Nacionales de Apelacin y Corte Suprema de Justicia, como as tambin la elaboracin de escritos de mero trmite, cdulas y Cartas Documentos y su contestacin, y la representacin y asistencia a mediaciones, conciliaciones y audiencias del artculo 360 de la Ley 24.573 y testimoniales.

    7.3.1.3. Relaciones Legales con la CNV y otros Organismos Compliance Con respecto a las relaciones legales que mantiene la Sociedad con la CNV y otros Organismos (notas, requerimientos, etc.), la Gerencia de Legales, con la asistencia del Departamento de Legales, es la encargada de llevar a cabo el Programa de Compliance, anlisis y actualizacin de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.) y su correspondiente adecuacin.

    7.3.1.4. Inscripcin de nuevos Agentes en el Registro llevado por esta Entidad

    Conforme la desmutualizacin de los Mercado establecida por la Nueva Ley de Mercado de Capitales N 26.831, la Gerencia de Legales, con la asistencia del Departamento de Legales, es la encargada de la recepcin, anlisis y seguimiento del trmite de inscripcin de los nuevos Agentes en el Registro llevado por esta Entidad, cualquiera sea la calidad que revista (ACVN, AN, ALyC y AN Propio, ALyC y AN Integral, etc.). Al respecto, la mencionada gerencia mantiene pleno contacto con el Agente aspirante desde la presentacin de la solicitud hasta el momento que se encuentra plenamente habilitado, evacuando todas las dudas que surjan durante el trmite. Cabe destacar que a los efectos de cumplimentar con la mencionada funcin, la Gerencia de Legales y el Departamento de Legales trabajan conjuntamente con el Centro de Atencin a Usuarios (CAU) de Caja de Valores, el cual se encuentra a cargo de la conectividad e implementacin de sistemas necesarios para la actividad.

    7.3.1.5. Otras tareas - Asiste al Asesor Letrado en el Asesoramiento Jurdico y Legal al Directorio y sus miembros sobre toda

    interpretacin jurdico-legal relacionada con la actividad especfica del Merval.

    - Elabora proyectos de contestacin de las notas remitidas por las diferentes gerencias de la CNV, como as tambin de los diferentes Organismos descentralizados del Estado (AFIP, UIF, ANSES, etc.), en las que se formulan distintas consultas y/o requerimientos.

    - Relativas a las Asambleas del Merval:

    o Asistencia a las Asambleas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas; o Elaboracin del Acta correspondiente para su posterior remisin al Organismo de Contralor;

    - Recepcin, anlisis e interpretacin de Resoluciones de la CNV, Unidad de Informacin Financiera, Banco Central

    de la Repblica Argentina, Leyes, Decretos y de otras disposiciones que resulten de inters para el Merval. - Asistencia Legal en la elaboracin de proyectos de la normativa interna del Merval y las diferentes modificaciones

    tanto estatutarias como reglamentarias.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Legales

    Pgina | 72

    - Contestacin de las vistas corridas a la Asesora Letrada, a fin de analizar la documentacin presentada por los interesados para la inscripcin en el Registro de los Agentes Miembros En estos casos, la Asesora Letrada a travs de la Gerencia General puede requerir tambin un informe tcnico de la Gerencia de Auditora. Una vez analizada toda la documentacin, la Asesora Letrada emitir un Dictamen, el cual se elevar al Directorio para su resolucin.

    - Anlisis y asesoramiento de los diferentes contratos que el Merval suscriba con terceros. - Anlisis y verificacin de las prendas constituidas sobre las acciones inscriptas a nombre de las firmas operativas. - Recopilacin, bsqueda y anlisis de documentacin y/o informacin para su posterior contestacin y

    diligenciamiento. - Recepcin y anlisis de toda la documentacin correspondiente al desarrollo de los remates. - Confeccin de los avisos y notas sobre los remates a la CNV. - Anlisis de la documentacin pertinente acompaada por las Entidades interesadas y elaboracin de los proyectos

    de la normativa del Merval, conjuntamente con la Gerencia de Monitoreo.

    7.4. Prevencin de lavado de activos y financiacin del terrorismo

    En virtud de la Ley 25.246, se instauraron normas para la prevencin del lavado de dinero proveniente de actividades ilcitas, similares en su desarrollo y metodologa a otras normativas internacionales. La Ley 25.246, en su artculo 5, crea la Unidad de Informacin Financiera (UIF), Entidad del estado con autarqua funcional y de jurisdiccin del Ministerio de Justicia, encargada del anlisis, tratamiento y transmisin de informacin para prevenir el lavado de activos provenientes de determinados tipos de delitos. Asimismo, en su artculo 20, tipifica a los sujetos de orden pblico y privado obligados a informar a la UIF aquellas transacciones de activos que consideran sospechosas, ya sea porque resulten inusuales -sin justificacin econmica o jurdica- o porque siendo de una complejidad inusitada o injustificada, se realicen en forma aislada o reiterada. Entre esas personas con obligaciones legales, denominadas en la Ley sujetos obligados, se encuentran las siguientes en el mercado de capitales: 1) los Agentes Miembros, 2) Sociedades Gerentes de Fondos Comunes de Inversin, 3) Agentes de Mercado Abierto Electrnico, 4) Otros intermediarios en la compra, alquiler o prstamo de Valores Negociables que operen bajo la rbita de los mercados y 5) la CNV, entidad autrquica de jurisdiccin del Ministerio de Economa, que tiene funciones de autorizacin, control y regulacin de todos los aspectos concernientes a la Oferta Pblica Nacional. Los Miembros del Merval son los intermediarios que tienen trato con inversores locales y extranjeros, y por cuenta de ellos conciertan operaciones en el Mercado. Dichos Miembros son considerados sujetos obligados y deben cumplir con las exigencias de AML (Anti-Money Laundering) y KYC (Know your Customer) establecidas por la UIF en su Resolucin N 229/2011 y modificatorias. Es decir que, a modo de resumen, deben poseer polticas escritas de AML (Manual de Procedimientos), aplicar seguimientos expresos para dar cumplimiento a esas polticas, incorporar procedimientos de control interno, designar un responsable (Oficial de cumplimiento), capacitar peridicamente a su personal y contratar auditoras peridicas e independientes del programa global antilavado, todo ello con informacin a la UIF y la CNV.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Gerencia de Legales

    Pgina | 73

    Merval, clasifica a sus Miembros segn las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.). En virtud de lo antes dicho, se provee de informacin sobre cada una de estas personas, ya sea tanto la relativa a sus aspectos personales como a los jurdicos, patrimoniales y econmicos, durante toda su trayectoria como intermediarios, segn sea requerida. Es de destacar que el mencionado artculo 20 no incluye a los Mercados de Valores, y esto se debe a que esas instituciones privadas, como el Mercado, no mantienen relaciones comerciales con inversores o comitentes, sino que su objeto social es prestar servicios para que se desarrolle la actividad del mercado de capitales. Por no tener contacto con inversores y/o clientes, no se requieren polticas y procedimientos cuyo objeto sea combatir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. No obstante lo mencionado, el Mercado cuenta con procesos de control de ingreso de intermediarios aprobados por la CNV. Adicionalmente, el Merval, atento a lo antes comentado, dict la normativa respectiva, la cual dispone que los Miembros deben contar con un Manual de Procedimientos de AML, conforme con las disposiciones de la CNV y la Ley 25.246. Por ltimo, cabe mencionar que el Mercado organiza seminarios sobre la materia y participa peridicamente de congresos, foros, jornadas, seminarios y eventos, posibilitando as la capacitacin de sus empleados y de sus Miembros.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 74

    Sistemas de Informacin

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 75

    8. Sistemas de Informacin El Merval posee un rea de Tecnologa de la Informacin (IT), compuesta de la siguiente manera:

    Diagrama funcional

    (*) Ver punto 9. Gerencia de Administracin y Finanzas

    8.1. Introduccin El Merval posee sistemas de informacin utilizados por usuarios internos y sistemas de informacin para los usuarios externos (Agentes Miembros). Los sistemas de informacin que utiliza el Merval estn soportados en un centro de cmputos alojado en la Sociedad y dos centros de cmputos alojados en Caja de Valores, en su carcter de prestador de servicios de tecnologa (soporte de IT). Los dos centros de cmputos alojados en Caja de Valores estn ubicados en edificios diferentes (sitios distantes a 10 km) y tienen equipos de procesamiento y comunicacin de datos similares, lo cual permite asegurar la continuidad de los servicios en los siguientes casos:

    Si falla un equipo en un sitio, los servicios afectados se transfieren al equipo de respaldo ubicado en el otro sitio.

    Si todos los equipos de un sitio son inutilizables por fallas de infraestructura, dificultades de acceso, etc, todas las prestaciones se transfieren al otro sitio.

    Los tiempos de transferencia varan segn la naturaleza del equipo afectado y el tipo de falla.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 76

    Los sectores crticos del Merval para la continuidad de la operacin se encuentran protegidos ante interrupciones de suministro elctrico.

