DOCUMENTO DE AMPLIACIÓN COMPLETO PARA general/Dam_2012.pdf · Documento de Ampliación Completo al…

  • Published on
    21-Sep-2018

  • View
    212

  • Download
    0

Transcript

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    1

    DOCUMENTO DE AMPLIACIN COMPLETO PARA EL MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL, SEGMENTO PARA EMPRESAS EN

    EXPANSIN (MAB-EE) DE AB-BIOTICS, S.A.

    Octubre 2012 El presente Documento ha sido redactado de conformidad con el modelo establecido en el Anexo I de la Circular MAB 1/2011 sobre requisitos y procedimientos aplicables a los aumentos de capital de entidades cuyas acciones estn incorporadas a negociacin en el Mercado Alternativo Burstil Segmento Empresas en Expansin, actuando DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. como Asesor Registrado, en cumplimiento de lo establecido en la Circular MAB 5/2010 y Circular MAB 10/2010. Ni la Sociedad Rectora del Mercado Alternativo Burstil ni la Comisin Nacional del Mercado de Valores han aprobado o efectuado ningn tipo de verificacin o comprobacin en relacin con el contenido del Documento de Ampliacin. Se recomienda al inversor leer integra y cuidadosamente el presente Documento de Ampliacin con anterioridad a cualquier decisin de inversin.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    2

    DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. con domicilio social en Calle Menndez y Pelayo, 8, 2, de A Corua y provista del N.I.F. B-70160296, debidamente inscrita en el Registro Mercantil de A Corua al Tomo 3.307, Folio 139, Hoja N C-43.646, Inscripcin 1, Asesor Registrado en el Mercado Alternativo Burstil Segmento de Empresas en Expansin (en adelante tambin el Mercado), actuando en tal condicin respecto de AB-BIOTICS, S.A. (en lo sucesivo tambin la Sociedad), entidad que ha decidido solicitar la incorporacin de las acciones de nueva emisin objeto de la ampliacin de capital al Mercado, y a los efectos previstos en el apartado quinto B,1 y 3 y C, de la Circular del Mercado 10/2010, de 4 de enero, sobre el Asesor Registrado en el Mercado Alternativo Burstil DECLARA Primero. Ha asistido y colaborado con la Sociedad en la preparacin del Documento de Ampliacin Completo exigido por la Circular 1/2011 del Mercado, de 23 de Mayo, de requisitos y procedimientos aplicables a los aumentos de capital.

    Segundo. Ha revisado la informacin que dicha Sociedad ha reunido y publicado y que el Documento de Ampliacin cumple con las exigencias de contenido, precisin y claridad que le son aplicables, no omite datos relevantes y no induce a confusin a los inversores.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    3

    NDICE

    1 INFORMACIN GENERAL Y RELATIVA A LA ENTIDAD EMISORA Y SU NEGOCIO ....................................5

    1.1 Persona o personas fsicas responsables de la informacin contenida en el Documento de Ampliacin. Declaracin por su parte de que la misma, segn su conocimiento, es conforme con la realidad y de que no aprecian ninguna omisin relevante ...................................................................5

    1.2 Identificacin completa de la Sociedad Emisora ..................................................................................5

    1.3 Finalidad de la ampliacin de capital. Destino de los fondos que vayan a obtenerse como consecuencia de la incorporacin de las acciones de nueva emisin ...................................................6

    1.4 Informacin pblica disponible. ..........................................................................................................7

    1.5 Plan de Negocio ..................................................................................................................................8

    1.6 Principales inversiones en cada ejercicio cubierto por la informacin financiera aportada y principales inversiones futuras ya comprometidas a la fecha del presente documento. .................... 16

    1.7 Informacin sobre la cuantificacin de previsiones o estimaciones de carcter numrico sobre ingresos y costes futuros ................................................................................................................... 17

    1.7.1 Confirmacin de que las previsiones y estimaciones se han preparado utilizando criterios comparables a los utilizados para la informacin financiera histrica ................................................ 17

    1.7.2 Asunciones y factores principales que podran afectar sustancialmente al cumplimiento de las previsiones o estimaciones ............................................................................................................... 17

    1.7.3 Declaracin de los administradores de la entidad emisora de que las previsiones o estimaciones derivan de anlisis efectuados con una diligencia razonable. ............................................................. 17

    1.8 Informacin sobre tendencias significativas en cuanto a produccin, ventas y costes de la entidad emisora, desde la ltima informacin de carcter peridico puesta a disposicin del Mercado hasta la fecha del Documento de Ampliacin .................................................................................... 18

    1.9 Informacin relativa a operaciones vinculadas .................................................................................. 19

    1.10 Informacin financiera ...................................................................................................................... 20

    1.11 Factores de riesgo ............................................................................................................................. 20

    2 INFORMACIN RELATIVA A LA AMPLIACIN DE CAPITAL .................................................................. 20

    2.1 Nmero de acciones de nueva emisin cuya incorporacin se solicita y valor nominal de las mismas. Referencia a los acuerdos sociales adoptados para articular la ampliacin de capital........... 20

    2.2 Periodo de suscripcin de las acciones de nueva emisin .................................................................. 22

    2.3 Informacin relativa a la intencin de acudir a la ampliacin de capital por parte de los accionistas principales o los miembros del Consejo de Administracin ................................................................ 26

    2.4 Caractersticas principales de las acciones de nueva emisin y los derechos que incorporan ............. 26

    2.5 En caso de existir, descripcin de cualquier restriccin o condicionamiento a la libre transmisibilidad de las acciones de nueva emisin, compatible con la negociacin en el MAB-EE ...... 26

    3 OTRAS INFORMACIONES DE INTERS ................................................................................................ 27

    4 ASESOR REGISTRADO Y OTROS EXPERTOS ASESORES ........................................................................ 27

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    4

    4.1 Informacin relativa al Asesor Registrado ......................................................................................... 27

    4.2 Declaraciones o informes de terceros emitidos en calidad de experto, incluyendo cualificaciones y, en su caso, cualquier inters relevante que el tercero tenga en el Emisor ......................................... 27

    4.3 Informacin relativa a otros asesores que hayan colaborado en el proceso de incorporacin de las acciones de nueva emisin en el MAB-EE .......................................................................................... 28

    ANEXO I. Informe anual 2011 ........................................................................................................................... 29

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    5

    1 INFORMACIN GENERAL Y RELATIVA A LA ENTIDAD EMISORA Y SU NEGOCIO

    1.1 Persona o personas fsicas responsables de la informacin contenida en el Documento de Ampliacin. Declaracin por su parte de que la misma, segn su conocimiento, es conforme con la realidad y de que no aprecian ninguna omisin relevante

    Don Miquel ngel Bonachera Sierra y Don Sergi Audivert Brugu, en nombre y representacin de AB-BIOTICS, S.A., como Consejeros Delegados de la compaa nombrados en el Consejo de Administracin de la Sociedad celebrado el 11 de Mayo de 2010, asumen la responsabilidad por el contenido del presente Documento de Ampliacin, cuyo formato se ajusta al Anexo I de la Circular MAB 1/2011 de requisitos y procedimientos aplicables a los aumentos de capital de entidades cuyas acciones estn incorporadas a negociacin al Mercado Alternativo Burstil Segmento para Empresas en Expansin.

    Don Miquel ngel Bonachera Sierra y Don Sergi Audivert Brugu como responsables del presente Documento de Ampliacin, declaran que la informacin contenida en el mismo es, segn su conocimiento, conforme con la realidad y que no incurre en ninguna omisin relevante.

    1.2 Identificacin completa de la Sociedad Emisora AB-BIOTICS, S.A es una sociedad mercantil de duracin indefinida y con domicilio social en Cerdanyola del Valls (Barcelona), Viver d`Empreses de la UAB, Masa Can Fatj del Mol, s/n, Parc Tecnolgic del Valls, con N.I.F. nmero A-63497473. Fue constituida por tiempo indefinido con la denominacin de AB-BIOTICS Producciones Industriales de Microbiotas, S.L. y posteriormente transformada a Sociedad Annima pasando a denominarse AB-BIOTICS, S.A por medio de escritura autorizada ante el notario de Barcelona, Don Federico Sampol Brgamo, Notario del Iltre. Colegio de Catalunya en fecha 6 de abril de 2010, con el nmero 454 de su protocolo. La Sociedad est inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona, al Tomo 36567, Folio 82, Hoja B-293983, Inscripcin 1. El objeto social de la Sociedad se recoge en el artculo 2 de los Estatutos Sociales, cuyo texto literal es el siguiente: Artculo 2.Objeto Social 2.1. Constituye el objeto de la Sociedad:

    a) La investigacin, el desarrollo, la innovacin y la produccin de soluciones biotecnolgicas que mejoren la salud y el bienestar de las personas.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    6

    b) La comercializacin, la distribucin, la exportacin y la importacin de cualesquiera productos relacionados con los sealados en el apartado anterior.

    c) El desarrollo, la adquisicin, la transmisin, la cesin, la explotacin y la comercializacin de toda clase de derechos de propiedad industrial e intelectual.

    d) La prestacin de cualesquiera servicios relacionados con las actividades mencionadas en los anteriores apartados.

    e) La prestacin de servicios sanitarios en el mbito de los anlisis genticos. 2.2. El objeto social podr realizarse por la Sociedad, ya directamente, ya indirectamente, incluso mediante la titularidad de acciones o participaciones en sociedades con objeto idntico, anlogo o parecido. 2.3. Quedan excluidas del objeto social todas aquellas actividades para cuyo ejercicio la Ley exija requisitos especiales que no queden cumplidos por la Sociedad. 2.4. Si las disposiciones legales exigiesen para el ejercicio de algunas de las actividades comprendidas en el objeto social algn ttulo profesional o autorizacin administrativa o inscripcin en Registro Pblico de cualquier clase, dichas actividades debern realizarse por medio de persona que ostente dicha titulacin profesional y, en su caso, no podrn iniciarse antes de que se hayan cumplido los requisitos administrativos exigidos.

    1.3 Finalidad de la ampliacin de capital. Destino de los fondos que vayan a obtenerse como consecuencia de la incorporacin de las acciones de nueva emisin

    La ampliacin de capital de AB-BIOTICS tiene por objeto continuar la captacin de recursos iniciada con la ltima ampliacin de capital cerrada en diciembre de 2011, con la intencin de continuar desarrollando su estrategia de internacionalizacin. Tal como se detallar en el punto 1.5, en virtud de diversos factores la compaa ha procedido a actualizar su Plan de Negocio con un ritmo de internacionalizacin ms ajustado a la coyuntura de los mercados, e incorporando algunas novedades estratgicas fruto de las gestiones comerciales y avances ocurridos en los ltimos meses. El capital captado con motivo de esta ampliacin se destinar en gran medida a continuar financiando la expansin internacional de AB-Genotyping, as como a la potenciacin de AB-Functional Ingredientes, cuyo mercado sigue en gran crecimiento. En lo que respecta al rea de farmacogentica, las lneas de crecimiento dejarn de basarse en un crecimiento inorgnico para seguir creciendo orgnicamente mediante:

    Acuerdos de comercializacin y distribucin. Realizacin de pruebas clnicas a gran escala de farmacogentica para soportar la

    estrategia de licencias.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    7

    Se intensificar la lnea de acuerdos de distribucin en virtud del xito de algunas negociaciones comerciales recientes y a las dificultades de ejecutar las adquisiciones proyectadas en el anterior plan de negocio.

    Con este objeto, la Junta General Ordinaria de accionistas realizada el 27 de Junio de 2012 acord delegar en el Consejo de Administracin la facultad de aumentar el capital social, durante el plazo de cinco aos, hasta la cantidad mxima legalmente prevista, en una o varias veces, en la cuanta que cada vez se decida por el Consejo de Administracin. As, el Consejo de Administracin de fecha 14 de Agosto de 2012 decidi ampliar el capital social mediante la creacin y puesta en circulacin de 2.209.033 acciones ordinarias, con un valor nominal de 0,05 euros y con una prima de emisin de 2,10 euros.

    Esta nueva ampliacin de capital ser un hito ms realizado por la compaa desde que en Julio de 2010 iniciase su andadura en el Mercado Alternativo Burstil, y que el pasado ejercicio 2011 realizase dos nuevas ampliaciones de capital.

