DEFINICIONES - Costos - Proyectos

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    06-Oct-2015

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PROYECTOS Y COSTOS

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  • EVALUACIN DE PROYECTOS - Conceptos Bsicos Por: Armando Acosta Vidal

    DEFINICIN - CONCEPTOS

    A. Costos de Inversin : Es la primera gran categora de costos que debe ser incluida

    en la evaluacin de un proyecto, (costos de montaje del proyecto). Generalmente

    corresponden a compras de Activos Fijos, Financiacin del Capital de Trabajo, o

    adquisicin de Intangibles.

    INVERSIONES : Equivale a los recursos destinados para generar renta, que provienen

    generalmente de los excedentes de los Flujos de Caja de la empresa

    Tipos de Inversiones

    1. de Capital : Inversiones que generan valor agregado

    2. Intangibles : Inversiones de carcter especulativo

    Caractersticas de las Inversiones

    1. Monto

    2. Rentabilidad esperada

    3. Riesgo

    4. Horizonte de Tiempo

    Recursos Invertidos en el desarrollo de un Proyecto de Inversin.

    1. Recursos Financieros

    2. Recursos Humanos

    3. Tcnicos

    4. Administrativos

    Todos ellos permiten ver la capacidad instalada de la empresa para poder desarrollar o no

    (viabilidad), el proyecto.

    B. Los Costos de Operacin

    La segunda gran categora de costos corresponde a los costos de operacin, que consiste

    en los desembolsos por insumos y otros rubros necesarios para el ciclo productivo del

    proyecto a lo largo de su funcionamiento.

    Estos costos se pueden clasificar en costos de produccin, de ventas, administrativos y

    financieros. Estos, a su vez, se pueden desagregar, entre otros, en costos de mano de obra,

    materias primas e insumos, arriendos y alquileres, y costos financieros e impuestos.

    Los costos de operacin se registran en el perodo en que se producen los respectivos

    desembolsos (contabilidad de caja).

    En toda evaluacin, es necesario distinguir entre los costos de operacin que son

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    deducibles de impuestos sobre la renta y los que no se pueden deducir. Donde la mayora

    de ellos son deducibles, cualquier costo que no lo sea se registrar en el flujo de fondos de

    una manera diferente a los dems costos.

    COSTOS : Corresponde a todas las erogaciones que realiza una empresa para producir,

    transformar, trasladar, almacenar y/o vender un bien o servicio.

    COSTOS FIJOS: Corresponde a todas las erogaciones que debe realizar la empresa an sin

    producir o vender, Ejemplos:

    Pagos de Nmina, Servicios, Impuestos, Intereses sobre Obligaciones Financieras, etc.

    Costos Muertos

    COSTOS VARIABLES: Equivalen a todas las dems erogaciones que realiza la empresa para

    producir y/o transformar un bien o servicio, y dependen claro est del nivel o volumen de

    produccin.

    COSTOS TOTALES : Equivale a la sumatoria de todos los costos del perodo.

    Costos Muertos o Hundidos

    Hacen referencia a erogaciones que realiza una empresa, antes de tomar la decisin de dar

    va libre a un proyecto, los cuales no afectan de ninguna manera al proyecto como tal en

    alguna de sus fases. De hecho no configuran la determinacin de evaluar o no un proyecto.

    Existen varios autores que definen los Costos muertos, como las erogaciones causadas en la

    Preinversin de cada proyecto, tales que no afectan directamente el proyecto a ejecutar. Son

    los costos ya causados. En otras palabras, son costos inevitables, aunque se decida no

    realizar el proyecto que se est evaluando.

    Ej: Si se llevara a cabo un proyecto agropecuario de siembra de frutales, se requiere hacer

    un estudio de suelos, para determinar si la tierra es frtil o no, para producir, a dicho costo

    se le llama costos muertos, pues este no es reembolsable.

    Costo de Capital. Equivale a lo que paga la firma por los recursos que debe obtener para

    realizar las inversiones. Dicho de otra forma es el inters que se paga por la utilizacin del

    capital de terceros y ese precio constituye el Costo de Capital.

    Costo de la deuda. Lo que paga la firma a terceros por deudas a cargo de ella.

    Costo de los fondos aportados por los accionistas. Es el costo de lo que debera pagar la

    firma a sus accionistas. En realidad es el costo de oportunidad de los accionistas.

    Costo de oportunidad. Se precisa calculando lo mximo que se podra obtener, si los

    recursos se invirtieran en aquella alternativa escogida como patrn de comparacin y que

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    es diferente a las evaluadas.

    Costo de Oportunidad del Dinero. Como todo recurso apreciable, el dinero tiene un costo

    de oportunidad. Este es la mxima rentabilidad o la mxima tasa de inters que puede ser

    obtenida por el inversionista, dentro del mercado en donde se encuentra.