    8.1.1. Centro de cmputos del Merval

    Equipos principales de procesamiento de datos, de tecnologa Intel Windows server para soportar los servicios de identificacin de usuarios, actualizacin software, procesamiento de datos y almacenamiento.

    La tecnologa de Base de Datos es SQL Server de 32 y 64 bits con discos en arreglos redundantes.

    Una red de rea local (LAN), con vnculos redundantes y numerosos "switches", que permiten vincular a los

    equipos de procesamiento de datos entre s, y con las estaciones de trabajo locales y al acceso a la red de fibra ptica de las instituciones del sistema.

    Sistemas de supervisin de redes y servidores (CiscoView, Systems Operation Manager, IPSwitchs WhatsUp y

    otros).

    El acceso a internet, hosting y el correo electrnico estn soportados por la LAN con backbone de fibra ptica y son brindados por Caja de Valores.

    8.1.2. Centro de cmputos Caja de Valores (Soporte de IT)

    En breve sntesis, ambos sitios incluyen:

    Equipos principales de procesamiento de datos, de tecnologa Linux Red Hat, para soportar los servicios de negociacin de valores, liquidacin de operaciones y custodia.

    Equipos complementarios de tecnologa WINDOWS, para servicios de distribucin de datos, web, correo electrnico, aplicaciones departamentales y soporte de tareas de oficina.

    LAN, con un backbone de fibra ptica y numerosos "switches", que permiten vincular a los equipos de

    procesamiento de datos entre s, y con las estaciones de trabajo de las instituciones del sistema.

    Una red de rea extendida (WAN), compuesta por ruteadores IP y procesadores de comunicaciones, que permiten vincular ambos centros de cmputos con las oficinas de Agentes Miembros y otros usuarios.

    Un acceso a Red Internet de doble acometida.

    Equipos de supervisin de redes y servidores.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 77

    8.2. Red Merval Los Agentes Miembros estn conectados a los centros de cmputos de Caja de Valores a travs de lneas MPLS de doble acometida no simultnea en los sitios principal y alternativo, lo cual asegura el acceso a los equipos de procesamiento en cualquier caso de contingencia. Estos vnculos les proporcionan:

    Accesos a los servicios de Intranet (web, correo) y salidas a Red Internet para navegacin web y comunicacin con diversos servicios financieros.

    Accesos a los sistemas de negociacin.

    8.2.1. Protocolo FIX

    Siguiendo las tendencias en trminos de implementacin y aplicacin de normas internacionales, el Mercado de Valores de Buenos Aires posee en su cartera de herramientas un servicio destinado al intercambio de informacin basado en el protocolo FIX. FIX es la especificacin de mensajera alrededor de la cual los desarrolladores de sistemas informticos construyen sus componentes para facilitar la distribucin de informacin y el ruteo de ofertas. FIX define reglas y formatos de mensajes orientados al intercambio de informacin financiera. Link a pgina web: www.merval.sba.com.ar/Documentos/ESPECIFICACION_FIX.pdf

    8.3. Seguridad fsica

    Todos los centros de cmputo cuentan con personal de vigilancia, dispositivos de control de ingreso y egreso de personas, deteccin de incendios, equipos de alimentacin elctrica ininterrumpida y grupos generadores.

    8.4. Seguridad lgica Los dispositivos de proteccin incluyen:

    Sistema de Comunicaciones Seguras: permite autenticar a los usuarios de las aplicaciones de negociacin y custodia, encriptar los datos intercambiados por las estaciones de trabajo, y proteger el envo de mensajes crticos con firma digital. Se conserva un registro de las transacciones firmadas.

    Firewalls, que permite filtrar el ingreso y egreso de datos a los centros de cmputo desde las redes internas, externas e Internet.

    Detectores de Intrusos para supervisar accesos desde Red Internet. Filtro de virus para mensajes de correo electrnico. Detectores de virus para servidores y estaciones de la red interna.

    Los accesos a Red Internet administrados por el Merval se utilizan exclusivamente para vincular las oficinas de Agentes con las instalaciones centrales. Estas conexiones se efectan mediante tneles punto a punto, encriptados, aplicando tecnologas VPN, IPsec y 3DES.

    http://www.merval.sba.com.ar/Documentos/ESPECIFICACION_FIX.pdf

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 78

    No se permite a los usuarios de estos vnculos conectarse directamente con otros sitios. Los que deseen comunicarse con servicios financieros externos, o navegar por Red Internet, deben acceder primero al sitio central y pasar luego por los dispositivos de proteccin ya mencionados.

    8.5. Administracin de seguridad

    Para realizar la administracin de seguridad, se cuenta con un grupo de trabajo dedicado a:

    La administracin de altas, modificaciones y bajas de usuarios y terminales, para todas las aplicaciones operativas, internas y de intranet / Internet.

    La implementacin de sistemas de informacin en ambientes de produccin, siempre independientes de los utilizados para desarrollo y prueba.

    El accionar de este grupo se desarrolla segn procedimientos auditados por entidades externas de reconocido prestigio internacional. Los sistemas informticos cumplen con los procedimientos que garantizan la seguridad y resguardo (back up) de los datos y operaciones; dichos servicios son prestados por Caja de Valores IT.

    8.6. Recuperacin en casos de desastre El plan implementado permite retomar la continuidad de explotacin de los sistemas de informacin crticos del sistema de Mercado, ante la eventual ocurrencia de un desastre (incendio, inundacin o explosin), u otra circunstancia que imposibilite la utilizacin de las instalaciones del sitio principal de procesamiento durante un lapso prolongado. El plan prev la utilizacin, en tal caso, de los equipos del sitio de respaldo alternativo, que cuenta con una plataforma informtica compatible, ubicada en otro lugar fsico, y utilizada regularmente para realizar trabajos de desarrollo y prueba de sistemas. De producirse una contingencia en el sitio principal durante el perodo de funcionamiento de los sistemas transaccionales, los usuarios externos conectados a las redes de datos del Merval podran continuar sus operaciones conectndose al sitio alternativo, luego de un perodo de espera estimado de dos horas, necesario para efectuar la puesta en marcha de este ltimo.

    8.7. Pruebas y simulacros El Centro de Procesamiento de Datos efecta peridicamente pruebas de la transferencia de operaciones al sitio alternativo, particularmente despus de cada cambio importante en las configuraciones de los equipos, o de la instalacin de nuevas versiones de software.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 79

    Al menos una vez al ao, se efecta un simulacro de retoma de las operaciones transaccionales en el sitio alternativo, con la participacin de usuarios de las tres instituciones y de auditores externos.

    8.8. Plan de Contingencia de Sistemas en caso de Desastre - Sitio de contingencia de los Agentes Miembros

    Merval proporciona a los Agentes Miembros la posibilidad de poseer una conexin alternativa a Caja de Valores desde su sitio de contingencia, de forma tal que puedan reanudar las operatorias de liquidacin y negociacin en un tiempo adecuado. A continuacin se explica la metodologa a aplicar:

    Los Agentes Miembros debern solicitar al Merval la instalacin de estaciones SINAC para sus sitios de contingencia.

    Merval solicitar a travs del Centro de Atencin a Usuarios la instalacin de las estaciones SINAC.

    Caja de Valores no proceder a dar de alta la estacin sin permiso Usuario Terminal y sin habilitacin en SINAC (bajo esta condicin no podr ser accedida por ningn usuario y tampoco podr acceder a SINAC en modo difusin).

    En un caso de Contingencia:

    o Los Agentes Miembros debern solicitar a la Gerencia de Monitoreo del Merval la habilitacin de la estacin.

    o La Gerencia de Monitoreo validar el pedido y proceder a habilitar la estacin en SINAC. o Asimismo, dicha Gerencia solicitar al Centro de Atencin a Usuarios la asignacin de permiso

    Usuario Terminal. o Caja de Valores asignar el permiso Usuario Terminal para dejar operativa la estacin.

    Concluida la Contingencia:

    o La Gerencia de Monitoreo deber inhabilitar a la estacin SINAC. o Dicha Gerencia solicitar al Centro de Atencin a Usuarios la baja del permiso Usuario Terminal. o Caja de Valores realizar la baja del permiso volviendo a la estacin a su estado original.

    Los Agentes Miembros podrn tener acceso a los Sistemas de Comunicaciones Seguras (CSC), previa instalacin del emulador seguro y definiciones en el perfil del usuario.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 80

    8.9. Aplicativos soportados por el centro de cmputos de Merval GERENCIA DE MONITOREO

    1. Files CVSA

    El objetivo del sistema es procesar distintos tipos de medios digitales recibidos de Caja de Valores, formatearlos, transformarlos y almacenarlos en distintas bases de datos.

    Es utilizado exclusivamente por el sector Sistemas.

    2. ExportIAMC

    La funcin del sistema es recolectar informacin y procesarla para generar medios digitales que sern utilizados en otros sistemas informticos.