    1.4 Informacin pblica disponible.

    AB-BIOTICS, S.A. prepar, con ocasin de su incorporacin al MAB-EE, producida el 20 de julio de 2010, el correspondiente Documento Informativo de Incorporacin, de conformidad con el modelo establecido en el Anexo I de la Circular MAB 5/2010 sobre requisitos y procedimientos aplicables a la incorporacin y exclusin en el Mercado Alternativo Burstil de acciones emitidas por Empresas en Expansin.

    Dicho Documento Informativo de Incorporacin est disponible al pblico en la pgina web de la Sociedad (www.ab-biotics.com), as como en la pgina web del Mercado Alternativo Burstil (www.bolsasymercados.es/mab/esp/marcos.htm), donde adems se podr encontrar toda la informacin peridica y relevante remitida al Mercado de conformidad con la Circular 9/2010.

    Posteriormente, en julio de 2011 la Sociedad recibi el informe favorable del Comit de Coordinacin e Incorporaciones del MAB en relacin al Documento de Ampliacin de Capital (en los trminos de la Circular MAB 1/2011) que tuvo por objeto la adquisicin de la compaa Quantum Experimental, S.L. (en adelante, indistintamente, Quantum Experimental o Quantum). Ms recientemente, en noviembre de 2011, la Sociedad recibi el informe favorable del Comit de Coordinacin e Incorporaciones del MAB en relacin al Documento de Ampliacin de Capital (en los trminos de la Circular MAB 1/2011) que tuvo por objeto la obtencin de fondos para impulsar el proceso de internacionalizacin. Los referidos Documentos de Ampliacin se encuentran a disposicin del pblico en la web de la Sociedad (www.ab-biotics.com) y del Mercado Alternativo Burstil (www.bolsasymercados.es/mab/esp/marcos.htm).

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    8

    1.5 Plan de Negocio

    La ampliacin de capital de diciembre de 2011 no alcanz el volumen de recursos objetivo, y el devenir posterior de la coyuntura econmica y en los mercados financieros, no ha permitido en los meses subsiguientes completarla. Ello, unido a una serie de avances comerciales relevantes en los ltimos meses, ha motivado la adopcin de un giro estratgico por parte de la Compaa que ha dado lugar a una actualizacin del Plan de Negocio que ya se recoge en la informacin semestral recientemente publicada.

    Las lneas de negocio de la Compaa continan siendo las siguientes: AB-BIOTICS INGREDIENTES FUNCIONALES Se trata de la actividad de la compaa centrada en el desarrollo de ingredientes funcionales para mejorar la salud de las personas, fundamentalmente probiticos y otros nutracuticos de aplicacin en alimentos funcionales y suplementos alimenticios. Este mercado se encuentra en permanente crecimiento para el cual se prev ritmos de crecimiento anual de dos dgitos durante los prximos 5 aos, debido a la mayor incidencia de enfermedades crnicas y el envejecimiento progresivo de la poblacin, que han concienciado a la sociedad sobre la importancia de llevar un estilo de vida y una alimentacin saludable. A ello se suman los documentados efectos positivos de los probiticos (microorganismos vivos que ejercen importantes beneficios para la salud), y la creciente tendencia en la aplicacin de tratamientos preventivos. AB-BIOTICS desarrolla esta actividad a travs de una estrategia in company, para la cual dispone de un banco propio de ms de 500 cepas salvajes. Esto permite diluir el esfuerzo financiero, diversificar el riesgo tecnolgico y acrecentar las probabilidades de xito comercial. AB-GENOTYPING:

    Se trata del rea de negocio que presta servicios de medicina personalizada mediante el desarrollo de herramientas genticas avanzadas para predecir la variabilidad de la respuesta a frmacos entre distintos pacientes, en base a su perfil gentico. A principios del ao 2010 la compaa lanz al mercado la primera de estas soluciones: Neurofarmagen, un chip de ADN que mediante un anlisis de saliva permite valorar la predisposicin del paciente para responder a los frmacos ms utilizados en el tratamiento de enfermedades neuro psiquitricas como la depresin, la esquizofrenia, el trastorno bipolar o la epilepsia. En el primer semestre del 2011 se lanz la nueva versin de Neurofarmagen, Neurofarmagen v.2.1, que inclua el anlisis de 4 nuevos principios activos que se aaden a los ya 35 existentes en la versin anterior: Pregabalina (antipsictico y antiepilptico para crisis leves); Vigabatrina (antiepilptico); Zucloplentixol (antipsictico y neurolptico) y Mianserina (antidepresivo). Por otro lado, durante el 2011 se firm un acuerdo con Laboratorios Rubi para la co-distribucin en el mercado espaol de Neurofarmagen Epilepsia, un anlisis gentico

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    9

    que permite predecir cmo va a responder el paciente a los frmacos ms utilizados en el tratamiento de esta enfermedad. Asimismo, en enero de 2012 la Compaa lanz al mercado un nuevo anlisis gentico denominado Neurofarmagen Depresin, capaz de predecir cmo va a responder un paciente a los frmacos ms utilizados en el tratamiento de esta enfermedad, e identificando que antidepresivo y en qu dosis ser ms efectivo y seguro para cada paciente.

    Esta rea de la compaa tiene un pipeline propio de otros chips de ADN en desarrollo. AB-BIOTICS QUANTUM & R&D SERVICES:

    Esta rea de negocio est destinada a la prestacin de servicios de investigacin y desarrollo para otras compaas, principalmente del sector alimentario y farmacutico. El rea de Servicios I+D de AB-BIOTICS ha experimentado una gran transformacin en 2011 gracias a la adquisicin en este pasado ejercicio de la firma Quantum Experimental, centrada en el desarrollo de servicios especializados (ensayos clnicos, contract manufacturing, regulatory y analticos) para empresas del sector farmacutico, sanitario, cosmtico y alimentacin. Las sinergias entre ambas compaas suponen una mayor optimizacin de recursos y complementacin de actividades, lo que permite ofrecer al mercado un servicio totalmente integral desde la fase de discovery y patentes hasta el proceso regulatorio y de registro del producto terminado para ser comercializado. Tras unificar los servicios de I+D, Quantum Experimental cubre todo el rea de servicios de AB-BIOTICS en el ms amplio espectro del sector de la salud, lo que le permite ofrecer un servicio especializado o bien un full service. No obstante lo anterior, se incorporan en las lneas de negocio los ajustes sustanciales derivados del giro estratgico:

    1. Reorientacin del modelo de negocio de AB-GENOTYPING desde un modelo comercial hacia un modelo de licencia. La evolucin de los mercados aconseja un cambio hacia un modelo menos intensivo en esfuerzo financiero, dada la situacin que se prev a medio plazo.

    2. Fortalecimiento del rea de negocio de AB-FUNCTIONAL INGREDIENTS, con una importante intensificacin de su presencia internacional. En los ltimos meses se ha avanzado sustancialmente en las perspectivas comerciales de esta rea de negocio, sobre todo desde un punto de vista de mercados internacionales.

    3. Revisin de las perspectivas comerciales del rea de negocio QUANTUM & R&D

    SERVICES. La evolucin del contexto econmico general aconseja la relajacin de las hiptesis de ventas de esta rea de negocio.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    10

    A lo largo de este apartado se expone el nuevo Plan de Negocio de la Compaa, que refleja el cambio estratgico adoptado, y que en trminos cuantitativos arroja una fuerte reduccin de las expectativas de ventas derivada del cambio de estrategia en el rea de farmacogentica, de la reduccin de perspectivas en el rea de servicios, al tiempo que se fortalecen las perspectivas internacionales del rea de ingredientes funcionales. Este Plan de Negocio sustituye al publicado en el Documento de Ampliacin reducido del pasado mes de noviembre de 2011, que queda en consecuencia sin efecto y que ya ha sido actualizado en la informacin semestral recientemente publicada.

    Principales lneas estratgicas del Plan de Negocio

    Las lneas estratgicas que sustentan el nuevo Plan de Negocio de AB-BIOTICS siguen basndose en cinco aspectos fundamentales comunes a todas las reas de negocio:

    1. Incremento de las ventas y desarrollar los canales de distribucin de sus productos y servicios. Tanto los productos y servicios que la Compaa est ya comercializando, como los que estn en fase previa a la comercializacin dentro de su pipeline, requieren de la apertura y consolidacin de canales de distribucin. Los primeros meses del presente ejercicio han permitido constatar el xito de este esfuerzo comercial.

    2. Continuar financiando las actividades de investigacin y desarrollo de los prximos aos potenciando la evidencia clnica de las patentes en otros pases, mejorando as el potencial de rentabilidad de las licencias.

    3. Mantener la expansin del negocio de medicina personalizada en distintos pases mediante la comercializacin del Neurofarmagen, y que ello sirva de palanca comercial para la compaa tambin en el rea de ingredientes funcionales.

    4. Mantener la prioridad estratgica de la generacin de valor para el accionista. La previsin de generacin de flujo de caja positivo se prev a partir del ao 2015, y entretanto la Compaa seguir haciendo como hasta la fecha sus mximos esfuerzos para retribuir al accionista.

    5. Seguir consolidando el posicionamiento en mercado y mejorar constantemente la imagen de marca, aprovechando el buen posicionamiento competitivo de la Compaa.

    Principales hiptesis empleadas en la elaboracin del Plan de Negocio Las hiptesis de desarrollo de negocio que sustentan el nuevo Plan de Negocio por reas son las siguientes: AB-BIOTICS INGREDIENTES FUNCIONALES:

    En este nuevo Plan de Negocio se refuerza an ms si cabe la apuesta por esta rea en la que la Compaa tiene un posicionamiento competitivo muy positivo. Se invertir en su expansin internacional incrementando el peso de esta rea en el conjunto de la actividad para los prximos aos. En los ltimos meses han tenido

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    11

    lugar avances comerciales relevantes con distribuidores con alta capacidad que auguran una eclosin del negocio y dan visibilidad a su expansin a nivel global.

    AB-GENOTYPING:

    Se mantienen las fuertes expectativas de crecimiento internacional de Neurofarmagen, pero de manera mucho ms contenida de lo que se prevea en la estrategia anterior. Ello en virtud de que los pases objetivo y el ritmo de su abordaje, ha tenido que adaptarse a la disponibilidad de recursos menor que de la prevista, al tiempo que en los meses posteriores la coyuntura de los mercados no ha permitido ni completarla como era el deseo de la Compaa ni acelerar las negociaciones que pretendan aportar crecimiento inorgnico a este rea de negocio. La estrategia de crecimiento mediante licencias y acuerdos de distribucin permitir un crecimiento ms eficaz y un menor esfuerzo para los accionistas, reduciendo enormemente las necesidades financieras del Plan de Negocio. Los pases prioritarios sern Estados Unidos y Brasil.

    AB-BIOTICS QUANTUM & R&D SERVICES:

    Seguir poniendo en valor sus servicios de asistencia en procesos de anlisis, regulatorios, desarrollo industrial o CRO, entre otros. No obstante, y en consonancia con la situacin de mercado actual, el nuevo Plan de Negocio suaviza por prudencia su actividad desde el ao 2012 para volver a crecer en sta a partir de 2015.

    Proyecciones de la cuenta de prdidas y ganancias de AB-BIOTICS (2012-2017) A continuacin se muestra la cuenta de prdidas y ganancias correspondiente a los ejercicios comprendidos por el Plan de Negocio, en base al cierre de 2011:

    El impacto en cuenta de resultados de la revisin estratgica pivota en torno a tres elementos fundamentales: (i) la relajacin del plan de crecimiento inorgnico internacional del rea de farmacogentica, (ii) el deterioro del entorno econmico y de los mercados financieros y (iii) el fortalecimiento de la estrategia en el rea de alimentacin funcional.

