La Funcion Financiera Esteban

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    09-Apr-2016

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Maestra En Salud Pblica y Administracin de Hospitales

Asignatura: FINANZAS I

Alumno: Dr Esteban Adolfo Lpez Salas

UNIDAD I

LA FUNCION FINANCIERAINDICE

CARATULA 1

NDICE 1

EVOLUCIN DE LAS FINANZAS 3

OBJETIVOS DE LAS FINANZAS4

OBJETIVO DE LAS EMPRESAS6

FUNCIONES DE LAS FINANZAS EN LA POCA DE LA GLOBALIZACIN7

RIESGO FINANCIERO

10

CONCLUSIONES 15

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

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EVOLUCIN DE LAS FINANZASEn el siglo XXI, el desafo de lasFinanzasser mayor que nunca, suevolucincontinuar y ser difcil mantenerse al da, sin embargo lo permanente debe ser distinguido de lo temporal. La nica constante en estos das ser elcambio. Nuevas herramientas y tecnologas sern desarrolladas y adaptadas a los diferentes tipos de empresas, con el fin de disminuir los costos, mejorar los esfuerzos delmercadeoy obtener rendimientos en las inversiones. Por ello nuestroobjetivodebe ser el de tener una baselgicapara realizar las decisiones financieras.El campo de las Finanzas es complicado y en la actualidad avanza a paso acelerado. Losmercados financierosson voltiles; lastasas de interspueden subir o bajar abruptamente en un perodo muy corto. Las empresas son sometidas aprocesosde reestructuracin, y/oreingenieracon el fin de incrementar sueficienciay suvalor.En unaeconomaglobal, los competidores no estn solamente en nuestra ciudad o pas, se incluyen tambin los que estn cruzando el ocanoLas Finanzas, han evolucionado en forma tal que constituye una rama independiente, con un gran crecimiento analtico, el cual ha sido el centro de gravitacin de su desarrollo. Administraruna empresa, ya sea esta pequea o sea una corporacin, implica variasfunciones. Las Finanzas juegan un papel extremadamente importante, ya que ella ayuda al funcionamiento de las diferentes actividades. Sin capital para satisfacer las necesidades de la compaa, ya sea para financiar el desarrollo o las operaciones cotidianas, no se podrn incrementar o probar nuevosproductos, disear campaas demercadotecnia, darmantenimiento, y adquirir nuevos equipos, por ello lafuncindelGerenteFinanciero consiste en garantizar que este capital est disponible en las cantidades y en el momento correcto, as corno al costo ms bajo. De lo contrario unaempresano podra subsistir.Ensntesis, las Finanzas es el estudio de cmo manejar losactivospara obtener fondos y maximizar el valor dela Empresa. LaTeoraFinanciera consta de una serie de conceptos que nos ayudan a organizar nuestras ideas, sobre cmo asignar recursos a travs del tiempo, bajo condiciones deriesgoe incertidumbre y conocer ungrupodemodeloscuantitativos que nos permiten evaluar alternativas, adoptar decisiones y realizarlas. Los mismos conceptos bsicos y modelos cuantitativos se aplican a todos los niveles de la torna de decisiones: desde la decisin de alquilar un automvil o iniciar un negocio familiar, hasta la decisin de una gran empresa de entrar en la industria de lastelecomunicacioneso la decisin delBanco Mundialacerca de culesproyectosde desarrollo se deben financiar.Las Finanzas difieren de lascienciaspuras, de lafsica, de lamatemticay de la lgica, debido a que susvaloresse establecen no de su simetra interna o de su consistencia, sino de suutilidadpara resolver diferentes tipos de problemas. Se ha mencionado que las finanzas son difciles y desafiantes, creo que cualquier dificultad surge no de lamateriaen si misma, pero si en la necesidad del Gerente Financiero o del estudiante de finanzas de examinar los problemas financieros desde muchos puntos de vista. Un buen analista financiero o gerente debe ser capaz de unir los aspectos cuantitativos y cualitativos para solucionar los problemas financieros y realizar variosanlisispara resolver las situaciones. La Finanzas es por ello unartey unaciencia.Las Finanzas han llegado a un punto de importancia, en donde su cuerpo de conocimientos debe ser requerido para todos los estudiantes, que seleccionen el rea administrativa y contable, sin importar que en el futuro opten por realizar un Postgrado en Finanzas.Al igual que la economa, laadministraciny lacontabilidad, las finanzas, han madurado hasta el punto en el que este requerimiento realza el currculum de las Escuelas en donde el nfasis se perfila hacia las reas administrativas y contables.