    La informacin se obtiene del Instituto Argentino de Mercados y Capitales, y es informacin relacionada con balances de empresas cotizantes, composiciones de ndices, especies, emisores, etc.

    Esta informacin se genera diariamente y se enva a Caja de Valores para que la incorpore a otras bases de datos que alimentan el sitio web del Merval.

    El sistema es utilizado exclusivamente por el sector de sistemas. GERENCIA DE LIQUIDACIONES

    3. Liquidaciones

    El sistema permite la emisin Cheques, transferencias a otros bancos y boletas de depsito.

    Es utilizado exclusivamente por el sector Liquidaciones.

    4. Cauciones No Garantizadas

    Este sistema lleva un registro informatizado de las operaciones de Cauciones no Garantizadas.

    Registra las cancelaciones anticipadas de dichas operaciones y genera diversos informes.

    El sistema es utilizado y administrado ntegramente por el sector de liquidaciones.

    5. TRADING

    Este sistema registra operaciones de compra y posterior venta o viceversa, concertadas el mismo da, en la misma especie, por un mismo operador para cartera propia (excludas las aplicaciones) o por un mismo comitente con un mismo operador

    GERENCIA DE AUDITORA

    6. Sistema Auditora

    El sistema permite la conciliacin cuentas bancarias operativas con las transacciones recibidas de Caja de Valores (operatoria del Merval).

    Realiza el tratamiento Cuentas Operativas en Pesos, Dlares y Cable.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 81

    7. Operaciones Merval

    El sistema tiene como objetivo principal procesar informacin relacionada con la operatoria y la liquidacin, y posteriormente elaborar informes resumidos, los cuales son utilizados para la realizar los cuadros de la memoria y balance general del Merval.

    El sistema es utilizado por las Gerencias de Auditora, Liquidaciones, Administrativa y de Finanzas y el Departamento de Contadura.

    8. Autopista de la Informacin Financiera

    El objetivo del sistema es elaborar un archivo digital, el cual contiene informacin de totales mensuales operados por las oficinas de los Agentes Miembros. Este archivo se sube mediante un proceso externo al sitio web de la Comisin Nacional de Valores.

    Tambin elabora una serie de informes.

    El sistema es utilizado exclusivamente por la Gerencia de Auditora.

    Es utilizado exclusivamente por la Gerencia de Auditora.

    9. Sistema RPC (Responsabilidad Patrimonial Computable)

    El objetivo de este sistema es que todos los Agentes presenten sus informes patrimoniales de una forma homognea.

    El sistema funciona como un repositorio de datos cargados de forma manual por cada Agente Miembro.

    El sistema es utilizado en las oficinas de los Agentes.

    De acuerdo a esos datos patrimoniales ingresados al sistema, se calcula si estn cumpliendo con la RPC requerida.

    La salida es un informe en papel para firmar y entregar en Auditora del Merval.

    Posee una salida en una planilla de clculo.

    El sistema es utilizado por la Gerencia de Auditora y Agentes Miembros.

    10. Sistema OPEX (Operaciones con el Exterior) Agente

    El sistema registra las operaciones que el Agente Miembro realiza en el Exterior. La carga es manual.

    El objetivo del sistema es que todos los Agentes informen sus operaciones en el exterior de una forma homognea.

    Este sistema se encuentra en cada una de las oficinas de los Agentes.

    El sistema tiene una salida en una planilla Excel, que se debe remitir al Merval con esa informacin en un informe diario.

    El sistema es utilizado por la Gerencia de Auditora y Agentes Miembros.

    GERENCIA DE ADMINISTRACIN Y FINANZAS CONTADURA

    11. Sistema Contable Carga Contable de Comprobantes Mayor Diario Balance.

    a. Sistema Contable Ventas

    El sistema se utiliza para realizar la facturacin del Mercado por s y por cuenta de terceros. Presenta una facturacin manual y otra automtica.

    La facturacin automtica se utiliza para realizar facturaciones masivas, tomando los datos que pueden cargar los distintos sectores del Merval por los servicios prestados.

    Registra la facturacin y utiliza los datos para llevar el libro IVA ventas en formato digital. Tiene una salida impresa del libro IVA Ventas y de todas las retenciones por fechas.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 82

    Posee un generador automtico de asientos contables.

    El sistema es utilizado principalmente por elsector de Contadura, quien lo administra. Los sectores de Administracin, Auditora, Liquidaciones y el IAMC lo utilizan como sistema de consulta y proceso.

    Cada sector tiene niveles de seguridad distintos.

    b. Sistema Contable Pagos

    Mdulo Pago a proveedores: emisin de cheques, y certificados, registro de pagos (Libro IVA) y retenciones. Exportacin a aplicativos de AFIP y otros.

    Mdulo Contable: registro de plan de cuentas, asientos, libro diario, mayor y balances

    Mdulo cuentas bancarias: registro de movimientos bancarios y su registracin contable.

    Emisin de reportes varios.

    El sistema es utilizado principalmente el sector de Contadura, quien lo administra. Los sectores de Administracin y Auditora lo utilizan como sistemas de consulta.

    Cada sector tiene niveles de seguridad distintos.

    c. Sistema: Financiero

    El sistema realiza un control y registra la situacin financiera del Merval.

    Toma datos del sistema contable de forma automtica para poder realizar una proyeccin de las erogaciones futuras.

    Registra las operaciones financieras que realiza el Merval.

    Posee una serie de listados que muestran los datos en distintas formas.

    Contiene un mdulo que genera listados en formato PDF por mail a los distintos gerentes y directivos de la empresa que se encuentren autorizados

    El sistema es utilizado principalmente por el sector de Contadura, quien lo administra. El sector de Auditora lo utiliza como sistema de consulta.

    Cada sector tiene niveles de seguridad distintos.

    12. Sistema Custodia

    Permite operar con los comitentes de ex agentes registrados en el depositante 3100 de Caja de Valores.

    Lleva registro de cuenta corriente, exhibe tenencia informada por Caja de Valores. Exporta movimientos al sistema contable.

    Cobra mantenimiento de cuenta semestral con saldo en pesos y/o saldo en Valores Negociables.

    El sistema es utilizado por el Departamento de Contadura.

    13. Activo Fijo

    El objetivo principal del sistema Activo Fijo es administrar un registro informtico de los Bienes de Uso de la empresa.

    El alcance va desde la incorporacin del bien al sistema hasta su baja.

    Secundariamente, permite tener acceso a un inventario en lnea, ya que se registran tambin sus traslados.

    Es una herramienta que calcula y registra las depreciaciones y el revalo de cada bien de uso, generando como resultado de dichos procesos informes que son utilizados para registraciones contables en otros sistemas.

    El sistema es utilizado principalmente por el Departamento de Contadura, quien lo administra. El Departamento de Administracin y la Gerencia de Auditora lo utilizan como sistema de consulta.

    Cada sector tiene niveles de seguridad distintos.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 83

    14. Derecho de Mercado

    El Sistema realiza el tratamiento de datos de los Derechos de Mercado.

    Permite el control y emisin del Derecho de Mercado Diario y Quincenal.

    El sistema permite la confeccin del Ranking de Agentes en negociacin electrnica y bilateral.

    El sistema posee reportes analticos.

    El sistema es utilizado por el sector de Sistemas y el Departamento de Contadura. 15. Valuacin de Valores Negociables

    El sistema realiza el clculo de valuacin de valores negociables patrimoniales del Merval.

    El sistema genera Asientos Contables.

    El sistema es utilizado por el sector de Sistemas y el Departamento de Contadura.

    16. Volumen Tratamiento de los Volmenes generados por Caja de Valores

    El sistema lista y clasifica los datos calculados por Caja de Valores de Volmenes Operados

    o Plazo Firme o Pase o Caucin o Opciones o Prstamos de Valores Negociables o Plazo Firme ndice Merval o Opciones Plazo Firme ndice Merval

    17. Sistema Contable Merfox

    El sistema lleva un registro de plan de cuentas, asientos, registro de pagos y retenciones, libro diario, libro mayor y balances.

    Permite la emisin de reportes varios.

    El sistema es utilizado por el Departamento de Contadura. ADMINISTRACIN

    18. Proveedores

    El sistema permite la registracin de los proveedores que son utilizados por la entidad.

    Es utilizado exclusivamente por los Departamentos de Administracin y Contadura.

    19. Compras

    El sistema tiene por objetivo registrar el circuito de las compras, el cual incluye: la carga de la solicitud de los artculos a comprar, los proveedores seleccionados para cada tem, la adjudicacin de cada tem a un proveedor y la emisin de la Orden de Compra.

    Es utilizado exclusivamente por el Departamento de Administracin.

    20. Sueldos

    El sistema permite la liquidacin de los sueldos de los empleados de la entidad.