    INGRESOS (miles de ) 2011 2012e 2013e 2014e 2015e 2016e 2017e

    Ingresos (ventas) 3.836 3.549 4.497 11.174 16.685 25.519 39.428 Ingresos (subvenciones) 625 519 203 108 112 92 96 Ingresos (activaciones) 1.702 - - - - - - Total de Ingresos 6.163 4.068 4.700 11.282 16.797 25.611 39.525 Aprovisionamientos 1.173 1.388 1.771 4.856 7.252 11.166 18.014 Margen Bruto 4.990 2.681 2.929 6.426 9.544 14.445 21.511 Margen Bruto % 81% 66% 62% 57% 57% 56% 54%

    Costes de personal 2.400 3.012 3.088 3.433 3.614 3.866 4.107 Costes operativos 2.843 1.789 2.468 1.752 1.892 2.045 2.212 EBITDA (253) (2.121) (2.627) 1.241 4.037 8.533 15.192 EBITDA % -4% -52% -56% 11% 24% 33% 38%

    Amortizaciones 416 707 948 991 967 943 779

    BAIT (669) (2.827) (3.575) 249 3.070 7.591 14.413 Resultado Financiero 25 (36) (47) (39) (34) (17) (14) Impuestos (consolidado) (170) - - - - 1.107 4.320 Resultado Neto (474) (2.864) (3.622) 210 3.036 6.467 10.079 Resultado Neto% -8% -70% -77% 2% 18% 25% 26%

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    12

    La evolucin de los ingresos agregados experimenta un crecimiento sustancial a partir del ejercicio 2013, al coincidir en el tiempo el agresivo plan de internacionalizacin del negocio de farmacogentica y la precipitacin de las ventas, bajo licencia, de ingredientes funcionales. Hasta entonces, y transcurrido el primer semestre de 2012, la Compaa ha tomado la decisin estratgica de sustituir el modelo de crecimiento de Genotyping va adquisiciones por uno de licencia, lo cual aboca a la relajacin de las hiptesis de ventas pero tambin al mejoramiento de los resultados respecto al anterior Plan de Negocio. La Compaa est en negociaciones avanzadas para impulsar con mucha visibilidad este crecimiento, de una manera ms rentable y con menor esfuerzo inversor del que se contemplaba con anterioridad. Es importante subrayar el refuerzo que se realiza en el rea de ingredientes funcionales, tanto en trminos de internacionalizacin como de comercializacin. Las proyecciones no incorporan las potenciales activaciones de ingresos de gastos de investigacin y desarrollo que realice la Compaa anualmente. Evolucin de la cifra de ventas A continuacin se detallan las estimaciones de la cifra de ventas para el periodo 2012-2017 por lneas de negocio:

    Mientras que hasta el ejercicio 2011 inclusive las ventas de la Compaa estaban centradas en el rea de I+D OUTSOURCING, y en el Plan de Negocio anterior se prevea un enorme crecimiento inorgnico de las ventas fundamentalmente fruto de adquisiciones en el rea de farmacogentica, en el nuevo plan se relajan las hiptesis de desarrollo de negocio y se recupera la preponderancia del rea de ingredientes fundamentales en la parte alta de la cuenta de resultados. La evolucin estimada para las ventas de ingredientes funcionales est basada en una doble estrategia de mercado: por una parte como suplemento de industria farmacutica, y por otra parte como ingrediente funcional, que aunque tiene mayor regulacin y un desarrollo de mercado ms lento, tambin permite una diferenciacin mucho mayor.

    El AB-LIFE, para reducir el colesterol (y que ya dispone de licencias de distribucin firmadas en USA, Canad, Mxico, Venezuela, Brasil, Espaa y Europa del este), el AB-FORTIS, para aportar hierro evitando la oxidacin de alimentos, y el I3.1 para las dolencias gastrointestinales (y que ha completado las pruebas clnicas con resultados demostrados de mejora global clara en la calidad de vida de los pacientes de IBS), seguirn liderando el pipeline como productos en mercado, y a ellos se unir el

    (miles de ) 2011* 2012e 2013e 2014e 2015e 2016e 2017e

    IngresosIngredientes Funcionales 1.081 463 1.680 6.155 9.230 14.484 24.304 Genotyping 1.806 892 876 2.662 4.732 7.866 11.471 I+D & Quantum 3.276 2.714 2.144 2.465 2.835 3.260 3.749 Total 6.163 4.068 4.700 11.282 16.797 25.611 39.525 * Se incluyen trabajos realizados para el inmovilizado

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    13

    desarrollo de mercado del AB-COLIC para la prevencin del clico infantil, el AB-DENTIS para hacer frente a problemas de gingivitis y halitosis, y el AB-OBESITY para su aplicacin a las personas con exceso de obesidad. El objetivo es incorporar uno de estos productos anualmente a partir del ejercicio 2013. Los avances comerciales de los ltimos meses auguran un impulso fundamental a esta rea que est detrs en buena parte adems del resto de factores comentados como es la situacin de los mercados de la revisin estratgica que subyace en este nuevo Plan de Negocio. stos comportarn una fuerte expansin internacional del rea de ingredientes funcionales, tanto en Europa como en Asia y Amrica. Es relevante subrayar que las previsiones no incluyen otras ventas potenciales en el mercado de ingredientes funcionales, sino slo en el de la industria farmacutica. Ello en virtud de un criterio de prudencia, pues aunque tiene un gran potencial la compaa no opera en l todava.

    Obviamente todo ello sin perjuicio de que la Compaa contine trabajando en la investigacin y desarrollo de su pipeline de ingredientes funcionales. En el caso de los servicios del rea de farmacogentica, se seguir potenciando la internacionalizacin del rea pero cambiando totalmente la prioridad y la estrategia. sta, que en el anterior Plan de Negocio se basaba en las adquisiciones que permitiran un crecimiento exponencial y acelerado de ventas, se transforma hacia un modelo de licencia de distribucin de productos como el Neurofarmagen Core, el NGF Epilepsy, el NFG Depression o el Neurofarmagen TDAH, que la Compaa ya tiene en mercado. Ello redunda en que la evolucin de las ventas pierda la explosividad del plan anterior, al dejar fuera el crecimiento inorgnico, e incorporando para el orgnico una prudencia adicional en las previsiones por la profundizacin del contexto econmico en los ltimos trimestres. Una parte importante del esfuerzo inversor en esta rea se centrar en las pruebas clnicas a gran escala que permitan dar solidez a la estrategia de licencias. Es la misma razn por la que tambin se ha relajado la expectativa de negocio de QUANTUM & R&D SERVICES, con una previsin de crecimiento de negocio muy contenido para todo el horizonte temporal contemplado. Como se comenta con anterioridad, en esta previsin de ingresos no se han considerado las activaciones de trabajos realizados para el inmovilizado por un criterio de prudencia. Evolucin de costes operativos A continuacin se detallan la evolucin prevista para los costes operativos:

    (miles de ) 2011 2012e 2013e 2014e 2015e 2016e 2017e

    Costes OperativosIngredientes Funcionales 600 651 696 750 808 871 939 Genotyping 694 168 1.044 207 215 224 235 I+D & Quantum 877 473 461 507 558 614 675 Indirectos 672 497 267 289 312 337 364 Total 2.843 1.789 2.468 1.752 1.892 2.045 2.212

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    14

    En lnea con las nuevas directrices estratgicas, el nivel de costes operativos ya no incorpora todas las integraciones de adquisiciones que el crecimiento inorgnico contemplaba en el anterior plan. Su control, dado el difcil entorno econmico, se convierte en una directriz estratgica fundamental para los prximos ejercicios, por lo que se reducen hasta que vuelven a crecer moderadamente a partir del ao 2015. La mayor diferencia respecto al anterior Plan de Negocio procede del rea de farmacogentica, en la que al no integrar adquisiciones y moderar la velocidad de la expansin internacional que ahora se har de manera orgnica y apoyada en partners de licencia, se descargan enormemente los costes de la Compaa. En relacin con la incursin de costes operativos extraordinarios en 2013 en el rea de farmacogentica (triplican los de 2012 o 2014), la causa es triple: - Inversin en pruebas clnicas a gran escala para reforzar la estrategia de licencias.

    - Costes de la estrategia interna en los pases para encontrar y desarrollar partners

    comerciales y licencias, fundamentalmente en principio en Brasil y Estados Unidos.

    - Gastos de desplazamiento para desarrollo de negocio y formacin tcnica. En el rea de ingredientes funcionales, la evolucin de los costes operativos es enormemente estable a pesar del fuerte crecimiento en ventas previsto. Ello es as en virtud de dos factores caractersticos de la nueva estrategia y de la propia capacidad de generar economas de escala del negocio: (i) no hace falta incurrir en costes adicionales de carcter indirecto apenas para productos que se estn comercializando, y (ii) los avances comerciales de los ltimos meses permite augurar un fuerte apoyo de los distribuidores en tal proceso, tambin en trminos de asuncin de costes. Por ltimo, Quantum & R&D SERVICES mantendr una evolucin de costes muy contenida, toda vez que como ya se destacaba en al anterior Plan de Negocio, se prev incluso una moderacin de este negocio y de su peso en todas las lneas de la cuenta de resultados. Evolucin de los gastos de personal

    Los costes de personal siguen marcando en el nuevo plan el factor fundamental de coste que condiciona la evolucin de la cuenta de resultados de la Compaa:

    Gracias a la nueva estrategia, se contiene enormemente este factor, pasando ya en el presente ejercicio 2012 a reducirse a menos de la mitad de lo contemplado previamente, para mantener un crecimiento muy contenido en los prximos ejercicios.

    (miles de ) 2011 2012e 2013e 2014e 2015e 2016e 2017e

    Costes de personal Ingredientes Funcionales 502 748 869 918 989 1.047 1.110 Genotyping 781 1.162 1.118 1.356 1.396 1.523 1.631 I+D & Quantum 1.116 1.103 1.101 1.159 1.229 1.296 1.365 Total 2.400 3.012 3.088 3.433 3.614 3.866 4.107

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    15

    Lo que esto demuestra, de manera totalmente alineada con el giro estratgico de la Compaa, es el nivel de economas de escala y por tanto de menor riesgo financiero y operativo, del nuevo modelo de negocio en alimentacin funcional y farmacogentica. El fruto del trabajo de estos aos de la Compaa permite que la confianza de los partners y distribuidores descargue los costes que implicaba la estrategia de crecimiento integrado verticalmente y basado en adquisiciones. El apalancamiento comercial sobre stos reduce enormemente las expectativas de costes operativos con el impacto positivo en rentabilidad y riesgo subsiguiente. Evolucin del Balance de AB-BIOTICS (2012-2017)

    La necesidad financiera global del Plan de Negocio de la compaa se reduce de manera muy sustancial: la ampliacin de capital de 2012 debera cubrir sustancialmente los 4,9 millones de euros que requiere la financiacin del nuevo plan.

    Es relevante subrayar que es una cifra enormemente inferior a la de la estrategia precedente, basada en adquisiciones corporativas que como hemos reiterado hasta este punto se han visto enormemente dificultadas por el deterioro del entorno financiero general y de la evolucin de la economa espaola en particular. De las necesidades mencionadas de 4,9 millones de euros, 1,97 millones de euros se destinarn a desarrollar el rea de ingredientes funcionales y 2,96 millones de euros a desarrollar el rea de farmacogentica, sin que el rea de servicios vaya a detraer recursos de inversin. Evolucin del Cash Flow A continuacin se detallan la evolucin prevista para el cash-flow:

    Balance (miles de ) 2011 2012e 2013e 2014e 2015e 2016e 2017e

    Activo No Corriente 5.762 7.177 7.293 6.382 5.511 4.921 4.634 Fondo de comercio 991 991 991 991 991 991 991 Intangible 3.619 4.103 4.536 3.962 3.381 2.793 2.509 Tangible 617 716 640 543 492 491 488 Financiero 19 1.366 1.126 886 646 646 646 Otros 516 - - - - - - Activo Corriente 8.670 1.753 (997) 236 4.225 11.808 23.692 Existencias 206 95 123 382 589 924 1.506 Clientes 3.880 1.955 2.274 4.036 5.476 7.743 11.309 Tesorera 4.584 (298) (3.394) (4.182) (1.839) 3.141 10.877 Activo Total 14.432 8.929 6.297 6.618 9.736 16.729 28.327

    Patrimonio Neto 8.811 4.639 1.018 1.228 4.264 10.731 20.810 Beneficio Neto (474) (2.864) (3.622) 210 3.036 6.467 10.079 Capital y reservas 9.064 9.064 9.064 9.064 9.064 9.064 9.064 Otros (subvenciones) 221 (1.561) (4.425) (8.046) (7.836) (4.800) 1.667 Pasivo No Corriente 2.807 3.199 3.877 3.387 2.857 2.441 2.391 Deuda 2.807 3.199 3.877 3.387 2.857 2.441 2.391 Pasivo Corriente 2.814 1.090 1.402 2.003 2.615 3.557 5.126 Proveedores 2.814 1.090 1.402 2.003 2.615 3.557 5.126 Pasivo Total 14.432 8.929 6.297 6.618 9.736 16.729 28.327

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    16

    La nueva estrategia de la Compaa permite que el consumo de flujo de caja mejore enormemente en los prximos ejercicios respecto al anterior Plan de Negocio, siendo positivo a partir de 2015. El Cash Flow proyectado no incluye la previsin de ampliacin de capital que contempla este Documento, de modo que aflore la necesidad de recursos y ante la incertidumbre de su cuanta dado el entorno de mercado.