    Flujo de Caja Libre de un proyecto. Relacin de ingresos y egresos en el tiempo que se usa

    para determinar la conveniencia o no de una alternativa -proyecto- de inversin. No todos

    los movimientos de dinero se incluyen en este Flujo de Caja Libre de un proyecto. No entran

    en su conformacin los siguientes renglones: aportes de capital, prstamos recibidos, pagos

    de prstamos, pagos de intereses (y su equivalente en el pago de arriendo), ahorros en

    impuestos por intereses (implcito) y utilidades o dividendos pagados.

    Flujo de Caja Libre de los accionistas. Consiste en todos los ingresos y egresos que reciben

    o asumen los accionistas de un proyecto/ empresa. Con este flujo se puede estimar el valor

    de una firma o proyecto para un eventual comprador.

    Flujo de caja o de efectivo. Estado financiero que trata de determinar el estado de liquidez

    de la organizacin o del proyecto, es decir, la cantidad de dinero con que se cuenta en un

    momento dado.

    Tasa de descuento. Tasa de inters que establece la equivalencia entre sumas futuras y

    presentes. Es la mxima entre el costo de capital y el costo de oportunidad del dinero de la

    firma.

    Tasa de inters efectiva. Es la tasa de inters que resulta cuando se liquida una tasa de inters

    nominal en perodos menores al estipulado inicialmente para ella. Es una tasa de inters

    equivalente a la nominal liquidada en perodos inferiores (ms cortos) que el estipulado para

    la tasa nominal.

    EVALUACIN DE PROYECTOS

    Es el Proceso o Gestin Administrativa, que permite Planificar y Evaluar la puesta en marcha

    de una idea, un plan, una inversin cmo necesaria en el desarrollo de las actividades de un

    negocio, o empresa. El proceso de Evaluacin consiste en emitir un juicio sobre la

    bondad o conveniencia de una proposicin, es necesario definir previamente el o los

    objetivos perseguidos.

    La Evaluacin Financiera, hace referencia a la utilizacin de herramientas financieras,

    tales como tcnicas, o indicadores que permiten tomar decisiones respecto a la

    viabilidad tcnica, econmica y financiera de dichas ideas, o planes.

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    Factibilidad: Es determinante, al establecer si existen los recursos y el mercado necesario

    para desarrollar el objeto de la empresa.

    Viabilidad: Factor que busca establecer si el objeto que se pretende genera utilidad. La

    viabilidad del proyecto tiene que ver con la posibilidad que tiene de ser ejecutado y operado,

    de tal manera que cumpla con el objetivo de la propuesta del proyecto.

    Plan de Negocio: Es una gua para planificar la iniciativa, para saber qu se debe hacer, para

    conocer cmo actuar, para saber de qu medios se dispone para ello y dar a conocer cunto

    va a costar el proyecto.

    TIPOS DE PROYECTOS

    Los proyectos se pueden clasificar de manera general en dos tipos: * Sociales, * Financieros

    Los proyectos Sociales, pueden ser desarrollados por el estado como por particulares, no

    buscan un lucro, aunque de hecho lo tienen, pero su objetivo es desarrollar una actividad

    que beneficiar a un grupo social especfico.

    Los proyectos financieros corresponden a todas las dems ideas (de negocio), o para crear

    lucro o beneficio, particular o social (inclusive), generalmente son desarrollados por

    personas o empresas particulares.

    Segn el sector de la economa al cual estn dirigidos los Proyectos pueden ser:

    1. Agropecuarios. Dirigidos al campo de la produccin animal y vegetal; las actividades

    pesqueras y forestales; y los proyectos de riego, colonizacin, reforma agraria, extensin y

    crdito agrcola y ganadero, mecanizacin de faenas y abono sistemtico.

    2. Industriales. Comprenden los proyectos de la industria manufacturera, la industria

    extractiva y el procesamiento de los productos de la pesca, de la agricultura y de la actividad

    pecuaria.

    3. De infraestructura social. Dirigidos a atender necesidades bsicas en la poblacin, tales

    como: Salud, Educacin, Recreacin, Turismo, Seguridad Social, Acueductos, Alcantarillados,

    Vivienda y Ordenamiento espacial urbano y rural.

    4. De infraestructura econmica. Se caracterizan por ser proyectos que proporcionan a la

    actividad econmica ciertos insumos, bienes o servicios, de utilidad general, tales como:

    Energa elctrica, Transporte y Comunicaciones. Incluyen los proyectos de construccin,

    ampliacin y mantenimiento de carreteras, Ferrocarriles, Aeropuertos, Puertos y Navegacin;

    Centrales elctricas y sus lneas y redes de transmisin y distribucin; Sistemas de

    telecomunicaciones y sistemas de informacin.