    Es utilizado exclusivamente por el Departamento de Administracin.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 84

    21. Agenda.NET

    El objetivo del sistema es tener una base de datos dinmica y actualizada de contactos empresariales. Permite generar estructuras de datos de padres e hijos, permitiendo as tener un gil acceso a la informacin.

    El alcance va desde la carga de contactos hasta su actualizacin. Posee funciones de bsqueda, lo que permite un acceso directo a la informacin buscada.

    El sistema es utilizado nicamente por la recepcin.

    22. Tratamiento de Archivo de Documentacin (Ver punto 9.3 Conservacin de la Documentacin)

    El sistema permite catalogar toda la informacin de las cajas-paquetes y libros rubricados del Merval y Agentes Miembros

    Gestin mantenimiento ABM (Altas-Bajas-Modificaciones)

    Emisin de Reportes

    Bsqueda de tems por Tema, Gndola, estante

    Es utilizado exclusivamente por el Departamento de Administracin y la Gerencia de Auditora.

    DESPACHO 23. Sistema BA

    El objetivo del sistema es tener un registro de datos de los Accionistas, Agentes Miembros y otras personas jurdicas y/o fsicas relacionadas a los anteriormente mencionados.

    Tambin es capaz de administrar un registro de las acciones del Merval y sus tenedores y es utilizado como registro de asambleas.

    El sistema es utilizado principalmente por el Departamento de Despacho, que es el que lo administra. A modo de consulta, lo utilizan la Gerencia de Auditora, el Departamento de Administracin, la Gerencia General y Presidencia.

    Cada sector posee distintos niveles de acceso.

    24. Cargas en el sitio Web del Merval.

    Mantenimiento de la normativa del Merval.

    Mantenimiento de Nmina de Agentes Miembros.

    Alta de publicaciones de la CNV

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 85

    8.10. Aplicativos soportados por Centros de Cmputos Caja de Valores (soporte IT) y prestadores externos

    En cuanto a la auditora externa anual de sistemas, en los trminos de los artculos 64 y 65 de la Ley 20.861, la Caja de Valores (soporte IT) realiza la auditora en cuestin sobre los Sistemas Informticos de Negociacin, los Sistemas Informticos para Liquidacin y Compensacin, los Sistemas Informticos para Monitoreo de Operaciones en Tiempo Real y el Sistema Centralizado para el Registro de rdenes que presta a esta Entidad.

    A continuacin se detallan los aplicativos: GERENCIA DE MONITOREO

    1. Emulador SCS

    Sistema utilizado para supervisar y constatar la apertura y cierre de las sesiones de negociacin.

    Actualizacin de los Valores Negociables.

    Actualizacin de la base de Agentes y Operaciones.

    El sistema es utilizado por la Gerencia de Monitoreo y la Gerencia de Auditora.

    2. SICOLP (Sistema de Colocaciones Primarias)

    Se realiza la apertura y cierre de la negociacin de las subastas y su seguimiento.

    Participacin en el proceso de adjudicacin.

    3. SNAC - Alertas

    Terminal de control para la administracin de especies, operaciones y agentes.

    Se accede a travs del Emulador SCS.

    Es utilizada por la Gerencia de Monitoreo.

    4. Registro de rdenes

    El sistema es un espejo del Registro de rdenes utilizado por los Agentes Miembros para asignar los comitentes.

    Se realiza el seguimiento de rdenes de los Agentes Miembros.

    Es utilizado por la Gerencia de Monitoreo y la Gerencia de Auditora.

    5. SINAC (Sistema Integrado de Negocios Asistido por Computadoras)

    Sistema Informtico de Negociacin utilizado para realizar el seguimiento y monitoreo de las operaciones.

    Actualizacin de parmetros de las negociaciones.

    Administracin de las plazas.

    Utilizado por la Gerencia de Monitoreo.

    6. Negociacin Cheques de Pago Diferido

    Sistema utilizado para realizar el seguimiento y monitoreo de las operaciones de cheques de pago diferido.

    Actualizacin de parmetros de las negociaciones.

    Utilizado por la Gerencia de Monitoreo.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 86

    7. SENEBI Negociacin Bilateral

    Sistema utilizado para realizar el seguimiento y monitoreo de las operaciones concertadas en el mbito de negociacin bilateral.

    Actualizacin de parmetros de las negociaciones.

    Utilizado por la Gerencia de Monitoreo.

    8. SISTACO

    Sistema utilizado para informar las operaciones concertadas por los Agentes Corredores de Valores Negociables (ACVN), derivando las mismas al sistema con Prioridad Precio Tiempo o al Segmento de Negociacin Bilateral. Es utilizado por la Gerencia de Monitoreo.

    9. Sistemas de Difusin

    Seguimiento de ofertas y operaciones realizadas en el ambiente operativo.

    GERENCIA DE LIQUIDACIONES

    9. Sistema de Liquidaciones

    El sistema tiene como objeto asegurar el cumplimiento del principio de entrega de Valores Negociables contra el pago correspondiente (DvP), dentro del plazo establecido en el acto de concertacin de la transaccin. (Ver caractersticas del sistema en el captulo 4.2. de este Manual).

    Es soportado por los Centros de Cmputos de Caja de Valores.

    10. Sistema de Garantas

    El sistema permite calcular y administrar los distintos requerimientos de Garanta por Comitente de cada Agente Miembro por las operaciones a plazo concertadas. (Ver caractersticas del sistema en el captulo 5. de este Manual).

    Es soportado por el Centro de Cmputos de Caja de Valores.

    Este sistema se encuentra alimentado por la informacin de las operaciones cargadas en los siguientes sistemas:

    Sistema de Operaciones de Cauciones y Pase

    Sistema de Operaciones de Opciones

    Sistema de Futuros

    Sistema de Prstamos

    Sistema de Operaciones de ndices

    Sistema de Opciones de ndices

    11. SIOPEL

    Ingreso de Licitaciones.

    Es utilizado por la Gerencia de Liquidaciones. GERENCIA DE AUDITORA Y GERENCIA DE ADMINISTRACION Y FINANZAS

    12. ON DEMAND

    Sistema de consulta de emisin de listados digitalizados.

    Es soportado por el Centro de Cmputos de Caja de Valores

    Es utilizado por la Gerencia de Auditora y la Gerencia de Administracin y Finanzas.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Sistemas de Informacin

    Pgina | 87

    8.11. Auditora externa anual de Sistemas Res. 622 Art. 64 y 65, Seccin XXIX, Captulo I (Mercados), Ttulo VI (Mercado y Cmaras Compensadoras) de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.)

    Los Sistemas Informticos de Negociacin, los Sistemas Informticos para Liquidacin y Compensacin, los Sistemas Informticos para Monitoreo de Operaciones en Tiempo Real, el Sistema Centralizado para el Registro de rdenes y cualquier otro sistema desarrollado para el ejercicio de la actividad debern contar con una auditora externa anual de sistemas, la que comprender -como mnimo- el contralor de su funcionamiento, actividades, seguridad y continuidad del servicio. El informe de auditora externa anual de sistemas deber ser suscripto por un profesional con competencia en la materia de acuerdo con las leyes aplicables. El rgano de administracin del Mercado deber transcribir en el libro especial que habilite a ese efecto el texto completo del informe incluyendo las conclusiones y/o recomendaciones que reciban de sus auditores externos de sistemas, aun cuando no se hayan detectado deficiencias, y el anlisis propio efectuado por el Mercado, indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores. Los Mercados debern remitir anualmente, dentro de los 70 das posteriores a la finalizacin del ejercicio, por medio de la AIF, el texto completo del informe de auditora externa anual de sistemas y el anlisis propio efectuado por el Mercado, indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores, adjuntando toda informacin que resulte relevante. La auditora de Sistemas antes indicada ser encomendada por Caja de Valores (I.T.) y remitida al Mercado de Valores para su consideracin y dar cumplimiento al punto en cuestin.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 88

    Administracin y Finanzas

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Administracin y Finanzas

    Pgina | 89

    9. Administracin y Finanzas

    Bajo la responsabilidad de la Gerencia de Administracin y Finanzas se encuentran las siguientes funciones: la administracin del Patrimonio del Merval en funcin de las polticas fijadas por el Directorio y las resoluciones de la Asamblea de Accionistas (distribucin de utilidades, Fondos de Garantas y Reservas Especiales, entre otras decisiones), la elaboracin y emisin de los Estados Contables y de la posicin financiera, el control presupuestario, la administracin del personal y el control y adquisicin de los recursos de estructura del Merval. Dichas tareas son llevadas a cabo por los Departamentos de Contadura y de Administracin. Asimismo, el Departamento de Despacho es el encargado de llevar adelante las tareas de Mesa de Entradas de la entidad y los registros institucionales de la misma. Dichos departamentos dependen directamente de la Gerencia de Administracin y Finanzas, la cual depende de la Gerencia General y asiste al Director Tesorero del Merval.