    1.6 Principales inversiones en cada ejercicio cubierto por la informacin financiera aportada y principales inversiones futuras ya comprometidas a la fecha del presente documento.

    De los 4,93 millones de euros que planea invertir la compaa en el nuevo plan de negocio, el reparto de los mismos se distribuye entre Ingredientes Funcionales (1,97 millones de euro) y Genotyping (2,96 millones de euros):

    En el rea de farmacogentica la obtencin de capacidad operativa y la inversin en pruebas clnicas, y en el rea de ingredientes funcionales la necesidad de invertir por parte de la Compaa en nuevos desarrollos y sus patentes as como distribucin de los existentes, sern las principales partidas de destino de las inversiones a acometer. En servicios no est previsto realizar inversiones adicionales.

    Cash Flow (directo) (miles de ) 2012e 2013e 2014e 2015e 2016e 2017e

    Clientes 3.925 4.381 9.520 15.357 23.344 35.958 Proveedores (3.899) (3.955) (6.266) (8.740) (12.605) (19.239) Personal (2.772) (2.848) (3.193) (3.374) (3.626) (3.867) CAPEX (1.490) (1.305) (320) (336) (353) (492) Resultado financiero e impuestos (644) 631 (529) (564) (1.780) (4.624)

    Cash Flow Total (4.882) (3.096) (788) 2.343 4.980 7.736 Cash Flow Total Acumulado (298) (3.394) (4.182) (1.839) 3.141 10.877

    40%

    60%

    0%

    Inversiones a realizar

    Ingredientes Funcionales

    Genotyping

    Quantum & R&D

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    17

    1.7 Informacin sobre la cuantificacin de previsiones o estimaciones de carcter numrico sobre ingresos y costes futuros

    1.7.1 Confirmacin de que las previsiones y estimaciones se han preparado utilizando criterios comparables a los utilizados para la informacin financiera histrica

    El balance de situacin y la cuenta de prdidas y ganancias proyectados contenidos en este Documento y relativa al Plan de Negocio de la Sociedad estn elaborados siguiendo las normas del nuevo Plan General de Contabilidad, (aprobado por medio del Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre) y es comparable con la informacin financiera histrica correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2011, al haberse elaborado con arreglo a los mismos principios y criterios contables aplicados por AB-Biotics en las cuentas anuales correspondientes al citado ejercicio.

    1.7.2 Asunciones y factores principales que podran afectar sustancialmente al cumplimiento de las previsiones o estimaciones

    La evolucin del negocio de la Compaa en los trminos proyectados en su Plan de Negocio depende fundamentalmente de cuatro factores de riesgo:

    1. Que no sean exitosos los desarrollos cientficos del pipeline.

    2. Que no sea exitosa la comercializacin de los productos.

    3. Que la nueva estrategia no evolucione con el xito deseado.

    4. Que existan desviaciones del plan de internacionalizacin como pueden ser desviaciones en los ritmos de comercializacin y distribucin de los productos y servicios de la Compaa.

    1.7.3 Declaracin de los administradores de la entidad emisora de que las previsiones o estimaciones derivan de anlisis efectuados con una diligencia razonable.

    La informacin financiera incluida en el apartado 1.5 se basa en la situacin econmica, de mercado y regulatoria actual, y en la informacin que posee la Sociedad a la fecha de presentacin de este Documento de Ampliacin. Las alteraciones que puedan producirse con posterioridad a dicha fecha podran modificar las cifras reflejadas en el mencionado apartado. La informacin financiera incluida en el apartado 1.5 incluye estimaciones, proyecciones y previsiones que son, por su naturaleza, inciertas y por tanto podran ser susceptibles de no cumplirse en el futuro. No obstante, con la informacin conocida hasta la fecha, AB-Biotics cree que las expectativas que han servido de base para la elaboracin de las previsiones y estimaciones son razonables.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    18

    Asimismo, el Consejo de Administracin de la Sociedad no garantiza las posibles desviaciones que pudieran producirse en los distintos factores ajenos a su control que influyen en los resultados futuros de la Sociedad, ni por tanto, del cumplimiento de las perspectivas incluidas en el Plan de Negocio.

    1.8 Informacin sobre tendencias significativas en cuanto a produccin, ventas y costes de la entidad emisora, desde la ltima informacin de carcter peridico puesta a disposicin del Mercado hasta la fecha del Documento de Ampliacin

    El pasado 26 de abril de 2012 y en cumplimiento de lo dispuesto en la Circular 9/2010 del Mercado Alternativo Burstil, AB-Biotics public el informe financiero anual relativo al ejercicio 2011. Asimismo, la compaa acaba de publicar la preceptiva informacin semestral correspondiente a 30 de junio de 2012:

    BALANCE

    La evolucin del balance a mitad de ejercicio es acorde con la situacin de los mercados y de la economa en general: con un incremento sustancial de deudores comerciales por la dilatacin en el perodo medio de maduracin. Asimismo la tesorera se ha visto reducida sustancialmente fruto del incremento de costes asociado a la estrategia de la compaa en el primer semestre, y del menor ritmo de cobro.

    BALANCE (cifras en miles de euros)

    jun-11* jun-12

    Activo 6.930 11.549

    Intangible no corriente neto 2.688 4.939 Activo no corriente material neto 257 645 Participacin en empresas del grupo 821 20 Otros activos no corriente 17 1.422 ANC Total 3.783 7.026 Existencias 65 206 Cuentas a cobrar 1.974 3.112 Otros 52 720 Activos lquidos 1.055 486 AC Total 3.147 4.523

    Pasivo 6.930 11.549

    Equity 4.007 7.002 FFPP 4.799 8.576 Prdidas y ganancias 609 - 1.795 - Subvenciones, donaciones y legados 182 - 221 Pasivo no corriente 1.755 3.493 Prstamos ordinarios 1.755 3.374 Pasivo por impuestos diferidos 119 Pasivo Corriente 1.168 1.055 Cuentas a pagar 1.168 1.055 (*) no incluye Quantum Experimental

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    19

    El pasivo de la compaa se ha incrementado sustancialmente en lo que respecta al endeudamiento a largo plazo (fundamentalmente CDTI, ENISA e INNPACTO), mientras que a corto plazo la deuda comercial se ha reducido fruto de la menor capacidad de financiacin de proveedores en el marco de la coyuntura actual. Todo el proceso de crecimiento inorgnico contemplado en el anterior plan no se ha desarrollado y ello redunda en un menor crecimiento de balance.

    PRDIDAS Y GANANCIAS

    La evolucin de la cuenta de resultados refleja el incremento sustancial en gastos de personal que tanto Quantum como la estrategia del primer semestre acorde con el anterior plan de negocio han supuesto, al tiempo que los ingresos se han incrementado a menor velocidad.

    Todo ello redunda en una reduccin del resultado neto si bien ste mejora el que podra preverse teniendo en consideracin el anterior plan de negocio, por cuanto no estn integradas las partidas que se prevean fruto del crecimiento inorgnico que se pretenda.

    1.9 Informacin relativa a operaciones vinculadas La compaa no realiza operaciones vinculadas.

    Prdidas y Ganancias (cifras en miles de euros) jun-11* jun-12

    Ingresos 2.159 2.106 Coste de las ventas 434 - 827 - Margen Bruto 1.725 1.280 Personal 698 - 1.414 - Otros 1.036 - 920 - Gastos Operativos 1.734 - 2.334 - EBITDA 8 - 1.054 - Amortizaciones 177 - 286 - Provisiones 422 - 328 -

    Amortizacin y Provisiones 600 - 614 - Rtdo. de explotacin 608 - 1.668 - Rtdo. Financiero 2 - 67 -

    Ingresos ExtraordinariosRtdo. Antes de Impuestos 609 - 1.735 - Impuesto s/Beneficio 60 - Beneficio Neto 609 - 1.795 - (*) no incluye Quantum Experimental

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    20

    1.10 Informacin financiera De acuerdo con lo dispuesto en la Circular 1/2011, anexo al presente Documento de Ampliacin se presenta la informacin financiera correspondiente al ltimo ejercicio junto con el informe de auditora. No existen opiniones adversas, negaciones de opinin, salvedades o limitaciones de alcance por parte de los auditores.

    1.11 Factores de riesgo Los factores de riesgo existentes coinciden con los incluidos en el Documento informativo de Incorporacin al Mercado y sucesivos documentos de ampliacin. No obstante, dado el nuevo Plan de Negocio de la Compaa junto con la persistencia del deterioro en la situacin macroeconmica, se subrayan a continuacin algunos riegos potenciales relacionados con la oportunidad de inversin en AB-BIOTICS:

    Riesgo de desviacin en las proyecciones de la internacionalizacin debido al riesgo operativo en la ejecucin y al enorme salto que supone.

    Riesgo de dilatacin temporal en el crecimiento de las ventas y en el de gastos/inversiones.

    Riesgo de que deba adecuarse nuevamente el Plan de Negocio en el caso de que la suscripcin de la ampliacin de capital no alcance los niveles previstos.

    Riesgo macroeconmico y microeconmico de cada nuevo pas.

    Riesgo de posicionamiento en la cadena de valor local.

    Costes o cambios inesperados en la normativa nacional e internacional.

    2 INFORMACIN RELATIVA A LA AMPLIACIN DE CAPITAL

    2.1 Nmero de acciones de nueva emisin cuya incorporacin se solicita y valor nominal de las mismas. Referencia a los acuerdos sociales adoptados para articular la ampliacin de capital.

    La ampliacin de capital con cargo a aportaciones dinerarias contemplada en este Documento, se corresponde con la captacin de nuevos recursos con los que poder continuar desarrollando el negocio de la Compaa de acuerdo con el nuevo Plan de Negocio, cuyo eje principal recae en la revisin de la estrategia de expansin internacional de la Compaa, tanto las reas ingredientes funcionales como en la de farmacogentica, ahora de manera orgnica.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    21

    El capital social de AB-BIOTICS, S.A. est compuesto por 7.068.907 acciones de 0,05 euros de valor nominal cada una de ellas, alcanzando una cifra de capital social de 353.445,35 euros. Al amparo de la delegacin conferida por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en primera convocatoria, el da 27 de Junio de 2012, el Consejo de Administracin de la Sociedad acord, en su sesin celebrada el 14 de agosto de 2012, aumentar el capital social de la Sociedad en los trminos y condiciones que seguidamente se detallan. Importe de la emisin y acciones que se emitirn: Se ha acordado aumentar el capital social en la cuanta de 110.451,65 euros, mediante la emisin y puesta en circulacin de 2.209.033 acciones ordinarias de 0,05 euros de valor nominal cada una de ellas, que pertenecern a la misma clase y serie que las acciones actualmente en circulacin y que estarn representadas mediante anotaciones en cuenta. Las nuevas acciones se representarn por medio de anotaciones en cuenta, cuyo registro contable est atribuido a la Sociedad de Gestin de los Sistemas de Registro, Compensacin y Liquidacin de Valores, Sociedad Annima Unipersonal (Iberclear) y a sus entidades participantes (las Entidades Participantes). Las nuevas acciones gozarn de los mismos derechos polticos y econmicos que las acciones de AB-BIOTICS, S.A. actualmente en circulacin a partir de la fecha en la que la ampliacin de capital se declare suscrita y desembolsada. Capital resultante de la ampliacin: De suscribirse ntegramente la ampliacin, el capital social resultante ser de 463.897 euros, dividido en 9.277.940 acciones de 0,05 euros de valor nominal cada una de ellas. Se ha previsto la posibilidad de suscripcin incompleta, con lo que el capital quedar efectivamente ampliado solo en la parte que resulte suscrita y desembolsada una vez concluido el periodo de suscripcin de las acciones de nueva emisin que se describe posteriormente. Tipo de emisin: El Consejo de Administracin de la Sociedad en su sesin celebrada el pasado 14 de agosto de 2012 acord que las acciones nuevas se emitirn por su valor nominal, esto es, 0,05 euros por accin, ms una prima de emisin de 2,10 euros por accin. Resulta en consecuencia un tipo de emisin por accin de 2,15 euros (el Precio de Suscripcin). El importe total de la emisin, considerando el precio de Suscripcin, ascender a 4.749.420,95 euros o, en su caso, al importe que resulte en el supuesto de suscripcin incompleta. Derecho de suscripcin preferente: Se reconoce el derecho de suscripcin preferente a los titulares de acciones de la Sociedad, de conformidad con lo previsto en el artculo 304 de la Ley de Sociedades de

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    22

    Capital (en adelante, LSC), en la proporcin de cinco acciones nuevas por cada diecisis acciones antiguas.