OBJETIVOS DE LAS FINANZAS

Lasfinanzas, eneconoma, son las actividades relacionadas con los flujos decapitalydineroentre individuos,empresaso Estados. Por extensin tambin se denomina finanzas al estudio de esas actividades como especialidad de laeconomayla Administracinque estudia la obtencin ygestin, por parte de una compaa,individuoo delEstado, de los fondos que necesita para cumplir susobjetivosy de los criterios con que dispone de susactivos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtencin y gestin del dinero y de otrosvalorescomo ttulos,bonos, etc.Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital, de los usos de ste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero.El trmino finanzas proviene del latn finis que significa acabar o terminar. Son una rama de la economa que se dedica de forma general al estudio del dinero, y particularmente est relacionado con las transacciones y laadministracindel dinero.

Las finanzas estn compuestas por tres reas: Mercadosde dinero y de capitales: En esta rea se debe tenerel conocimientode la economa en forma general, es decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la economa. Igualmente se conocen lasherramientasutilizadas por parte de lasinstitucionesfinancieras para controlar elmercadode dinero. Inversiones: Esta rea se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que est involucrada con el manejo que se le da al dinero. Determina como asignar tusrecursosde una manera eficiente. Administracinfinanciera: Esta rea tiene comoobjetivola expansin de tu dinero, en ella encontraras como manejar adecuadamente tusventasygastospara tener una buenautilidad.

El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas fsicas o jurdicas a realizar un correcto uso de su dinero, apoyndose en herramientas financieras para lograr una correcta optimizacin de los recursos.En las empresas existen diferentes reas como la de contabilidad, la de relaciones humanas, la demercadotecnia, etc. e igualmente hay una de finanzas, la cual est dedicada a crear e impulsar nuevastcnicasque se dediquen a gestionar correctamente los recursos dela empresa, para controlar los gastos y optimizar lainversin.Por lo general, lagerenciade finanzas, es conducida por un profesional que se encuentra capacitado para desarrollar correctamente dicha actividad. El mismo debe poseer conocimientos acerca del manejo del mercado financiero y econmico, y tambin debe ejercer como asesor financiero, en aquellos casos donde se requiera la disipacin de dudas ante latoma de decisionesdeterminantes para laempresa. Siendo la gerencia de finanzas, uno de los recursos ms importantes deuna empresa, debemos tener en cuenta que el profesional responsable del mismo, debe tener laeficaciayeficienciarequerida para laplanificacin estratgicapara utilizar las finanzas de una empresa.La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximizacin de las utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximizacin de la riquezaAnlisis de datos financieros : Esta funcin se refiere a la transformacin de datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posicin financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera.

OBJETIVO DE LAS EMPRESAS

El objetivo de las finanzas es acrecentar al mximo los valores de los accionistas, el valor esta representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa el cual, a su vez es un reflejo de las decisiones de ella relacionadas con la inversin, el financiamiento y de los dividendos.

Maximizacin de las utilidades frente a la maximizacin de valorElevar al mximo las utilidades es el objetivo adecuado de la empresa, pero no estn amplio como el de maximizar las riquezas del accionista. Las utilidades totales no son tan importantes como la utilidad de accin. Una empresa puede aumentar las primeras emitiendo acciones y utilizando los ingresos de su venta para invertir en certificados de la tesorera. Maximizar las utilidades por accin no es un objetivo completamente apropiado, en parte porque no especifica la oportunidad o duracin de los rendimientos esperados.Otra limitacin del objetivo de elevar al mximo las utilidades por accin es que no toma en cuenta el riesgo o la incertidumbre del posible flujo de utilidades. Algunos proyectos de inversin son muchos ms riesgosos y en consecuencia el posible flujo de utilidades por accin seria ms incierto si se llevaran a cabo estos proyectos. Una empresa ser ms o menos rigurosa de acuerdo con el importe de sus adeudos en relacin con el capital en acciones con su estructura de capital.