    (*) Ver Captulo 8

    9.1. Departamento de Contadura El Departamento de Contadura del Merval depende jerrquicamente de la Gerencia de Administracin y Finanzas y tiene entre sus principales funciones y responsabilidades la elaboracin y emisin de los estados contables, adems de fijar diariamente la posicin econmica y financiera de la Entidad.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Contadura

    Pgina | 90

    El rea se encuentra conformada por un Jefe de Departamento, un segundo Jefe a cargo y tres asistentes.

    9.1.1. Principales tareas y funciones A continuacin se agrupan las principales tareas y actividades desarrolladas por el Departamento de Contadura:

    I. Contabilidad y Cierre de Estados Contables

    El Departamento de Contadura es el responsable de registrar todos los asientos necesarios en la contabilidad, realizar las conciliaciones de las cuentas contables y preparar el balance de saldos y el balance general definitivos.

    a) Registro de movimientos contables El Mercado de Valores cuenta con un Plan de Cuentas, y es el Departamento de Contadura el encargado de abrir las nuevas cuentas. Tanto la apertura, la modificacin o la eliminacin de una cuenta se realizan desde el Sistema Contable. Todas las entradas de informacin contable y registracin de asientos contables son realizadas en este sector a travs de:

    Jefe

    Departamento

    Contadura

    AsistenteAsistente

    Gerencia de

    Administracin y Finanzas

    Asistente

    Encargado

    Departamento Contadura

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Contadura

    Pgina | 91

    Sistemas que alimentan la contabilidad:

    Contable Pagos

    Contable Ventas (Libro IVA Ventas)

    Sistema Financiero

    Sistema de Valuacin de Valores Negociables

    Sistema de Activos Fijos

    Sistema de Derecho de Mercado

    Sistema de Proveedores

    Sistema de Custodia de Valores Negociables y efectivo (de Comitentes de Agentes Miembros dados de baja y no requeridos).

    b) Cierre de Estados Contables Diariamente, el Departamento de Contadura genera los siguientes informes que son enviados a la Gerencia de Administracin, a la General y a los Directores: Proyeccin de ingresos y egresos Movimientos de Fondos.

    Para la generacin de dichos reportes, previamente el Departamento se encarga de ingresar al Sistema Financiero todos los datos e informacin relacionada con los movimientos de fondos:

    Relacin de Inversiones

    Listados de Monedas Extranjeras

    Listados de Fondos de Inversin (Tenencia)

    Operaciones de Cauciones y Pases en Pesos

    Inversin Valores Negociables

    Administracin de Fondos de Terceros. Con esta informacin generada, a fin de cada mes se determinan los intereses devengados a cobrar en el Sistema Financiero y, a su vez, esta informacin sirve para conciliar los saldos de las cuentas patrimoniales registrados en la contabilidad. Mensualmente, el Departamento de Contadura realiza el cierre del balance y de ejecucin presupuestaria, el cual es utilizado para informacin interna del Consejo de Vigilancia y del Comit de Auditora. En forma trimestral, se procede a realizar el cierre del balance general del Merval mediante las tareas de registro, tipeo y presentacin de estos a las entidades de contralor (B.C.B.A. y C.N.V.). Para la confeccin y presentacin de los balances, su cierre mensual y trimestral se producen aproximadamente el da 15 del mes siguiente al cierre correspondiente.

    II. Tareas relativas a obligaciones impositivas

    La liquidacin del Impuesto a las Ganancias, Ganancia Mnima Presunta y Bienes Personales se encuentra tercerizada en un estudio contable-impositivo externo. Las liquidaciones del impuesto sobre los ingresos brutos (IIBB), impuesto al

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Contadura

    Pgina | 92

    valor agregado (IVA), CITI Compras, SICORE y la presentacin de la informacin mensual al rgimen de facturacin en AFIP son efectuadas por el Departamento de Contadura del Merval.

    El Departamento de Contadura tiene como parte de sus funciones y responsabilidades las siguientes tareas:

    Preparar la documentacin que se remite al estudio contable para la liquidacin de los impuestos tercerizados (Ganancias, Ganancia Mnima Presunta y Bienes Personales).

    Recibir las DD.JJ. y las liquidaciones resumen de cada impuesto. Efectuar mensualmente las presentaciones de las DD.JJ. y realizar los pagos correspondientes en tiempo y

    forma. Realizar las retenciones y pagos del SICORE (IVA, IG). Efectuar los asientos contables a partir de las liquidaciones resumen recibidas. Contestar los requerimientos de la AFIP / DGR y efectuar otras presentaciones obligatorias (CITI COMPRAS,

    DD.JJ. mensuales del rgimen de facturacin en AFIP, etc).

    III. Otras tareas realizadas El Departamento de Contadura realiza tambin las siguientes tareas:

    a) Tareas relacionadas con cobros y pagos El Departamento de Contadura realiza el cobro a clientes y el pago a proveedores a travs de los Sistemas de Compras y Ventas de Contadura, realizando las respectivas registraciones contables. A travs del Sistema de Pagos realiza los pagos a proveedores, confeccionando los cheques correspondientes y generando sus registraciones contables. Para realizar dichos pagos, las facturas deben haber sido aprobadas previamente por el Departamento de Administracin. Con respecto a los ingresos provenientes de Cursos de IAMC y del posgrado dictado por la Universidad de Buenos Aires - en virtud del acuerdo de difusin de la actividad del mercado de capitales celebrado entre el Merval y la U.B.A.-, el Departamento de Contadura es el encargado de realizar los pagos a los profesores.

    El Departamento de Contadura tambin es el encargado de administrar las operaciones de los comitentes de los Agentes retirados a travs del Sistema de Custodia Por otra parte, el Departamento de Contadura es el encargado de realizar la facturacin a los Agentes de los Derechos de Mercado por las operaciones concertadas. Una vez recibido el listado de CVSA (quincenalmente), se procede a realizar la emisin de la factura correspondiente en el Sistema de Ventas y su posterior entrega.

    b) Administracin de operaciones del Mercado de Futuros y Opciones

    Realiza la administracin de las operaciones realizadas por el Mercado de Futuros y Opciones, de cuya tenencia accionaria el Merval tiene un porcentaje mayoritario. A su vez, el Departamento de Contadura realiza la contabilidad de dicha Entidad, a travs de un sistema contable diferente al utilizado para registrar las operaciones y movimientos del Merval.El armado, cierre y presentacin ante la I.G.J. de los estados contables del Mercado de Futuros y Opciones tambin son realizados por este Departamento. La confeccin de los balances se realiza en forma trimestral (a los efectos del clculo del VPP en los Estados Contables individuales del Merval), mientras que la presentacin ante el Organismo de Contralor se realiza anualmente.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 93

    9.2. Libros Contables y Auxiliares Operativos

    LIBROS CONTABLES

    Gerencia de Administracin y Finanzas Libro Encuadernado Estado

    Inventario y Balance (*) Trimestral papel Diario General Anual papel Derechos de Mercado Trimestral papel I.V.A. Ventas Trimestral papel I.V.A. Compras Trimestral papel

    Libros generados a travs de Sistemas del Merval

    LIBROS AUXILIARES OPERATIVOS

    Gerencia de Operaciones Libro Foliado Estado

    Movimiento de Liquidaciones (Exp. 582/91 CNV) Mensual digital

    -Por operaciones que liquidan en el da en $ Auxiliar de Garantas (Exp. 234/95 CNV) Mensual digital

    -En valores nominales por operaciones de plazo

    Auxiliar de Moneda Extranjera (Exp. 234/95 CNV) Mensual digital

    -Por operaciones que liquidan en el da en u$s -Por operaciones que liquidan en el da en u$s transferencia -Por garantas constituidas en u$s

    Auxiliar Concertacin de Operaciones Trimestral papel

    -Colocacin Primaria y Negociacin Secundaria (*) Se incluye resumen en Libro Inventario y Balance.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 94

    9.3. Conservacin de la documentacin

    Documentacin Contable fsica/digital: 10 aos. Para detalle de libros contables y auxiliares, ver captulo 9 punto 2 (bajo custodia de Merval). Documentacin involucrada en la actividad de Mercado y CCP, relacionada con sus funciones y servicios: 10 aos. Tanto la guarda de la documentacin fsica que corresponda como la de los servicios OnDemand (cuyos registros son consultados va computadora) son prestadas por Caja de Valores S.A., segn la siguiente descripcin:

    - Documentacin fsica, Caja de Valores S.A. la administra a travs de la empresa Iron Mountain - Registros digitales: sistema OnDemand, instalado y administrado en los servidores de Caja de

    Valores S.A Ondemand: es un sistema de almacenamiento de listados en forma digital. Los listados digitales pueden ser accedidos y eventualmente impresos a requerimiento de los usuarios cuando as lo deseen. Se conservan digitalmente por un perodo de 10 aos, luego de transcurrido ese lapso estos se empiezan a eliminar de atrs para adelante.