    2.2 Periodo de suscripcin de las acciones de nueva emisin

    El proceso de suscripcin de las nuevas acciones se llevar a cabo en las siguientes tres vueltas y en los trminos y plazos que se indican a continuacin:

    (a) Periodo de Suscripcin Preferente (primera vuelta).

    (b) Periodo de Asignacin de Acciones Adicionales (segunda vuelta).

    (c) Periodo de Asignacin Discrecional (tercera vuelta). (a) Periodo de Suscripcin Preferente De conformidad con lo dispuesto en el artculo 305 de la Ley de Sociedades de Capital, los accionistas de AB-BIOTICS, S.A. tendrn un derecho de suscripcin preferente de las nuevas acciones. Dicho derecho se otorgar a los accionistas de AB-BIOTICS, S.A. que lo sean a las 23.59 horas del da de publicacin del presente anuncio en el Boletn Oficial del Registro Mercantil (los Inversores Legitimados). A cada accin existente de AB-BIOTICS, S.A. le corresponder un derecho de suscripcin preferente. Sern necesarios diecisis derechos de suscripcin preferente para suscribir cinco acciones de nueva emisin. Los derechos de suscripcin preferente sern transmisibles en las mismas condiciones que las acciones de las que derivan, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 306.2 de la Ley de Sociedades de Capital, y se solicitar su negociacin en el Mercado Alternativo Burstil, durante los ltimos 10 das hbiles del perodo de suscripcin preferente, el cual comenzar el da siguiente al de la publicacin del anuncio del acuerdo de ampliacin en el Boletn Oficial del Registro Mercantil.

    Asimismo tendrn derecho de suscripcin preferente aparte de los Inversores Legitimados que no hubiesen transmitido sus derechos de suscripcin preferente, los terceros inversores que adquieran tales derechos en el mercado (los "Inversores) en una proporcin suficiente para suscribir nuevas acciones, excluyndose la autocartera de la compaa. De acuerdo con lo establecido en el artculo 305 de la Ley de Sociedades de Capital, el perodo de suscripcin preferente tendr una duracin de un mes y comenzar el da siguiente al de la de publicacin de este anuncio (el Periodo de Suscripcin Preferente). Este periodo no ser prorrogable. Los Inversores Legitimados podrn ejercer sus derechos de suscripcin preferente durante el Periodo de Suscripcin Preferente. Para ejercitar los derechos de suscripcin preferente los Inversores Legitimados debern dirigirse a la Entidad Participante de Iberclear en cuyo registro contable tengan inscritos los derechos de suscripcin preferente (que ser la Entidad Participante en la que tengan

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    23

    depositadas las acciones que les confieren tales derechos), indicando su voluntad de ejercer sus derechos de suscripcin preferente. Las rdenes que se cursen referidas al ejercicio del derecho de suscripcin preferente se entendern formuladas con carcter firme, incondicional e irrevocable y conllevarn la suscripcin de las acciones nuevas a las cuales se refieren. Los derechos de suscripcin preferente no ejercitados se extinguirn automticamente a la finalizacin del Periodo de Suscripcin Preferente.

    (b) Perodo de Asignacin de Acciones Adicionales

    Durante el Perodo de Suscripcin Preferente, al tiempo de ejercer sus derechos de suscripcin preferente, los Accionistas y los Inversores podrn solicitar la suscripcin de nuevas acciones adicionales de la Sociedad (las Acciones Adicionales) para el supuesto de que al trmino del Periodo de Suscripcin Preferente quedaran nuevas acciones no suscritas en ejercicio del derecho de suscripcin preferente. Para solicitar Acciones Adicionales, los Accionistas Legitimados y/o Inversores debern haber ejercitado algunos de los derechos de suscripcin preferente que tuvieran depositados en ese momento en la Entidad Participante ante la que tengan la intencin de solicitar Acciones Adicionales y ejerciten los referidos derechos. Las rdenes relativas a la solicitud de Acciones Adicionales debern formularse por un nmero determinado de Acciones Adicionales y no tendrn lmite cuantitativo. Las Entidades Participantes en Iberclear sern las responsables de verificar que los Accionistas Legitimados e Inversores que soliciten Acciones Adicionales hayan ejercido previamente derechos de suscripcin preferente que tengan depositados en ese momento en la entidad Participante de que se trate. Sin perjuicio de que puedan no ser atendidas en su totalidad, las rdenes relativas a la solicitud de Acciones Adicionales se entendern formuladas con carcter firme, irrevocable e incondicional. En ningn caso se adjudicarn a los Accionistas Legitimados o a los Inversores que soliciten Acciones Adicionales un nmero mayor de acciones de las que hubieren solicitado. La adjudicacin quedar en todo caso condicionada a la existencia de acciones sobrantes tras el ejercicio del derecho de suscripcin preferente en el Periodo de Suscripcin Preferente. En el supuesto en que, finalizado el Periodo de Suscripcin Preferente, hubiera acciones sobrantes, se abrir el periodo de asignacin de Acciones Adicionales (el Periodo de Asignacin de Acciones Adicionales), a fin de su distribucin entre los Accionistas Legitimados e Inversores que hubiesen solicitado en tiempo y forma Acciones Adicionales. La asignacin de Acciones Adicionales tendr lugar no ms tarde del quinto da hbil siguiente a la fecha de finalizacin del Perodo de Suscripcin Preferente.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    24

    En esa fecha la Entidad Agente proceder a determinar el nmero de acciones sobrantes y las asignar a aqullos Accionistas Legitimados e Inversores que hubieran solicitado en tiempo y forma Acciones Adicionales. En el caso de que el nmero de Acciones Adicionales solicitadas fuese igual o inferior al nmero de acciones sobrantes, se asignarn en proporcin a los solicitantes hasta cubrir ntegramente sus solicitudes. En el caso de que el nmero de Acciones Adicionales fuere superior al de las acciones sobrantes, la Entidad Agente practicar un prorrateo conforme a las siguientes reglas:

    - Las acciones sobrantes se adjudicarn de forma proporcional al volumen de

    Acciones Adicionales solicitado por cada Accionista Legitimado o Inversor. A tal efecto, se dividir el nmero de acciones sobrantes entre el nmero de Acciones Adicionales solicitadas. En caso de fracciones en la adjudicacin, se redondear a la baja, de modo que resulte un nmero entero de acciones. Los porcentajes a utilizar para la asignacin proporcional indicada se redondearn por defecto hasta ocho cifras decimales.

    - Si tras la aplicacin del prorrateo referido en el prrafo anterior, hubiese acciones

    sobrantes no adjudicadas por efecto del redondeo, se distribuirn una en una, por orden de mayor a menor cuanta de la solicitud de Acciones Adicionales y, en caso de igualdad por orden alfabtico de los Accionistas Legitimados o Inversores que hubiesen formulado dichas solicitudes, tomando la primera posicin del campo Nombres y apellidos o Denominacin, sea cual sea su contenido, que figure en las transmisiones electrnicas (o, en su defecto, en los soportes magnticos) remitidos por las Entidades Participantes, a partir de la Letra A.

    La Entidad Agente comunicar a las Entidades Participantes a travs de las que se formularon las respectivas solicitudes de suscripcin de Acciones Adicionales, el nmero de nuevas acciones asignadas a los solicitantes, lo que se llevar a cabo el da hbil siguiente a la finalizacin del Periodo de Asignacin de Acciones Adicionales. (c) Perodo de Asignacin Discrecional

    Si tras la determinacin por parte de la Entidad Agente del nmero de acciones nuevas suscritas en ejercicio del derecho de suscripcin preferente y de la asignacin de Acciones Adicionales quedasen acciones nuevas por suscribir y adjudicar, la Entidad Agente lo pondr en conocimiento del Consejo de Administracin de AB-BIOTICS, S.A. no ms tarde de las once horas de Barcelona del sexto da hbil siguiente a la finalizacin del Perodo de Suscripcin Preferente (la Comunicacin del Agente) y se iniciar un perodo de asignacin de las acciones de asignacin discrecional (las Acciones de Asignacin Discrecional). Ese perodo tendr una duracin mxima de dos (2) das hbiles comenzando con la Comunicacin del agente (el Periodo de Asignacin Discrecional).

    El Periodo de Adjudicacin Discrecional, tendr una duracin mxima de 2 das hbiles desde la Comunicacin del Agente conforme el prrafo anterior, y durante el mismo el Consejo de Administracin podr decidir proceder a la asignacin discrecional de acciones a favor de terceros inversores (sin que en ningn caso tenga la consideracin de

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    25

    oferta pblica de acuerdo con el artculo 38.1 del Real Decreto 1310/2005 de 4 de noviembre), quienes podrn presentar propuestas de suscripcin de Acciones de Asignacin Discrecional ante la entidad colocadora Bankia Bolsa y aquellas otras que pueda designar a tal efecto AB-BIOTICS, S.A. bajo la coordinacin de Bankia Bolsa. Las propuestas de suscripcin realizadas durante el Periodo de Asignacin Discrecional sern firmes, incondicionales e irrevocables e incluirn el nmero de Acciones de Asignacin Discrecional que cada inversor est dispuesto a suscribir al Precio de Suscripcin. Una vez comunicadas las asignaciones de Acciones de Asignacin Discrecional a los inversores, sus propuestas se convertirn en rdenes de suscripcin en firme. En el caso que el nmero de Acciones Discrecionales solicitadas fuere superior al de las acciones sobrantes, la Entidad Agente practicar un prorrateo conforme a las reglas citadas para la asignacin de Acciones Adicionales.

    Cierre anticipado y suscripcin Incompleta

    No obstante lo previsto en los apartados anteriores, AB-BIOTICS, S.A. podr en cualquier momento dar por concluido el aumento de capital de forma anticipada una vez concluido el Periodo de Suscripcin Preferente o, en su caso, el Perodo de Asignacin Adicional de Acciones, siempre y cuando hubiese quedado ntegramente suscrito. Habindose autorizado expresamente la posibilidad de una suscripcin incompleta del aumento de capital, en el supuesto que el aumento no sea suscrito ntegramente dentro del plazo fijado al efecto, el capital se aumentar en la cuanta de las suscripciones realizadas. Una vez se produzca el desembolso de las acciones efectivamente suscritas, AB-BIOTICS, S.A. proceder a declarar suscrita y cerrada la ampliacin de capital determinando su importe definitivo mediante hecho relevante.

    Desembolso

    El desembolso ntegro del Precio de Suscripcin de cada accin nueva suscrita durante el Perodo de Suscripcin Preferente se deber realizar por los suscriptores en el momento de realizar su solicitud y a travs de las Entidades Participantes por medio de las cuales hayan cursado sus rdenes de suscripcin.