FUNCIONES DE LAS FINANZAS EN LA EPOCA DE LA GLOBALIZACION

En 1929 la economa se encuentra inmersa en unacrisisinternacional. La situacin de la bolsa de Nueva York era catica y laPolticaEconmica llevada a cabo contribuy a agravar las crisis, losgruposfinancieros norteamericanos y britnicos se encontraban enfrentados ya que al conceder prstamos sin prudencia crearon unambientede solidez e inestabilidad inexistente, se produjo una subida de los tipos de inters estadounidenses que llev a la paralizacin de los prstamos al exterior, lo que produjo una agravacin econmica en los pases que haban recibido estos prstamos.En un escenario como este las empresas tenanproblemasde financiacin, quiebras y liquidaciones. Esta situacin oblig a centrar el estudio de las finanzas en los aspectos defensivos de la supervivencia, la preservacin de la liquidez, las quiebras, las liquidaciones y reorganizaciones. Elobjetivodominante para ellas era la solvencia y reducir el endeudamiento, es decir, se busca que exista la mxima similitud en la cantidad de capitales propios y fondos ajenos, es decir, se preocupan por laestructurafinanciera de laempresa.Durante la crisis de losobjetivosson la supervivencia de la empresa y la liquidez. Se produjeron estudios desde el punto de vista legal con la intencin de que el accionista y el inversor tuviesen msinformacinsobre la situacin econmica de la empresa: financiacin, liquidez, solvencia,rentabilidad. Podemos decir que aparece el intervencionismo estatal.En 1936, con el fondo de la GranDepresinapareci "La teora General de la ocupacin, el inters yel dinero", de Jhon MaynardKeynes, obra memorable en la que se describa una nueva manera de enfocar la economa que iba ayudar a los estados a atenuar los peores estragos de los ciclos econmicos por medio de la poltica monetaria yfiscal.La poca de los aos cuarenta estuvo empaada por la guerra declarada en los primeros aos y la guerra fra en los siguientes. Las Finanzas siguieron un enfoque tradicional que se haba desarrollado durante las dcadas anteriores, no ocurriendo cambios considerables. Se analizaba la empresa desde el punto de vista de alguien ajeno a ella, como pudiera ser un inversionista, pero sin poner nfasis en la toma de decisiones. Elgerentecontina con su labor, predomina una poltica poco arriesgada, lo que supona un endeudamiento y se prima la liquidez y la solvencia. Sin embargo, en este perodo comienzan a germinar los brotes de la moderna concepcin financiera de la empresa.Desde mediados de la dcada de los cuarenta hasta la cimentacin de la moderna teora de las finanzas empresariales.Despus de la guerra comienza a estudiarse los desarrollos dela InvestigacinOperativa y laInformticaaplicados a la empresa.A mediados de la dcada del 50 adquirieron importancia laplanificacinycontrol, y con ello la implantacin depresupuestosy controles de capital y tesorera. Nuevosmtodosytcnicaspara seleccionar losproyectosdeinversinde capital condujeron a un marco para ladistribucineficiente del capital dentro de la empresa.De esta poca es la obra delprofesorErich Schneider Inversin e Inters (1944), en la que se elabora lametodologapara elAnlisisde lasInversionesy se establecen los criterios de Decisin Financiera que den lugar a la maximizacin delvalorde la empresa. En su trabajo el profesor pone de manifiesto una idea en la actualidad vigente: una inversin viene definida por su corriente de cobros y pagos.Posteriormente aparecieronsistemascomplejos de informacin aplicados a las finanzas, lo que posibilit la realizacin de anlisis financieros ms disciplinados y provechosos. La eraelectrnicaafect profundamente losmediosque emplean las empresas para realizar susoperacionesbancarias, pagar suscuentas, cobrar eldineroque se les debe, transferir efectivo, determinarestrategiasfinancieras, manejar elriesgocambiario, etc. Se idearonmodelosde valuacin para utilizarse en latoma de decisionesfinancieras, en el que la empresa tiene una gran expansin y se asientan las bases de las finanzas actuales.En este perodo de prosperidad los objetivos que priman son los de rentabilidad, crecimiento y diversificacin internacional, frente a los objetivos de solvencia y liquidez del perodo anterior. Tambin se extendern las tcnicas deInvestigacinOperativa e Informatizacin, no slo para grandes empresas.Se va cimentando la moderna Teora Financiera, donde podemos tener como ejemplo el desarrollo de la Teora de Portafolio o Teora deSeleccinde Carteras Markowitz (1960), punto de partida del Modelo de Equilibro de Activos Financieros, que constituye uno de los elementos del ncleo de las modernas finanzas.Esta teora explica que el riesgo de un activo individual no debe ser juzgado sobre la base de las posibles