    Los listados estn asignados por grupos, estos grupos en general se corresponden con los diferentes sectores dentro del Merval.. Cada grupo tiene asignado una cantidad de usuarios determinada, que son los que pueden acceder a todos los listados de ese grupo.

    Todo lo antes expuesto es para dar cumplimiento a las medidas y acciones necesarias tendientes a proteger la documentacin, para evitar as su destruccin, extravo, uso indebido y la divulgacin de informacin confidencial. Asimismo, toda aquella informacin, que por su antigedad o volumen, el Merval mantendr a disposicin de la CNV, en la sede social, el detalle de la informacin dada en guarda al tercero. En nota a los Estados Contables se da cumplimiento a la R.G. 629 de CNV, ver la misma en el rea de Informacin Financiera de la CNV en el siguiente link

    http://www.cnv.gov.ar/leyesyreg/CNV/esp/RGCRGN629-14.htm

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Administracin

    Pgina | 95

    9.4. Departamento de Administracin

    El Departamento de Administracin es el encargado de llevar a cabo las tareas inherentes a recursos humanos y de administracin del personal, y a la adquisicin y control de los recursos de estructura y servicios contratados por el Merval. Dependen jerrquicamente de este Departamento las reas de Servicios.

    (*) Las reas de servicios se encuentran conformadas por telefonistas, mozos y el equipo de ordenanzas.

    A continuacin se agrupan las principales tareas y actividades desarrolladas por el Departamento de Administracin:

    I. Tareas relativas a la administracin del Personal

    a) Liquidacin de Sueldos

    Para efectuar la liquidacin de haberes, el Departamento de Administracin utiliza el Sistema de Sueldos del Merval.

    Dicho sistema se encuentra configurado para calcular montos brutos, netos y retenciones, y a travs de este se tiene acceso a las siguientes funcionalidades:

    Tratamiento de los Legajos

    Liquidacin de Sueldos

    Liquidacin de SAC (Aguinaldo)

    Liquidacin de Vacaciones

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Administracin

    Pgina | 96

    Liquidaciones Varias

    Emisin de Recibos

    Emisin de hojas mviles para su rbrica

    Emisin de planillas de vacaciones y de licencias especiales

    Listados analticos

    Control Ingreso-Egreso de Personal

    Clculo de Horas Extras

    Clculo Impuesto a las Ganancias 4 Categora

    Registro Histrico de Sueldos

    Control de puntualidad y asistencia de los empleados

    Por otra parte, el Departamento de Administracin se ocupa de:

    Informar a la AFIP las altas y bajas de las relaciones laborales, y de los vnculos familiares de cada uno de los empleados (Simplificacin Registral Empleadores)

    Generar mensualmente la Declaracin Jurada - F.931 de aportes y contribuciones y el respectivo VEP (Declaracin en Lnea)

    Emitir mensualmente los certificados de retencin de la Seguridad Social (Sistema Integral de Retenciones Electrnicas - SIRE) y generar la Declaracin Jurada y el respectivo VEP (Mis Aplicaciones Web)

    Generar los volantes de pago para la cancelacin de los aportes y/o contribuciones con destino a: FAECYS (Federacin Argentina de Empleados de Comercio y Servicios) SEC (Sindicato de Empleados de Comercio) INACAP (Instituto Argentino de Capacitacin Profesional y Tecnolgica para el Comercio)

    Tramitar ante la Direccin General de Proteccin del Trabajo del GCBA la rbrica de hojas mviles correspondientes al Libro Especial de Sueldos, Art. 52 de la LCT

    Con respecto a la contratacin de los Seguros de Vida/Retiro obligatorios para los empleados, este Departamento se encarga de mantener actualizada la nmina del personal e informar a las Compaas acerca de las novedades de la misma:

    - Seguro Colectivo de Vida (Dec. 1567/74)

    - Seguro de Vida Convenio de Empleados Mercantiles (Art. 97 CCT N 130/75)

    - Seguro de Retiro La Estrella, incorporado al Convenio Colectivo N 130/75 (con generacin de DJ mensual)

    b) Registro y Control de Legajos de empleados El Departamento de Administracin es el encargado de tramitar la incorporacin de nuevos empleados, realizar la reubicacin de los empleados dentro de la Sociedad y tambin la desvinculacin de estos del Merval. En el caso de la incorporacin de un nuevo empleado, se coordinar, previamente, una visita con la empresa de medicina laboral para la realizacin del examen preocupacional y psicotcnico, y posteriormente se contratar un Plan de Medicina Prepaga que le brindar la cobertura mdica.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Administracin

    Pgina | 97

    En el caso de la desvinculacin de algn empleado, se proceder a la confeccin de la Certificacin de Servicios y Renumeraciones y del Certificado de Trabajo Art. 80 LCT. Dicho Departamento es el responsable de realizar el registro y control de los Legajos de los empleados, los cuales deben contener como mnimo:

    Currculum Vitae

    Ficha Individual

    Fotocopia D.N.I.

    Fotocopia D.N.I. del grupo familiar

    Constancia de C.U.I.L.

    Constancia de C.U.I.L. del grupo familiar

    Domicilio declarado por el trabajador

    Certificados de estudios cursados

    Foto 4x4

    Constancia de alta del trabajador ante la AFIP (Simplificacin Registral)

    Toda otra informacin referente a la relacin laboral con la Sociedad.

    II. Tareas relativas a la administracin de las compras y contratacin de servicios

    El Departamento de Administracin es el encargado de realizar las compras necesarias para la Institucin.

    Toda adquisicin que se realice en funcin de una solicitud de compras o su equivalente debidamente autorizada, proveniente de cualquier departamento del Merval, es recepcionada por el asistente del Departamento de Administracin para su posterior activacin.

    El asistente o Jefe de Departamento de Administracin inicia la bsqueda de presupuestos de acuerdo a las solicitudes recibidas. El mnimo de presupuestos a evaluar es de 3 (tres), cuando el tipo de adquisicin lo permita.

    Una vez analizados los presupuestos, se confecciona una Actuacin de Compras- Presentacin, en la que se consigna:

    Departamento solicitante

    Artculos/servicios demandados

    ltima fecha de compra (si fuera un artculo requerido anteriormente)

    Distintos proveedores, con sus respectivas cotizaciones

    Para decidir la adjudicacin de la compra, se tiene en cuenta el precio y la calidad del producto, as como tambin, el plazo de entrega en relacin a la urgencia de la solicitud. Las Actuaciones definitivas son remitidas al Gerente Administrativo y Financiero para su notificacin y autorizacin. Las compras/servicios a contratar son autorizadas por el Jefe de Departamento de Administracin y por el Gerente Administrativo y Financiero; en su defecto, debe requerirse, adems, la firma del Tesorero, dependiendo del monto de la compra. Las compras se realizan a travs del Sistema de Compras del Merval.

    Una vez recibidos el remito y la factura de compra, el Jefe de Departamento conforma la factura (ya que cuenta con el resto de las autorizaciones en las Actuaciones) y luego enva ambos comprobantes al Departamento de Contadura para su registro y posterior pago.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Administracin

    Pgina | 98

    III. Otras Tareas

    Por ltimo, cabe mencionar que es responsabilidad de este Departamento, la realizacin de las siguientes tareas:

    - Contratacin de trabajos extraordinarios y de mantenimiento de las instalaciones, supervisando la ejecucin de los mismos

    - Contratacin y renovacin de las Plizas de Seguros.

    - Control de gastos de servicios (telefona mvil y fija, electricidad, gas, expensas del edificio, etc.).

    - Registro y renovacin de las marcas del Merval ante el Instituto Nacional de la Propiedad Industrial.

    - Registro y renovacin de los Dominios de Internet del Merval ante la Direccin Nacional del Registro de Dominios de Internet.

    - Recupero de gastos de Agentes Miembros

    - Gestin de retiro/envo de documentacin y pedido de insumos (cajas y etiquetas), a solicitud de los distintos departamentos del Merval, ante la empresa responsable de la gurda de la documentacin de la Institucin (Iron Mountain).

    - Inventario de Bienes de Uso (altas, bajas y cambios de destinos)

    - Control de stocks de insumos bsicos (papelera, librera, higiene personal, botiqun, etc.)

    - Comunicaciones al personal sobre cualquier tema relacionado con el rea de Recursos Humanos.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Despacho

    Pgina | 99

    9.5. Departamento de Despacho El rea depende de la Gerencia de Administracin y Finanzas y est conformada por un Jefe de Departamento, un segundo Jefe a cargo y un asistente, que llevan a cabo las tareas indicadas ms abajo:

    Tareas de los miembros del Departamento:

    Departamento

    de Despacho

    Registro e inscripciones

    Recepcin y elaboracin de documentacin

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Despacho

    Pgina | 100

    Registro e inscripciones El Departamento de Despacho tiene a su cargo el registro de las siguientes operaciones y bases de datos:

    - Actualizacin del Registro de Acciones Escriturales, alta y baja de prendas, cauciones, embargos, etc. - Registracin de transferencias de acciones del MERVAL. - Emisin de certificados de tenencia accionaria y, al cierre del Ejercicio anual, emisin del Registro de Acciones

    Escriturales. - Registracin de altas, bajas y actualizacin de datos del Registro de los Agentes Miembros. - Copiado y gestin de firmas de Libros Rubricados (Asamblea, Directorio, Comisin Fiscalizadora, Auxiliares).