    El desembolse ntegro del Precio de Suscripcin de cada accin nueva suscrita durante el Perodo de Asignacin de Acciones Adicionales se realizar no ms tarde de las 12:00 horas del sexto da hbil siguiente al de la finalizacin del Perodo de Suscripcin Preferente, a travs de las Entidades Participantes ante las que se hubieran cursado las correspondientes solicitudes. Las solicitudes de Acciones Adicionales que no sean desembolsadas en estos trminos se tendrn por no efectuadas.

    El desembolso ntegro del Precio de Suscripcin de cada Accin de Asignacin Discrecional deber realizarse no ms tarde de las 12:00 horas del siguiente da hbil respecto a la finalizacin del Periodo de Asignacin Discrecional.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    26

    Incorporacin a cotizacin

    AB-BIOTICS, S.A. solicitar la incorporacin a cotizacin de las nuevas acciones emitidas en el MAB estimando que, salvo imprevistos, las nuevas acciones sern admitidas a cotizacin en el MAB una vez realizada la inscripcin de las acciones nuevas como anotaciones en cuenta en Iberclear y en el menor plazo posible desde la fecha en que se declare, mediante hecho relevante, suscrita y cerrada la ampliacin de capital.

    2.3 Informacin relativa a la intencin de acudir a la ampliacin de capital por parte de los accionistas principales o los miembros del Consejo de Administracin

    A fecha del presente Documento la Compaa no tiene conocimiento de la intencin de acudir a la ampliacin de capital por parte de sus principales accionistas o de los miembros de su Consejo de Administracin.

    2.4 Caractersticas principales de las acciones de nueva emisin y los derechos que incorporan

    El rgimen legal aplicable a las acciones es el previsto en la ley espaola y, en concreto, en las disposiciones incluidas en el Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital (en lo sucesivoLey de Sociedades de Capital) y en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, as como en sus respectivas normativas de desarrollo que sean de aplicacin.

    Las acciones de nueva emisin estarn representadas por medio de anotaciones en cuenta y se hallarn inscritas en los correspondientes registros contables a cargo de la Sociedad de Gestin de los Sistemas de Registro, Compensacin y Liquidacin de Valores, S.A.U. (Iberclear), con domicilio en Madrid, Plaza Lealtad n 1 y de sus entidades participantes autorizadas (en adelante, las Entidades Participantes). Las acciones de la Sociedad estarn denominadas en euros (). Las acciones objeto de la ampliacin sern acciones ordinarias. Se hace constar que no existe otro tipo de acciones en la Sociedad, y que las acciones objeto de la ampliacin gozarn de los mismos derechos polticos y econmicos que las restantes acciones de AB-Biotics a partir de la fecha en la que la ampliacin de capital se declare suscrita y desembolsada.

    2.5 En caso de existir, descripcin de cualquier restriccin o condicionamiento a la libre transmisibilidad de las acciones de nueva emisin, compatible con la negociacin en el MAB-EE

    No hay restricciones ni condicionamientos a la libre transmisibilidad de las acciones de nueva emisin.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    27

    3 OTRAS INFORMACIONES DE INTERS No existen otras informaciones de inters relevantes a fecha del presente Documento.

    4 ASESOR REGISTRADO Y OTROS EXPERTOS ASESORES

    4.1 Informacin relativa al Asesor Registrado AB-Biotics design, por acuerdo de la Junta General Universal y Extraordinaria de fecha 17 de febrero de 2010, a DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. como Asesor Registrado, cumpliendo as el requisito que establece la Circular 5/2010 del MAB. En dicha Circular se establece la necesidad de contar con un Asesor Registrado en el proceso de incorporacin al MAB para Empresas en Expansin y en todo momento mientras la sociedad est presente en dicho mercado. AB-BIOTICS y DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. declaran que no existe entre ellos ninguna relacin ni vnculo ms all del de Asesor Registrado, descrito en el presente apartado. DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. fue autorizado por el Consejo de Administracin del MAB como Asesor Registrado el 19 de Junio de 2008, segn se establece en la Circular MAB 10/2010, y est debidamente inscrita en el Registro de Asesores Registrados del MAB. DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. se constituy en A Corua el da 9 de abril de 2008, por tiempo indefinido, y est inscrita en el Registro Mercantil de A Corua al Tomo 3.307, Folio 139, Hoja N C-43.646, con C.I.F. B-70160296 y domicilio social en Menndez Pelayo 8, 2 A Corua. DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. (DCM) y sus profesionales tienen experiencia dilatada en todo lo referente a los mercados de valores y operaciones de capital. El grupo de profesionales de DCM que presta el servicio de Asesor Registrado est formado por un equipo multidisciplinar que aseguran la calidad y rigor en la prestacin del servicio.

    4.2 Declaraciones o informes de terceros emitidos en calidad de experto, incluyendo cualificaciones y, en su caso, cualquier inters relevante que el tercero tenga en el Emisor No ha habido participacin de terceros en la capacidad indicada.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    28

    4.3 Informacin relativa a otros asesores que hayan colaborado en el proceso de incorporacin de las acciones de nueva emisin en el MAB-EE

    Adems de DCM Asesores, Direccin y Consultora de Mercados, S.L. como Asesor Registrado y Bankia Bolsa, S.V., S.A. como Entidad Agente, han prestado sus servicios en relacin al proceso de incorporacin de las acciones de nueva emisin al MAB-EE objeto del presente Documento:

    (i) ALLIANT ABOGADOS ASOCIADOS, S.L.P., despacho encargado del asesoramiento legal de AB-BIOTICS. (ii) Consultora Empreses RJCE, despacho asesor en la bsqueda de inversores.

    (iii) Bankia Bolsa, S.V., S.A. como Entidad Colocadora.

  • Documento de Ampliacin Completo al MAB-EE de AB-BIOTICS, S.A.

    29

    ANEXO I. Informe anual 2011

  • AB-BIOTICS, S.A.

    INFORME ANUAL 2011

  • Barcelona, 26 de Abril de 2012

    Muy Seores Nuestros,

    En cumplimiento de lo dispuesto en la Circular 9/2010 del Mercado Alternativo Burstil y para su puesta a disposicin del pblico, AB-BIOTICS, S.A. presenta la siguiente informacin Anual de cierre del ejercicio 2011.

    INDICE:

    1. Carta al Accionista.

    2. Informe de Auditora de las Cuentas Anuales Consolidadas.

    3. Informe de evolucin del Plan de Negocio. 3.1 Anlisis de los Estados Financieros 2011 Consolidados. 3.2 Informe de Actividades.

    Atentamente,

    AB-BIOTICS, S.A.

    Sergi Audivert Brugu Miquel ngel Bonachera Sierra

    ----------------------------------------- -------------------------------------------

  • 1. Carta al Accionista

  • Apreciado accionista: Le presentamos el Informe Anual sobre los resultados de nuestra gestin durante 2011, un ao significativo en la historia de AB-BIOTICS ya que ha marcado nuevos hitos en la evolucin de la compaa: por un lado, la firma de los primeros contratos de licencia para los productos propios, lo que ratifica una vez ms el carcter de AB-BIOTICS como una biotech claramente orientada al mercado; y, por otro lado, el cierre de una ampliacin de capital para acometer la primera fase del ambicioso plan de internacionalizacin de la compaa, que ya empieza a dar sus primeros frutos en los inicios de 2012 en forma de los primeros contratos internacionales.

    A pesar de la delicada coyuntura econmica de 2011, la diversificacin del modelo de negocio de AB-BIOTICS ha permitido alcanzar en este ejercicio un volumen de negocio de 6,16 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 72% respecto al ejercicio anterior. Una cifra muy positiva que nos permite afrontar con las mximas garantas el ambicioso plan de expansin con el que AB-BIOTICS pretende dar el salto definitivo para alcanzar su objetivo: ser un referente internacional del sector biotech.

    Ante la necesidad cada vez ms apremiante de apostar por una economa basada en el conocimiento, AB-BIOTICS se ha consolidado como un referente de modelo de negocio basado en la innovacin. Desde sus inicios, el principal objetivo de la compaa ha sido desarrollar productos realmente innovadores y patentables, pioneros en las diferentes reas en las que trabaja la Compaa, y que realmente aporten un alto valor aadido a la industria, adems de contribuir a la salud y el bienestar de las personas. La industria ha validado definitivamente el modelo de AB-BIOTICS, al confirmar que los productos que la compaa ha lanzado al mercado tras aos de investigacin no tienen slo un alto valor cientfico sino un claro inters y viabilidad comercial.

    En 2011, AB-BIOTICS adquiri la firma Quantum Experimental, plenamente incorporada ya en el rea de negocio de I+D Outsourcing de AB-BIOTICS. La unin de ambas compaas da lugar a unas sinergias que nos permiten optimizar recursos y complementar actividades. El primer beneficiado es el mercado, al que podemos ofrecer ahora un servicio integral desde la fase de drug discovery y patentes hasta el proceso regulatorio y de registro del producto para su comercializacin final. Adems, las ubicaciones actuales de AB-BIOTICS en Barcelona y Girona se han visto complementadas con las de Quantum Experimental, con sede central en Madrid y oficinas en Pamplona, Mxico y Brasil. Esto facilitar los planes de internacionalizacin de AB-BIOTICS.

    Un contrato importante alcanzado en 2011 fue el firmado por AB-BIOTICS con Laboratorios Rubi para la co-distribucin en el mercado espaol de Neurofarmagen Epilepsia, un anlisis gentico que permite predecir cmo va a responder el paciente a los frmacos ms utilizados en el tratamiento de esta

    La ampliacin de capital cerrada en

    diciembre de 2011 ya ha empezado a dar sus frutos en forma de los

    primeros contratos internacionales

    CARTA AL ACCIONISTA Barcelona, 12 de abril de 2012

  • El probitico AB-LIFE desarrollado por AB-

    BIOTICS ha llegado ya a las farmacias espaolas y se ultiman contratos

    para otros pases

    enfermedad. Segn los trminos del acuerdo, el contrato supondr para AB-BIOTICS un volumen de negocio de al menos 1,8 millones de euros hasta el 2014 slo en el mercado espaol.

    Sin embargo, el mejor exponente de la orientacin comercial de AB-BIOTICS llegara en octubre con la firma del contrato de licencia que otorga a LACER FARMA la distribucin exclusiva en Espaa del probitico AB-LIFE en el rea farmacutica durante 10 aos, adems de un derecho de opcin preferente para otros tres pases de la Unin Europea. Este acuerdo puede suponer la generacin de un valor mnimo de 1,5 millones de euros para AB-BIOTICS. El producto, un probitico que permite reducir los niveles de colesterol total entre un 14% y un 18%, ya se comercializa actualmente en las farmacias espaolas con gran xito bajo el nombre comercial Primacol con lactobacillus AB-LIFE.

    Desde su presentacin a finales de 2010 en el marco del congreso Biospain,AB-LIFE ha generado un gran inters entre compaas farmacuticas y alimentarias de todo el mundo gracias a sus mltiples aplicaciones y est previsto firmar nuevos acuerdos de licencia para otros mercados. De hecho, ya en enero de 2012, AB-BIOTICS firm otro contrato con la firma eslovena INSPHARMA para la distribucin de AB-LIFE en el sudeste de Europa, concretamente en los mercados de Eslovenia, Croacia, Bosnia-Herzegovina, Serbia, Montenegro, Macedonia y Albania. Se trata del primer contrato de licencia internacional para AB-BIOTICS, que inicia as su proceso de internacionalizacin tras la ampliacin de capital cerrada el 30 de diciembre de 2011 en el MAB.

    En dicha ampliacin, AB-BIOTICS capt 4,3 millones de euros, una cifra que satisfizo las expectativas de la compaa dada la delicada coyuntura econmica. El capital captado nos permitir poner en marcha la primera fase de nuestro plan de expansin internacional que, en los prximos cinco aos, nos permitir contar progresivamente con presencia en mercados de gran potencial como EEUU y Brasil, especialmente para la comercializacin de la lnea de soluciones de AB-BIOTICS para medicina personalizada (Neurofarmagen), y para la licencia de nuestra lnea de ingredientes funcionales. Los frutos no han tardado en verse, tal y como demuestra el citado contrato de licencia firmado con Inspharma para la comercializacin de AB-LIFE en el Sudeste europeo.