    5. De servicios. Se caracterizan porque no producen bienes materiales. Prestan servicios de

    carcter personal, material o tcnico, ya sea mediante el ejercicio profesional individual o a

    travs de instituciones. Dentro de esta categora se incluyen los proyectos de investigacin

    tecnolgica o cientfica, de comercializacin de los productos de otras actividades y de

    servicios sociales, no incluidos en los proyectos de infraestructura social.

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    CICLO DE VIDA O ETAPAS DE UN PROYECTO

    Todo proyecto nace de una idea, por tanto desde dicha idea hasta su finalizacin,

    transcurrren sendas etapas que podramos clasificar como sigue:

    1. Preinversin : Que comprende:

    * Concepto o Idea

    * Perfil u Objetivos

    * Prefactibilidad (Estudio de alternativas)

    * Factibilidad (Anteproyecto definitivo)

    2. Inversin

    * Diseo definitivo

    * Montaje y Operacin

    Para llevar a cabo un proyecto generalmente se deben presentar una serie de Estudios que

    se pueden resumir en los siguientes puntos.

    Estudio Tcnico

    Estudio Administrativo

    Estudio Financiero

    Estudio de Mercado

    Estudio Econmico

    Estudio Social

    CRITERIOS DE DECISIN EN PROYECTOS

    Hace referencia a las tcnicas, y/o herramientas usadas, para la toma de decisiones, y entre

    estos podemos encontrar:

    1. La experiencia del Profesional

    2. Las expectativas de la Gerencia o Inversionistas

    3. El comportamiento histrico y real de la empresa

    4. El tipo de proyecto a realizar

    5. Los recursos con que cuenta la empresa

    6. Aqu tambin se mide la capacidad instalada

    Lo que se pretende es medir si los recursos invertidos, en el proyecto a desarrollar son viables,

    en cuanto a : Tasas de Inters, Rentabilidad, Tiempo y Flujos de Caja.

    Tasa Interna de Rentabilidad (TIR). Todos los ingresos por encima de la inversin, medida en

    trminos porcentuales. Es la tasa de inters que hace equivalentes los ingresos netos con los

    egresos netos.

    Valor Econmico Agregado (VEA). Indicador que sirve para controlar la generacin de valor

    (Valor Presente Neto). Se calcula as: Valor Econmico Agregado igual a Utilidad antes de

    intereses e impuestos menos Costo de capital promedio x Valor total de los activos.

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    Estrictamente debera calcularse como: Saldo en bancos al final del perodo menos saldo en

    bancos al final del perodo menos aportes de capital menos prstamos recibidos ms pagos

    de prstamos ms pagos de intereses (y su equivalente en el pago de arriendo) menos

    ahorros en impuestos por intereses ms utilidades o dividendos pagados menos el costo de

    capital por el total de activos comprometidos en el proyecto o empresa.

    Valor esperado monetario. Es el valor esperado en dinero de los diferentes resultados de

    una lotera o situacin bajo riesgo, con probabilidades establecidas.

    Valor Presente (VP) El valor presente de un ingreso de dinero en el futuro, es aquella

    cantidad que se debe entregar o invertir hoy para asegurar esa misma suma de dinero en el

    futuro. Esta suma presente es equivalente al flujo de dinero que se espera recibir en el futuro.

    Valor Presente Neto (VPN). El Valor Presente Neto mide el remanente en pesos de hoy,

    despus de descontar la inversin (o el "prstamo" que le hace el inversionista al proyecto)

    y el "inters" (calculado a la tasa de descuento) que debe "devolver" el proyecto al

    inversionista. En otras palabras, es el monto por el cual aumenta la riqueza del decisor

    (individuo o firma) despus de haber llevado a cabo la alternativa que se estudia. El VPN,

    por lo tanto, permite establecer mecanismos que aumenten o maximicen el valor de la firma.

    Todo esto implica que a mayor tasa de descuento, menor ser el VPN.

    Herramientas : Existen variadas alternativas para medir o evaluar viabilidad en un proyecto,

    entre estas encontramos:

    VPN : Valor Presente Neto

    TIR : Tasa Interna de Retorno

    CAE : Costo Anual Equivalente

    PRI : Perodo de Recuperacin de la Inversin

    EVA : Valor econmico Agregado

    TR : Tasa de Rendimiento Equivale al Valor Presente de los Flujos de Efectivo /

    Inversin Inicial

    TCR : Tasa Contable de Retorno - Utilidad Neta promedio despus de impuestos /

    Desembolso Inicial Neto de Caja

    FE : Flujo de Efectivo

    Relacin Beneficio / Costo ( B/C )