    En cuanto a las inscripciones de personas fsicas y jurdicas, realiza las siguientes tareas: - Recepcin de la documentacin presentada por solicitudes de inscripciones, junto con la respectiva emisin de vista para la Gerencia de Legales para su control. - Archivo de documentacin en Legajos. Recepcin y elaboracin de documentacin:

    a) Recepcin de documentacin Mesa General de Entradas

    o Atencin a Accionistas y pblico en general, con relacin a consultas vinculadas con los distintos Registros a cargo del Merval.

    o Ingreso con fecha, hora y firma de la documentacin recibida, la cual es registrada en un documento de Word, indicando en este el detalle de lo requerido. En caso de corresponder, se obtienen fotocopias para su posterior envo a Directivos y Funcionarios del Merval, esto ltimo con el acuse de recibo correspondiente.

    Registro de Agentes Miembros

    o Recepcin del Registro de Firmas y poderes de Agentes Miembros, para su posterior envo a la Gerencia de Legales para su control y conformidad, y su posterior pase a la Gerencia General para su firma.

    E-Merval o Recepcin de contratos realizados por los Agentes Miembros vinculados con el sistema de mensajera segura

    (E-Merval). Comunicaciones de Caja de Valores y otros

    o Recepcin diaria por correo electrnico de comunicaciones de Caja de Valores S.A. y avisos remitidos vinculados con informacin relevante de las emisoras listadas. Estos son reenviados va correo electrnico y en forma impresa a la Gerencia de Monitoreo.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Departamento de Despacho

    Pgina | 101

    Comunicaciones Normativas o Recepcin diaria de archivos va correo electrnico remitidos por NOP y MBA Systems (Resoluciones CNV,

    UIF, BCRA, Leyes, Decretos).

    b) Elaboracin de documentacin Asambleas

    o Elaboracin del Orden del Da. Comunicacin a CNV. Pedido de publicacin en el Boletn Oficial, diarios y otros. Elaboracin, entrega y control de presentacin de las tarjetas de Asistencia a la Asamblea de los Accionistas. Confeccin del Libro de Asistencia y Control de firmas previo al ingreso de los Accionistas.

    o Reuniones de Directorio

    o Preparacin de documentacin vinculada con las reuniones de Directorio conjuntamente con el Departamento de Legales. Elaboracin del Orden del Da. Confeccin del Acta de la reunin anterior e Informe conteniendo novedades producidas en los distintos Registros a cargo del Merval. Asistencia a las reuniones.

    Autopista de la Informacin Financiera (CNV)

    o Preparacin y envo de partes pertinentes de Actas de Directorio, envo de actualizacin de la nmina de Agentes Miembros, publicacin de normativa emitida, e informacin relevante requerida por ese Organismo.

    Comunicaciones Merval

    o Emisin de normativa interna y su envo a los Agentes Miembros y dems participantes del mercado, va correo electrnico, a travs de la casilla Infomerval.

    Cuentas Corrientes

    o Elaboracin de partes pertinentes de actas de directorio, su firma y certificacin para presentar a las Entidades bancarias y financieras junto con la documentacin requerida, debidamente integrada y con firmas certificadas.

    Pgina web del Merval

    o Control de publicacin de modificaciones en la Nmina de Agentes Miembros (altas, bajas y modificaciones de la informacin), control de publicaciones diarias de las comunicaciones que emite el Merval, control de actualizacin del ndice de Comunicaciones Vigentes. Link a pgina web: www.merval.sba.com.ar/Vistas/MarcoLegal/Normativa.aspx

    Gestin de Claves

    o Solicitudes de alta de claves para operar en el SINAC y Cheques de Pago Diferido.

    http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/MarcoLegal/Normativa.aspx

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 102

    9.6. Organismos Internacionales El Merval es miembro y colabora en los siguientes foros internacionales, en los cuales el Departamento de Administracin tiene a su cargo la participacin, junto a otras reas, y el envo de informacin de la Institucin: Asociacin Global de Contrapartes Centrales (CCP12): el Merval, como contraparte central aplicable a las operaciones liquidadas en su cmara compensadora, participa en las distintas consultas realizadas por la Asociacin. A la fecha del presente informe, nos encontramos en perodo de respuesta sobre los nuevos principios de la IOSCO, los cuales sern de aplicacin a nuestro Mercado, y se analizar cmo impactan estos en las mediciones de riesgo de crdito y liquidez. Asociacin Americana de Depositarias Centrales (ACSDA): el Merval, como cmara compensadora del sistema, es miembro fundador de esta Asociacin. Participa de su Comit Ejecutivo y permanentemente remite opinin y datos sobre la actuacin de nuestro mercado. Federacin Iberoamericana de Bolsas (FIAB): como miembro del Comit Ejecutivo de la Federacin, venimos desarrollando una activa participacin en el Comit de Tecnologa, as como tambin en introducir los procedimientos que utiliza una CCP, complementando las tareas en grupos de trabajos tales como los de instrumentos y operatorias. Paralelamente, estamos brindando apoyo al Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores, el cual interacta con la Federacin. World Federation of Exchanges (WFE): dado que en el mbito del Merval se realiza la negociacin de transacciones, hemos mantenido una serie de comunicaciones con la WFE, con el fin de actualizar la informacin relacionada con el mercado argentino y sus Instituciones. Para esto, la Federacin ha procedido a una actualizacin de los datos de su pgina Web.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos

    Pgina | 103

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Rgimen Informativo

    Pgina | 104

    Rgimen informativo CNV Res. 622 Art. 71, Seccin XXXIII, Captulo I (Mercados), Ttulo VI (Mercado y Cmaras Compensadoras) de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.)

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Rgimen Informativo

    Pgina | 105

    10. Rgimen informativo CNV Res. 622 Art. 71, Seccin XXXIII, Captulo I (Mercados), Ttulo VI (Mercado y Cmaras Compensadoras) de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.)

    Sin perjuicio del cumplimiento del rgimen informativo que resulte aplicable al Mercado en su calidad de Emisora, en su carcter de Mercado registrado deber remitir por medio de la AIF la informacin que se detalla a continuacin: a) Informacin General (al momento de su inscripcin o cada vez que se modifique):

    a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin del nmero de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentada su sede social. a.2) Detalle de sede social inscripta, sede de la administracin y domicilio legal en su caso. a.3) Sucursales: domicilio, organigrama y documentacin que acredite una adecuada organizacin tcnica y administrativa. a.4) Nmina de accionistas, cantidad y clase acciones. a.5) Pgina web institucional de la entidad, direccin de correo electrnico institucional y perfil en redes sociales, en caso de poseer. a.6) Actas de asamblea, conforme Normas CNV (NT 2013 y mod) para emisoras. a.7) Actas del rgano de administracin y de fiscalizacin, conforme Normas CNV (NT 2013 y mod) para emisoras. a.8) Nminas de los integrantes de los rganos de administracin y fiscalizacin (titulares y suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550 y apoderados. a.9) Datos personales, conforme los formularios dispuestos a estos efectos en la AIF, de los integrantes de los rganos de administracin y fiscalizacin (titulares y suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550 y apoderados. a.10) Declaraciones Juradas suscriptas por cada miembro del rgano de administracin, miembro del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, en las que conste que el firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades dispuestas en el presente Captulo. a.11) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia por parte de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550. a.12) Datos completos de los Auditores externos y acreditacin de su inscripcin en el Registro de Auditores Externos llevado por la Comisin. a.13) Nmero de C.U.I.T. e inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales pendientes de cumplimiento. a.14) Documentacin requerida del Sistema Informtico de Negociacin. a.15) Especificaciones tcnicas para la conectividad a sus sistemas de negociacin y sus sistemas de liquidacin y compensacin por parte de otros Mercados y Cmaras. a.16) Certificaciones de Compatibilidad con los sistemas informticos de negociacin de otros Mercados para intercambio de datos de las rdenes y operaciones, para ruteo de rdenes y liquidacin y compensacin de las operaciones registradas, conforme las pautas dispuestas en el Ttulo VI de la RG 622 de la CNV. a.17) Detalle de las entidades y participantes que se encuentran conectados a la interfase FIX desarrollada.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Rgimen Informativo