    Tras un ao tan intenso como 2011, AB-BIOTICS afronta 2012 con un objetivo claro: poner el acento en la comercializacin de los productos ya desarrollados e iniciar el ambicioso plan de expansin internacional que tanto inters ha generado a nuestros accionistas. Todo ello sin descuidar la incansable labor de investigacin que el equipo cientfico de AB-BIOTICS lleva a cabo para continuar desarrollando nuevos productos de alto valor aadido que generen el mximo inters de la industria alimentaria y farmacutica y contribuyan a mejorar la salud de las personas.

    Tenemos ante nosotros un reto apasionante, pero para afrontarlo confiamos en el apoyo de los clientes, instituciones e inversores que nos han acompaado hasta aqu y que ahora pueden comenzar a recoger los frutos de su confianza.

    Una vez ms, gracias a todos. Barcelona, 12 de Abril de 2012. Don Luis Snchez-Lafuente Mariol, Presidente de AB-BIOTICS

    CARTA A LOS ACCIONISTAS

  • 2. Informe de Auditora de las Cuentas Anuales Consolidadas

  • 3. Informe de evolucin del Plan de Negocio

  • CARTA A LOS ACCIONISTAS

    3.1 Anlisis de los Estados Financieros 2011 Consolidados 3.1.1. Anlisis de la Cuenta de Resultados Consolidada Para la evaluacin de la situacin de los estados financieros de AB-BIOTICS para el ejercicio 2011, se han comparado las cifras resultantes de los estados financieros consolidados a 31 de Diciembre de 2011 y el presupuesto contemplado en el Plan de Negocio presentado en el Documento de Ampliacin Reducido al Mercado (DAM) en noviembre de 2011: El volumen de negocio de AB-BIOTICS ha crecido un 71,70% en el ejercicio 2011, hasta los 6,1

    millones de euros. El EBITDA alcanz los -252 miles de euros, cifra que supone una mejora significativa respecto a la

    proyectada para el mismo ejercicio en el ltimo Documento de Ampliacin de Mercado publicado en noviembre de 2011 (-1.356 miles de euros).

    El Resultado Neto result ser significativamente mejor al proyectado. El Resultado Neto del

    2011 fue de -473 miles de euros, mientras que las previsiones contempladas para ese periodo arrojaban un valor de -2.595 miles de euros.

    Como puede observarse en las magnitudes expuestas a continuacin, AB-BIOTICS, S.A. no slo ha cumplido las previsiones contenidas en el DAM para el 2011, sino que en la mayor parte de los casos las han superado:

  • Ingresos A continuacin se muestra el detalle de ingresos de la sociedad a 31 de Diciembre de 2011 y su evolucin con respecto al presupuesto de 2011 publicado en el DAM:

    La partida de ingresos contempla las ventas de producto y prestacin de servicios, trabajos para el inmovilizado (como activaciones de I+D, patentes, estudios clnicos) y otros ingresos de explotacin (correspondiente a subvenciones). Los ingresos han sido un 23% superiores a la previsin del Plan de Negocio, principalmente debido a la activacin de los trabajos de I+D de las reas de AB-FUNCTIONAL INGREDIENTS y AB-GENOTYPING. Asimismo, representan un incremento muy significativo respecto a los ingresos del 2010, especialmente en la cifra de negocio neta, donde el incremento anual se sita en el 113%. En relacin a los trabajos realizados para el inmovilizado, han sido activados 1.701.991 durante el ejercicio 2011. Esta partida recoge la activacin de los gastos de I+D incurridos para llevar a cabo los trabajos de investigacin para las reas AB-BIOTICS INGREDIENTES FUNCIONALES y AB-GENOTYPING. Cabe sealar que en el Plan de Negocio de la Compaa no se contemplaron trabajos realizados por la empresa para su activo por un criterio de prudencia valorativa. El importe correspondiente a subvenciones, por importe de 624.953 , procede de diferentes instituciones como CDTI, MICINN, GENCAT y AGAUR. Cabe destacar que las ayudas recibidas corresponden principalmente a los proyectos de investigacin de la Compaa que se centran en las divisiones de Ingredientes Funcionales y AB-GENOTYPING. En cuanto a las distintas lneas de negocio, el importe de la cifra de negocios de cada una de ellas se detalla a continuacin:

  • CARTA A LOS ACCIONISTAS

    Aunque las ventas netas del rea de gentica son inferiores a lo previsto, el elevado crecimiento respecto a 2010 (319%) demuestra una significativa tendencia de aceptacin en el mercado. De la misma manera, la comercializacin de ingredientes funcionales ha sido ms lenta de lo esperado por la firma de algunos contratos en el primer semestre de 2012, pero muestra igualmente un significativo crecimiento (crecimiento del 152% con respecto al ao 2010). Cabe sealar que actualmente se est comercializando en las farmacias espaolas el probitico AB-LIFE tras la firma en octubre de 2011 de un contrato de licencia con LACER FARMA. Este acuerdo supondr un volumen de negocio de 1,5 millones de euros para el periodo 2012-2014. Asimismo, dentro de la lnea de AB-GENOTYPING, merece la pena destacar que en junio de 2011 se firm un acuerdo con LABORATORIOS RUBI para la distribucin en Espaa de Neurofarmagen Epilepsia (en la misma lnea del contrato firmado en noviembre de 2010 para el Neurofarmagen TDAH). Segn los trminos del acuerdo, el contrato supondr para AB-BIOTICS un volumen de negocio mnimo de 1,8 millones hasta 2014, slo en el mercado espaol, que se reflejarn en la divisin de AB-GENOTYPING. 2011 fue un ao de importantes hitos tanto para el rea de Ingredientes Funcionales como para el de Gentica. En la divisin de Ingredientes Funcionales, se han finalizado los estudios clnicos de varios productos con resultados muy positivos. Los productos han demostrado una gran eficacia y han comenzado a generar inters en el mercado. A pesar de que tanto en el ejercicio 2010 como en el 2011 las ventas de la Compaa estuvieron centradas en el rea de R+D Services, durante los prximos aos irn cobrando mayor peso las reas de AB-GENOTYPING y AB-FUNCTIONAL INGREDIENTS. Esto como consecuencia de extender la comercializacin del Neurofarmagen a nivel internacional y de potenciar la comercializacin de los ingredientes funcionales existentes. Paralelamente, en ambas reas, se continuar con el lanzamiento de nuevas referencias a corto y medio plazo. Coste de ventas El coste de ventas incurrido por la Sociedad asciende a 1.172.973 y supone una reduccin de un 55% respecto al presupuesto anual previsto, por el traspaso a 2012 de la primera operacin corporativa en el extranjero. Gastos Operativos A continuacin presentamos el detalle de los gastos operativos a 31 de Diciembre de 2011 y su evolucin con respecto al presupuesto de 2011 presentado en el DAM:

  • Los gastos operativos, han supuesto un incremento del 38% sobre el total presupuestado para el ejercicio 2011. Este aumento se debe a la combinacin de tres factores significativos: (1) el coste operativo del proceso de ampliacin de capital, (2) los gastos adicionales incurridos en el plan de internacionalizacin, y (3) la integracin de Quantum Experimental. En la partida de personal, el ejercicio se cerr con 46 trabajadores en lugar de las 65 personas estimadas en el Plan de Negocio. Esto se debe en parte al hecho de que se haya traspasado a 2012 la primera adquisicin en el extranjero. Resultado Neto El resultado neto del ejercicio ha sido negativo en 473.577 . En el Plan de Negocio presentado en el DAM para el ejercicio 2011 se prevea una prdida de 2.595.000 , por lo que el resultado obtenido en el ejercicio representa una mejora significativa respecto a lo esperado. 3.1.2. Anlisis del Balance Consolidado Durante el 2011 se ha llevado a cabo una ampliacin de capital no dineraria, mediante la cual AB-BIOTICS adquiri la compaa Quantum Experimental, S.L. Asimismo, a finales de ao y a pesar de la delicada coyuntura econmica, AB-BIOTCIS concluy una ampliacin de capital mediante la cual obtuvo una entrada de capital de 4,3 millones de euros, por debajo de la franja de los 6/8 millones de euros esperados. En relacin a la financiacin de la Compaa, adems de las lneas existentes, merece la pena destacar 4 nuevos prstamos por un importe total de 572.167,43 concedidos a la Compaa durante el 2011: Deutsche Bank, en Mayo 2011 por importe de 175.000 Banco Santander Central Hispano, en Julio 2011 por importe de 110.415 Banco Sabadell, en Agosto 2011 por importe de 120.237,43 CDTI, en Noviembre 2011 por importe de 166.515

    Adems, como se avanz en el informe de 2010, la compaa firm un prstamo participativo de ENISA de 250.000 el 19 de Enero de 2011. En el siguiente cuadro se expone el Balance de la Compaa a 31 de Diciembre de 2011, respecto al Plan de Negocio:

  • CARTA A LOS ACCIONISTAS

    A continuacin se comentan las principales magnitudes patrimoniales del cierre de ejercicio en relacin con el presupuesto reflejado en el Plan de Negocio: El importe total de Balance ha disminuido ligeramente con respecto al Plan de Negocio proyectado, debido principalmente a que la ampliacin de capital no alcanz las proyecciones especificadas. Activo Total Activo No Corriente Activo No Corriente Intangible Las activaciones han arrojado un incremento sustancial del Activo No Corriente Intangible, debido tambin al criterio de prudencia valorativa seguido en el Plan de Negocio. Activo No Corriente Financiero Participacin en empresas del grupo La disminucin de esta partida est motivada por la escisin total de la participacin de AB-BIOTICS en el negocio de I+D farmacutica de AB-THERAPEUTICS, S.L., a finales de 2011.

  • Otros activos no corrientes Debido al retraso de la primera adquisicin de una empresa en el extranjero, no se ha alcanzado an el valor asumido en el Plan de Negocio. Activo Corriente Cuentas a cobrar El mayor saldo de deudores comerciales se explica por la unin de (1) la estacionalidad que ha abocado a que algunos proyectos se facturen en fases ms avanzadas del ejercicio, y (2) el incremento del Perodo Medio de cobro en algunas cuentas relevantes. Activos lquidos El saldo de caja sigue lo previsto en el Plan de Negocio. A pesar de alcanzar una captacin menor de lo esperada en la ampliacin de capital, estos recursos adicionales previstos estaban dirigidos a la adquisicin de una empresa en el extranjero que se ha traspasado al siguiente ejercicio. Activo Corriente Total Estos activos han aumentado respecto a los valores previstos debido principalmente a un incremento en (1) las cuentas a cobrar y (2) otros activos, principalmente inversiones financieras a corto plazo. Pasivo Total El resultado neto del ao, mejor de lo esperado, combinado con la ampliacin de capital, menor de lo previsto, explican un pasivo total ligeramente inferior a lo indicado en el Plan de Negocio. Equity El significativo descenso del equity es atribuible a (1) una ampliacin de capital menor de lo esperada, con 4,3 millones de euros, y a (2) un resultado neto mejor de lo previsto. Pasivo No Corriente La deuda a largo plazo adicional se adquiri en forma de diversos prstamos, tal y como se indic anteriormente. El objetivo fue financiar el Plan de Negocio de la Compaa y equilibrar su portfolio de apalancamiento. Pasivo Corriente El aumento de las cuentas a pagar, en relacin al Plan de Negocio, se explica por un aumento promedio en los plazos de pago, as como la estacionalidad, con una mayor actividad hacia el final del perodo. 3.1.3. Previsiones de futuro La expansin internacional planeada para 2012 para el rea de gentica ser acometida sobre la base de los resultados de la ampliacin de capital, complementando la menor captacin de capital con la suscripcin de lneas de financiacin especficas para la internacionalizacin. La empresa se focalizar primero en los mercados cuya entrada genere un beneficio ms directo, compaginando diferentes