desviaciones del rendimiento que se espera, sino en relacin con su contribucin marginal al riesgo global de un portafolio de activos. Segn el grado de correlacin de este activo con los dems que componen el portafolio, el activo ser ms o menos riesgoso.En 1955 James H. Lorie y Leonard Savage resolvieron enProgramacin Linealel problema de seleccin de inversiones sujeto a una restriccin presupuestaria, establecindose una ordenacin de proyectos. As mismo estos autores cuestionan la validez del criterio del TIR frente al VAN.Otro destacado trabajo es el de Franco Modigliani y Merton Miller (1958). Ambos defienden que el endeudamiento de la empresa en relacin con sus fondos propios no influye en el valor de las acciones. No obstante en 1963 rectifican su modelo, dando entrada alimpuestodesociedades. Y as concluyen que el endeudamiento no es neutral respecto al coste de capital medio ponderado y al valor de la empresa. En los sesenta se empieza a ver el efecto de los estudios realizados en la dcada anterior, estudios en ambiente de certeza que en la dcada servirn de base a los realizados en ambiente de riesgo e incertidumbre.Esta dcada supone una profundizacin y crecimiento de los estudios de la dcada de los cincuenta, producindose definitivamente un desarrollo cientfico de laAdministracin Financierade Empresas, con mltiplesinvestigaciones, resultados y valoraciones empricas, imponindose la TcnicaMatemticacomo el instrumento adecuado para el estudio de la Economa Financiera Empresarial.En 1963, H. M. Wingartner, generaliza el planteamiento de Lorie y Savage a n perodos, introduciendo la interdependencia entre proyectos, utilizandoProgramacinLineal yDinmica. Se aborda el estudio de decisiones de inversin en ambiente de riesgo medianteherramientascomo la desviacin tpica del VAN, tcnicas desimulacinorbolesde decisin, realizados por Hillier (1963), Hertz (1964) y Maage (1964) respectivamente. En 1965 Teichroew, Robichek y Montalbano demuestran que en casos algunos casos de inversiones no simples, stas podran ser consideradas como una mezcla de inversin y financiacin.Sharpe (1964,1967), Linttner (1965), Mossin (1966) o Fama (1968) son autores que continuaron la investigacin sobre formacinpticade carteras de activos financieros (CAPM) iniciada por Markowitz en la dcada de los cincuenta.El CAPM nos dice que en unmercadotenemos dos tipos de riesgo: el diversificable, que podemos controlar y el sistemtico, que no podemos cubrir aunque nuestra cartera est compuesta por muchos ttulos diferentes y con muy poca correlacin entre ellos. Por otra parte, nos dice que el rendimiento esperado de un activo sin riesgo es igual al de un activo libre de riesgo ms una prima por unidad de riesgo sistemtico. Este riesgo lo medimos por el coeficiente que nos indica elcomportamientode la rentabilidad del ttulo en relacin con la del mercado.En la dcada de 1970 empezaron a aplicarse el modelo de fijacin de precios de los activos de capital de Sharpe para valuar los activos financieros. El modelo insinuaba que parte del riesgo de la empresa no tena importancia para los inversionistas de a empresa, ya que se poda diluir en los portafolios de las acciones en supoder. Tambin provoc que se centrara an ms la atencin sobre las imperfecciones del mercado cuando se juzgaba la seleccin de los activos realizada por la empresa, el financiamiento y los dividendos.El modelo de Sharpe constituye un punto de partida al CAPM, si bien cabe distinguir que el primero de ellos es un modelo emprico en el que utilizadatosretrospectivos a los que aplica una regresin y el CAPM es un modelo deequilibrioprospectivo con una teora y unos supuestos que se elaboran deductivamente.Un sistema financiero global, desde luego, no es un fin por si mismo. Es la infraestructura institucional que se ha desarrollado durante siglos para facilitar la produccin de bienes y servicios. Consecuentemente, podemos comprender mejor la evolucin de los florecientes mercados financieros de hoy analizando los cambios extraordinarios que han ocurrido en el siglo pasado o antes, en lo que convencionalmente conocemos como el sector real de la economa: la produccin de bienes y servicios. Las mismas fuerzas tecnolgicas que actualmente impulsan las finanzas se manifestaron primero en el proceso de produccin y han tenido un efecto profundo en lo que producimos, cmo lo producimos, y cmo lo financiamos. Los cambios tecnolgicos, o dicho en forma ms general, las ideas, han alterado significativamente la naturaleza de la produccin de tal manera que ha llegado a ser ms conceptual y menos fsica. La parte fsica de lo que se mide en el producto interno bruto real constituye hoy una proporcin mucho ms pequea que en generaciones pasadas.