    Pgina | 106

    a.18) Documentacin exigida del Sistema Informtico para Monitoreo de las Operaciones en Tiempo Real (Stock Watch). a.19) Documentacin requerida del Sistema Informtico para Liquidacin y Compensacin de Operaciones. a.20) Documentacin requerida relacionada con el Sistema Informtico para Registro central de rdenes. a.21) Derechos y Aranceles autorizados. a.22) Estudio tarifario para derechos y aranceles. a.23) Cdigo de Gobierno Societario y acta del rgano de administracin que lo apruebe. a.24) Organigrama. a.25) Manuales de Procedimientos. a.26) Descripcin de mecanismos de control interno. a.27) Descripcin de manuales, procedimientos y sistemas de supervisin y control, implementados para la prevencin, deteccin y represin de las conductas contrarias a la transparencia en el mbito de la oferta pblica. a.28) Reglamento interno, operativo y toda normativa reglamentaria del Mercado. a.29) Documentacin vinculada para la previa aprobacin de reglamentaciones dictadas por los Mercados. a.30) Informe organizacin administrativa adecuada. a.31) Procedimientos para la conservacin de la documentacin. a.32) Documentacin acreditando experiencia, capacidad tcnica y operativa de la entidad calificada, en caso de decidir la delegacin de funciones. a.33) Reglamentaciones aplicables a la precalificacin. a.34) Reglamentaciones y Procedimientos para autorizacin, suspensin y cancelacin del Listado de valores negociables. a.35) Reglamentos para el funcionamiento de los Tribunales Arbitrales. a.36) Reglamentos para otorgar Membresas. a.37) Plan de auditoras anual a los Agentes Miembros, texto completo de los manuales y procedimientos y cronograma. a.38) Boletines Informativos electrnicos. a.39) Acciones promocionales de sus servicios, dentro de los tres das hbiles de realizadas. a.40) Lista de autorizados por el Mercado para Acceso Directo al Mercado. a.41) Nmina de Agentes miembros habilitados en su mbito. a.42) Rgimen informativo de tenencias directas e indirectas conforme formulario creado a estos efectos en el Ttulo Transparencia en el mbito de la oferta pblica. a.43) Los procedimientos para el acceso de las operaciones registradas en tiempo real. a.44) Declaracin Jurada de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo. a.45) Declaracin jurada de AIF. a.46) Hechos relevantes conforme lo establecido en el Ttulo Transparencia en el mbito de la oferta Pblica. a.47) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.

    b) Con periodicidad semanal:

    b.1) Dentro de los tres das hbiles siguientes de finalizada la semana, detalle diario de los activos que conforman la contrapartida, cumpliendo las exigencias dispuestas en el Anexo I de la RG 622 de la CNV. b.2) Dentro de los tres das siguientes de finalizada cada semana, detalle diario de los activos que conforman el Fondo de Garanta obligatorio del artculo 45 de la Ley N 26.831, cumpliendo las exigencias dispuestas en el Anexo I de la RG 622 de la CNV.

  • Versin N 1.4

    Fecha de Actualizacin 31/12/15

    Fecha prx. revisin 31/03/16

    Manual de Procedimientos Rgimen Informativo

    Pgina | 107

    b.3) Dentro de los tres das hbiles siguientes de finalizada la semana, detalle diario de los activos que conforman el Fondo de Garanta para Reclamos de Clientes, cumpliendo las exigencias dispuestas en el Anexo I de la RG 622 de la CNV.

    c) Con periodicidad mensual:

    c.1) Informes de Auditora de las auditoras efectuadas a los Agentes Miembros. c.2) Volumen negociado con el detalle indicado en el formulario habilitado a estos efectos por la Comisin.

    d) Con periodicidad trimestral:

    d.1) Dentro de los 42 das corridos de finalizado cada trimestre, estados contables trimestrales acompaados con la documentacin requerida en el Ttulo VI de la RG 622 de la CNV.

    e) Con periodicidad anual:

    e.1) Dentro de los 70 das corridos a partir del cierre de su ejercicio, estados contables anuales acompaados con la documentacin requerida en el Ttulo VI de la RG 622 de la CNV. e.2) Plan de auditoras anual a los Agentes Miembros, texto completo de los manuales y procedimientos y cronograma. e.3) Dentro de los 70 das corridos de finalizado el ejercicio, informe de auditora externa de todos los sistemas. e.4) Auditora externa anual de riesgo, dentro de los 10 das hbiles de su aprobacin.

    NOTA: cada punto antes descripto est a cargo de la gerencia correspondiente.

    1. Introduccin a los servicios que presta el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A.1.1. Organigrama1.2. Marco Jurdico, Propiedad y Gobierno1.3. Funciones y Servicios1.3.1. Funciones1.3.2. Servicios

    1.4. Relacin del Merval con sus empresas controladas y vinculadas1.5. Resumen de la operatoria del Mercado1.5.1. Colocacin Primaria1.5.2. Negociacin Secundaria1.5.2.1. Instrumentos negociables

    1.6. Circuito resumen de una operacin1.7. Anexo A Nmina de Directorio y Gerencias:

    2. Procesos para el Ejercicio de las Actividades Delegadas por el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Entidad calificada (BCBA) (Artculo 32, inciso b), f) y g) de la Ley 26.831)2.1. Listado Procedimientos Asesora Letrada Gerencia de Monitoreo2.1.1. Principios generales aplicables en todas las instancias del proceso2.1.2. Recepcin e ingreso de la documentacin remitida por las emisoras de valores negociables.2.1.3. Solicitudes de listado de valores negociables en el Merval2.1.4. Informacin relevante2.1.5. Informacin contable peridica2.1.6. Otras informaciones

    2.2. Tribunal Arbitral2.3. Publicacin

    3. Concertacin de operaciones3.1. Sistema de Colocaciones Primarias (SICOLP)3.2. Introduccin a la Negociacin Secundaria3.2.1. Sistema Informtico de Negociacin3.2.2. Negociacin Bilateral3.2.3. SISTACO

    3.3. Monitoreo de Mercado3.3.1. Gerencia de Monitoreo3.3.2. Sistema de Monitoreo3.3.3. Circuito de la informacin

    3.4. Estadsticas de riesgo3.5. Modificaciones

    4. CC Cmara Compensadora - Liquidacin de Operaciones4.1. Gerencia de Liquidaciones4.2. Sistema de Liquidacin4.3. Usuarios4.4. Operaciones4.4.1. Operaciones con otros mercados4.4.2. Entregas Libres de Pago

    4.5. Apertura del sistema de liquidacin4.6. Estados de liquidacin4.7. Proceso de liquidacin4.7.1. Movimientos diarios de Especies y/o Fondos por parte de los Participantes4.7.2. Cierre del proceso de liquidacin

    4.8. Funciones por Entidad

    5. CCP - Contraparte Central - Sistema de Garantas5.1. Usuarios5.2. Operaciones5.3. Constitucin de las garantas5.4. Reposiciones

    6. Administracin de Riesgos6.1. Monitoreo de la Concentracin de Riesgos6.2. Riesgo de crdito6.3. Riesgo de Liquidez6.4. Riesgo de Mercado6.5. Riesgo Operacional6.6. Riesgo legal

    7. Control sobre los Agentes Miembros7.1. Introduccin7.2. Gerencia de Auditora7.2.1. Procedimientos7.2.2. Incumplimientos

    7.3. Gerencia de Legales7.3.1. Departamento de Legales7.3.1.1. Pre-actuaciones7.3.1.2. Contencioso7.3.1.3. Relaciones Legales con la CNV y otros Organismos Compliance7.3.1.4. Inscripcin de nuevos Agentes en el Registro llevado por esta Entidad7.3.1.5. Otras tareas

    7.4. Prevencin de lavado de activos y financiacin del terrorismo

    8. Sistemas de Informacin8.1. Introduccin8.1.1. Centro de cmputos del Merval8.1.2. Centro de cmputos Caja de Valores (Soporte de IT)

    8.2. Red Merval8.2.1. Protocolo FIX

    8.3. Seguridad fsica8.4. Seguridad lgica8.5. Administracin de seguridad8.6. Recuperacin en casos de desastre8.7. Pruebas y simulacros8.8. Plan de Contingencia de Sistemas en caso de Desastre - Sitio de contingencia de los Agentes Miembros8.9. Aplicativos soportados por el centro de cmputos de Merval8.10. Aplicativos soportados por Centros de Cmputos Caja de Valores (soporte IT) y prestadores externos8.11. Auditora externa anual de Sistemas Res. 622 Art. 64 y 65, Seccin XXIX, Captulo I (Mercados), Ttulo VI (Mercado y Cmaras Compensadoras) de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.)

    9. Administracin y Finanzas9.1. Departamento de Contadura9.1.1. Principales tareas y funciones

    9.2. Libros Contables y Auxiliares Operativos9.3. Conservacin de la documentacin9.4. Departamento de Administracin9.5. Departamento de Despacho9.6. Organismos Internacionales

    10. Rgimen informativo CNV Res. 622 Art. 71, Seccin XXXIII, Captulo I (Mercados), Ttulo VI (Mercado y Cmaras Compensadoras) de las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.)

Recommended

View more >