  • CARTA A LOS ACCIONISTAS

    frmulas contractuales, tanto con operaciones corporativas como con la suscripcin de contratos de distribucin con partners de referencia en cada territorio. Dados los prometedores contratos de licencia firmados en el rea de Ingredientes Funcionales, la Compaa focalizar sus esfuerzos en expandirse en los principales mercados internacionales y maximizar el beneficio de estos productos que ya estn presentes en el mercado. En consecuencia, la Compaa prev completar en los prximos meses el objetivo de financiacin que no se alcanz en la ltima ampliacin de capital, manteniendo as las previsiones de su Plan de Negocio para el periodo 2012-2016 publicadas en el Documento de Ampliacin al Mercado del pasado mes de Noviembre. 3.2 Informe de Actividades AB-FUNCTIONAL INGREDIENTS

    El rea de negocio de AB-BIOTICS centrada en el desarrollo de ingredientes funcionales (fundamentalmente probiticos y otros nutracuticos con beneficios directos para la salud, de aplicacin en alimentos funcionales y suplementos alimenticios) continu avanzando en el desarrollo de su pipeline durante 2011 y firm su primer acuerdo de licencia tras la llegada al mercado de los primeros productos propios. En enero de 2011, la Oficina Europea de Patentes (OEP) emiti un informe favorable sobre la solicitud internacional de la patente de AB-LIFE, ingrediente funcional de AB-BIOTICS que consigue reducir entre un 14% y un 18% los niveles de colesterol segn estudios clnicos realizados por el Hospital Puerta del Hierro de Madrid. Se trata del segundo informe positivo emitido por la OEP sobre la patentabilidad de AB-LIFE, dado que ya haba dado su beneplcito a la solicitud de patente prioritaria en marzo de 2010. Estos informes allanan el camino hacia la concesin de la patente de AB-LIFE, que entra en fases nacionales/regionales en 2012. AB-LIFE fue precisamente el protagonista del primer contrato de licencia que alcanza AB-BIOTICS para sus productos propios. As, en octubre la Compaa firm un acuerdo con LACER FARMA que otorga a este laboratorio la distribucin exclusiva en Espaa de AB-LIFE en el rea farmacutica. El acuerdo, con una duracin de 10 aos renovables, permite a LACER FARMA distribuir en exclusiva AB-LIFE para Espaa y Andorra, adems de un derecho de opcin preferente para la concesin de derechos de distribucin en otros pases de la Unin Europea, siempre en el rea farmacutica. AB-BIOTICS reserva para s misma o potenciales terceros los derechos de comercializacin de este probitico en el sector alimentario, donde AB-LIFE puede aadirse a productos sin tratamiento trmico como derivados lcteos o, mediante tcnicas de encapsulacin, a bebidas y zumos. El acuerdo con LACER FARMA puede suponer la generacin de un valor mnimo de 1,5 millones de euros. El producto se encuentra ya a la venta en las farmacias desde febrero de 2012 bajo el nombre comercial Primacol con lactobacillus AB-LIFE. La estrategia de licencias de AB-BIOTICS para AB-LIFE se basa en la negociacin con las empresas mejor posicionadas en el mercado cardiovascular de cada pas, como es el caso de LACER FARMA en Espaa. Este producto ha generado una gran expectacin desde su presentacin en Biospain 2010, y AB-BIOTICS espera firmar nuevos contratos de licencia para otros mercados en 2012. De hecho, ya en el mes de enero de 2012 AB-BIOTICS ha firmado un acuerdo con la firma eslovena INSPHARMA para la distribucin de AB-LIFE en el sudeste de Europa, concretamente en Eslovenia, Croacia, Bosnia-Herzegovina, Serbia, Montenegro, Macedonia y Albania.

  • En cuanto a I3.1, solucin probitica dirigida al tratamiento y la prevencin del Sndrome del Intestino Irritable (IBS, en ingls), en el primer semestre del ao se ampli el estudio clnico con la incorporacin del Hospital Trias i Pujol de Badalona, que se sum a los hospitales Puerta de Hierro y La Princesa, ambos de Madrid. Dicho estudio finaliz el pasado 27 de diciembre con resultados muy positivos. El estudio, en el que participaron 84 voluntarios, demostr una mejora estadsticamente significativa en la calidad de vida asociada a la salud de los pacientes que tomaron I3.1, medida segn la versin espaola validada del cuestionario IBSQOL (Irritable Bowel Syndrome Quality of Life Questionnaire). El estudio tambin demostr una mejora de la sensibilidad visceral. AB-BIOTICS present tanto AB-LIFE como I3.1 en la BIO International Convention de Washington, el encuentro mundial ms importante del sector biotecnolgico, celebrado en Washington DC del 27 al 30 de junio, con el objetivo de contactar con farmacuticas interesadas en licenciar estos dos productos en Estados Unidos y/o en todo el mundo. El tercer producto de esta rea de negocio que cont con gran actividad en 2011 es AB-FORTIS, el sistema de microencapsulacin patentado por AB-BIOTICS formada por una matriz de alginato clcico que retiene y protege en su interior una sal de hierro Fe(III). Esta cpsula es estable bajo elevadas temperaturas y presiones, por lo que se puede incorporar fcilmente en el procesado de alimentos. AB-FORTIS permite aportar en una sola dosis toda la cantidad diaria recomendada de hierro evitando el sabor metlico y los efectos secundarios clsicos. Durante el primer semestre del ao se llevaron a cabo nuevos estudios de estabilidad de la materia prima, con resultados positivos dentro de las especificaciones del producto. Durante el segundo semestre se realizaron pruebas de escalado de producto en diferentes plantas piloto de industrias espaolas y se disearon frmulas de producto (jarabes, pastillas) con el objetivo de llevarlas al mercado en el ltimo trimestre de 2012. Por otro lado, durante el primer semestre de 2011 se llevaron a cabo nuevas producciones industriales ms amplias de AB-COLIC que volvieron a demostrar la viabilidad econmica de este probitico para tratar el clico infantil, que entr en fase clnica en la segunda mitad del ao.

    R&D SERVICES

    El rea de Servicios I+D de AB-BIOTICS ha experimentado una gran transformacin en 2011 gracias a la adquisicin en este pasado ejercicio de la firma Quantum Experimental, centrada en el desarrollo de servicios especializados (ensayos clnicos, contract manufacturing, regulatory y analticos) para empresas del sector farmacutico, sanitario, cosmtico y alimentacin. Las sinergias entre ambas compaas suponen una mayor optimizacin de recursos y complementacin de actividades, lo que permite ofrecer al mercado un servicio totalmente integral desde la fase de discovery y patentes hasta el proceso regulatorio y de registro del producto terminado para ser comercializado. Estratgicamente, las ubicaciones actuales de AB-BIOTICS (con sedes en el Parque Tecnolgico del Valls Barcelona- y en el Parque Cientfico y Tecnolgico de Girona) se han complementado con las de Quantum Experimental, que tiene sus oficinas centrales en Madrid y cuenta con oficinas en Pamplona, Mxico y Brasil. Tras unificar los servicios de I+D, Quantum Experimental cubre todo el rea de servicios de AB-BIOTICS en el ms amplio espectro del sector de la salud, lo que le permite ofrecer un servicio especializado o bien un full service. Los servicios especficos son:

  • CARTA A LOS ACCIONISTAS

    -Regulatory: Registro de ingredientes y productos para poder ser comercializados en el sector salud, en el mbito nacional e internacional. -Clnica: Desarrollo clnico en cuatro reas especficas (farmacia, alimentacin, cosmtica y productos sanitarios), lo que supone un elemento diferencial respecto a la competencia. -Anlisis: Desarrollo analtico y control de calidad de ingredientes y productos terminados (estudios de estabilidad, validaciones, etc.). -Industrial: Desarrollo completo de productos, incluyendo ingredientes de AB-BIOTICS y de otras empresas.

    AB-GENOTYPING

    La divisin de Gentica de AB-BIOTICS, que presta servicios de medicina personalizada mediante el desarrollo de herramientas genticas avanzadas para el diagnstico mdico de dolencias relevantes concretas, lanz en el primer semestre la nueva versin de Neurofarmagen, el anlisis gentico que permite valorar mediante un anlisis de saliva la predisposicin del paciente para responder a los frmacos ms utilizados en el tratamiento de la Depresin, Esquizofrenia, Trastorno Bipolar y Epilepsia. La nueva versin, Neurofarmagen v.2.1 incluye el anlisis de 4 nuevos principios activos que se aaden a los ya 35 existentes en la versin anterior: Pregabalina (antipsictico y antiepilptico para crisis leves); Vigabatrina (antiepilptico); Zucloplentixol (antipsictico y neurolptico) y Mianserina (antidepresivo). Por otro lado, en junio se firm un acuerdo con Laboratorios Rubi para la co-distribucin en el mercado espaol de Neurofarmagen Epilepsia, un anlisis gentico que permite predecir cmo va a responder el paciente a los frmacos ms utilizados en el tratamiento de esta enfermedad. Segn los trminos del acuerdo, el contrato supondr para AB-BIOTICS un volumen de negocio de al menos 1,8 millones de euros hasta el 2014 slo en el mercado espaol. Asimismo, cabe sealar que en enero de 2012 la Compaa lanz al mercado un nuevo anlisis gentico denominado Neurofarmagen Depresin, capaz de predecir cmo va a responder un paciente a los frmacos ms utilizados en el tratamiento de esta enfermedad, e identificando que antidepresivo y en qu dosis ser ms efectivo y seguro para cada paciente. El equipo comercial de la divisin de Gentica, que se vio ampliado en este periodo con dos nuevos profesionales ubicados en Barcelona y Madrid, estuvo presente en este ejercicio en los siguientes congresos: I Reunin Anual de Teraputica en Psiquiatra (Barcelona, enero); Jornadas internas del Instituto de Psiquiatra y salud mental del Hospital Clnico San Carlos (Madrid, febrero); 4th World Congress on Women's Mental Health Program (Madrid, marzo); IV Congreso Nacional de la Asociacin Espaola de Psiquiatra Privada (Pontevedra, abril); XVIII Congreso Nacional Feafes (Valladolid, mayo); XX Congreso Nacional de Psiquiatra Legal (Palma de Mallorca, junio); XXXV Reunin Anual de la Sociedad Espaola de Neurologa Peditrica (Granada, junio); XVII Conferencias Post-APA (Barcelona y Madrid, junio); II Congreso internacional de Patologa Dual (Barcelona, septiembre); XIII Congreso de la Sociedad Espaola de Oncologa Mdica-SEOM (octubre, Mlaga); y XV Congreso Nacional de Psiquiatra (noviembre, Oviedo).

    AB-THERAPEUTICS

    Con el objetivo de que AB-BIOTICS no viese diluida su actividad en la participacin de la compaa AB-THERAPEUTICS (actividad demasiado dependiente de financiacin externa y con ratios de inversin muy diferentes), y pudiendo centrar as su dedicacin a otras ramas de su actividad, en la

  • Junta General Extraordinaria de accionistas celebrada el 15 de Septiembre, la Sociedad aprob por unanimidad la distribucin de parte de la prima de emisin existente, mediante entrega de dinero o participaciones sociales de AB-THERAPEUTICS, a eleccin del accionista. De esta forma, se acord proceder a un reparto de reservas a los accionistas por un importe mximo de 0,152 euros por cada accin, a recibir o bien en dinero o bien en especie mediante la entrega de participaciones sociales de la empresa AB-THERAPEUTICS. La compaa concedi un plazo de diez das, a contar desde el anuncio publicado en el BORME y en la pgina web de la propia compaa (el 23 de septiembre de 2011), a cada uno de los accionistas para comunicar si deseaban recibir el importe adjudicado en especie o en dinero. Finalmente, el 74,55% del capital social, incluyendo todos los accionistas de referencia, optaron por recibir la retribucin en especie, siendo necesarias trece acciones de AB-BIOTICS para recibir una participacin social de AB-THERAPEUTICS. Esta operacin supuso otorgar a AB-THERAPEUTICS un valor de compaa de 915.069,79 euros. Posteriormente, a travs de la transmisin a uno de los accionistas de referencia de la Compaa de las participaciones remanentes de AB-THERAPEUTICS, dicha sociedad ha quedado totalmente desvinculada de AB-BIOTICS desde un punto de vista accionarial.

    Borrador DAM MaB 051012 Def v1Anexo I. Informe anual 2011