RIESGO FINANCIEROLos mercados financieros mundiales hoy son sin duda ms eficientes que nunca. Los cambios en las comunicaciones y en las tecnologas de la informacin, y los nuevos instrumentos y tcnicas de manejo de riesgo que estos cambios han hecho posible permiten a un amplio rango de firmas financieras y no financieras manejar sus riesgos financieros de manera ms efectiva. Como consecuencia, esas firmas pueden concentrarse ahora en manejar los riesgos econmicos asociados con sus negocios primarios.Tambin conocido como riesgo de crdito o de insolvencia. Hace referencia a las incertidumbres enoperaciones financieras derivadasde la volatilidad de los mercados financieros y de crditoLa slida rentabilidad de los nuevos productos al tenor de su enorme proliferacin es prueba de la creciente efectividad de los mercados financieros en facilitar el flujo del comercio y de las inversiones directas, que claramente estn contribuyendo a elevar como nunca los estndares de vida en el mundo. Se han desarrollado complejos instrumentos financieros -instrumentos derivados, en una forma u otra- para sacar ventaja de los logros en comunicaciones y en las tecnologas de la informacin. Tales instrumentos no hubieran florecido como lo han hecho sin los avances tecnolgicos ocurridos en las dcadas pasadas. Estos instrumentos no podran valorarse apropiadamente, los mercados involucrados no se podran arbitrar apropiadamente y los riesgos a que ellos dan lugar no podran ser manejados de ninguna manera, menos aun apropiadamente, sin la capacidad de instrumentos poderosos de procesamiento de datos y comunicaciones.Una administracin prudente es aquella que mide los riesgos del giro del negocio en la que se encuentra, adoptando las acciones que permitan neutralizarlos en forma oportuna.A diferencia de la incertidumbre en la cual no es posible prever por no tener informacin o conocimiento del futuro, los riesgos pueden distinguirse por ser "visibles" pudiendo minimizar sus efectos.

Tanto la inflacin como la devaluacin tienen una serie de implicaciones sobre el sistema econmico y en consecuencia sobre las personas y las empresas. Se considerar ahora algunos aspectos especficos que se ven afectados en forma directa por las variables citadas. Las empresas deben conocer de qu modos la inflacin y la devaluacin las pueden favorecer o desfavorecer segn sea el caso.Efectos de la inflacinAnteriormente se dijo que la inflacin poda afectar a la economa de distintos modos: merma el poder adquisitivo del dinero, puede favorecer a los acreedores si los deudores han previsto una inflacin inferior, genera algunos costos administrativos, distorsiona la toma de decisiones, afecta las inversiones productivas, afecta la balanza de pagos y distorsiona el orientador del mercado. Todo esto no slo influye sobre la economa como un todo, sino que tiene un fuerte impacto sobre la actividad empresarial. A continuacin se hace un anlisis de algunos de los aspectos que ms se ven afectados por la inflacin.

La situacin financiera y el anlisis financieroLa situacin financiera de la empresa se afecta por causa del aumento constante de los precios, as una empresa podra verse afectada en mayor o menor medida, esto segn sea su solvencia, si posee pocos recursos propios, su continuidad se ver ms dificultada. En otro sentido, podra mantener el precio de sus productos, por decisin de la propia empresa o por control gubernamental, lo cual contribuir a una reduccin del margen, disminuyndose las posibilidades de crecimiento, y podra llegarse incluso a una falta de liquidez por falta de recursos. Adems las medidas por parte de las autoridades econmicas del pas contra la inflacin suponen una mayor dificultad en la gestin de la empresa, como lo han sido los controles de precios, las restricciones al crdito, los aumentos de tasas de inters, la mayor presin fiscal, etc.En perodos inflacionarios la empresa requiere de una mayor financiacin, lo cual se da por varias razones. Una de ellas es que al aumentarse el costo de las materias primas, entonces se eleva el valor de los inventarios, lo cual implica que sea necesaria una mayor financiacin. Por otro lado, a pesar de que normalmente la empresa requiere de financiamiento para su crecimiento, en tiempos de inflacin se necesitan ms recursos financieros para el simple mantenimiento de la dimensin actual, ya que la sola conservacin del capital requerir incrementos en trminos nominales, ya que en trminos reales ste se deteriora.As que como consecuencia de la expansin del medio circulante y de la erosin del capital se requiere de mayor financiamiento, a lo cual se unen otras situaciones que sufre la empresa, como lo son la reduccin de la liquidez, las polticas de crdito restrictivas, los aumentos de los tipos de inters, etc., que contribuyen a complicar la posicin financiera de los productores.Todo esto lleva a las empresas a endeudarse en tiempos de inflacin, sobre todo si los prstamos concedidos a la empresa se fijan en trminos monetarios, ya que la empresa los devolver en moneda depreciada, obteniendo una ganancia monetaria por estar endeudada.Tambin es conveniente para la empresa reducir los plazos de cobro, pues conforme sean ms bajas las cuentas por cobrar menor ser la prdida monetaria. Contrariamente conviene aumentar el plazo de pago a proveedores, ya que se podra obtener alguna ganancia monetaria como por el efecto del apalancamiento financiero.Adems se debe considerar que ciertos activos son ms propensos a generar prdidas por inflacin, ya que stas sern mayores conforme sean mayores los activos monetarios, los inventarios y activos de mayor antigedad. As se convierte en una estrategiaanti-inflacionaria el reducir al mnimo los activos y endeudarse al mximo, lgicamente dentro de ciertos lmites. En trminos generales esto contribuir a una mayor rentabilidad real. Sin embargo debe tenerse presente que esta cierta mayor rentabilidad se ve mermada por un mayor riesgo financiero, por la disminucin de la liquidez y el aumento del endeudamiento, y una menor flexibilidad de la empresa para enfrentar situaciones adversas.Es necesario un sistema de control financiero eficiente, que proteja a la empresa de la alta inestabilidad de los precios y de los costos de produccin, de forma que pueda cargarlos a su precio de venta o bien, emplear alguna otra estrategia contra la inflacin, por ejemplo, emplear insumos cuyo precio sea menos sensible a la inflacin.El anlisis empleando razones financieras tambin se ve afectado por la inflacin. A continuacin se analiza en forma breve cmo se altera el anlisis de razones fundamentado en la contabilidad histrica.La eficiencia: La eficiencia puede ser medida de varias formas, por ejemplo las razones Ventas/Activos, Utilidades/Ventas, que miden la eficiencia en el empleo de los activos para generar ventas en el caso de la primera razn, y la otra muestra el margen de ganancias, lo cual viene a ser una medida de la eficiencia operativa de la empresa. De ese modo la inflacin hace parecer que se da un aumento en la eficiencia de la empresa. Tal es el caso de la primera de las razones citadas, ya que al incrementarse los precios de venta, pero no as el de los activos, que es su costo histrico. Se puede observar entonces, que se estaran comparando cantidades expresadas en monedas de diferente poder adquisitivo.La rentabilidad: Generalmente la rentabilidad contable de la empresa se mide con razones como Utilidades/Activos y Utilidades/Patrimonio, etc. La inflacin produce un sesgo, ya que en condiciones de inflacin se aumenta el valor de las ventas (en trminos nominales). Tambin aumentan los costos, pero por un lado hay costos que son fijos (y que al menos en el corto plazo no se afectan) y por otro que por lo comn las ventas estn registradas en moneda ms reciente que los costos y gastos, y en consecuencia, el margen de ganancia aumenta, y por algn tiempo se estar sobreestimando los ingresos. As el rendimiento sobre la inversin calculado con base en la informacin histrica ser superior al verdadero. La magnitud del sesgo depender de qu tan alta sea la tasa de inflacin, la antigedad de los activos y la estructura de costos de la empresa.La solvencia: La solvencia se refiere a la capacidad que tiene la empresa para hacerle frente a sus obligaciones. Se mide como el nmero de veces que sus utilidades antes de impuestos cubren sus pasivos. En un perodo inflacionario las utilidades se incrementan ms rpido y muchos pasivos permanecen constantes (en trminos nominales), ya que muchas obligaciones no se indexan por la inflacin, entonces las razones de solvencia parecen mejorar. En realidad no ha habido tal mejora, ms bien a largo plazo para poder mantener el volumen de operacin real habr que aumentar el nivel de financiamiento.

La liquidez: Las razones de liquidez tratan de determinar la capacidad de pago de los pasivos a corto plazo que tiene la empresa. Generalmente se emplea la razn corriente (Activo circulante/Pasivo circulante) y la prueba de cido (activo circulante menos inventarios sobre pasivo circulante). En este sentido ambas razones tienden a variar en forma inversa a la tasa de variacin de la tasa de inflacin, sobre todo la prueba de cido, la cual se afecta por la forma en que se contabilizan los inventarios. Si la empresa usa el sistema UEPS de contabilidad de inventarios, entonces el inventario final se valora en moneda de antes de ese perodo contable, as que al aumentar los precios se subvaloran las existencias y la razn ser ms "conservadora". Si se emplea el sistema PEPS, el inventario se valora en trminos ms recientes y entonces habr una comparacin mejor. Cabe notar tambin, que en los perodos inflacionarios los deudores tratan de alargar sus cuentas por pagar, con lo que aumenta la probabilidad de las cuentas incobrables y se disminuye la convertibilidad de las cuentas por cobrar, y consecuentemente una menor liquidez.

CONCLUSIONESTodas lasfuncionesde las finanzas (o del encargado o del rea o departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones principales: lafuncinde inversin y la funcin definanciamiento.Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero (inversin) y, a la vez, elbancoestara financindose (financiamiento). Y, por otro lado, si obtenemos uncrditodel banco (financiamiento), el banco estara invirtiendo (inversin).Una operacin financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos de vista diferentes, pero complementarios, desde el punto de vista la inversin y desde el punto de vista del financiamiento.La funcin de inversiones por parte de finanzas consiste en: Buscar opciones de inversin con las que pueda contar la empresa, opciones tales como la creacin de nuevosproductos, adquisicin de activos, ampliacin del local, compra de ttulos oacciones, etc.Evaluar dichas opciones de inversin, teniendo en cuenta cul presenta una mayorrentabilidad, cul nos permite recuperar nuestro dinero en el menortiempoposible. Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad financiera suficiente para adquirir la inversin, ya sea usando capital propio, o si contamos con la posibilidad depoderacceder a alguna fuente externa de financiamiento.Las organizaciones como tal afrontan da a da de ciertos retos y riesgos, que van a determinar el rendimiento y la valuacin de sus activos. Una de las herramientas que puede utilizar la empresa son susestrategiasypresupuestos, para que de esta manera puedan conocer con la liquidez que cuenta, revisando sus estados financieros.Por otro lado los administradores de cada empresa deben saber planificar y tener un buen control en todas las reas, as como tambin manejar correctamente el efectivo con que cuenta, qu tanto crdito posee, y quinventarioposee la organizacin; ya que una de sus funciones es manejar correctamente el efectivo y el inventario de la organizacin para obtener mayores ingresos y utilidades. El rendimiento de una empresa depende de muchos factores interrelacionados como son el control,planificacin, direccin; es decir, buena administracin, para que la organizacin sea productiva con mximo rendimiento.

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

Banco Mundial(1988), "LasFinanzas Pblicasen el Proceso de Desarrollo" en Informe Sobre el Desarrollo Mundial August. Cardoso, E.(1992), "De la inercia a la megainflacin: elBrasilen la dcada de 1980". En Lecciones de Estabilizacin Econmica y sus Consecuencias. Banco Interamericano de Desarrollo. Finanzas internacionales disponible en:http://www.eumed.net/ce/2012/finanzas-internacionales.html La crisis internacional financiera y su incidencia en el Ecuador, disponible en:http://www.hss.de/fileadmin/americalatina/Ecuador/downloads/Analisis-Economico.pdf

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