Trabajo final planificacion financiera

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PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRNEO, S.A

PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRNEO, S.A

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PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA

MEDITERRNEO, S.A

M Mercedes Fernndez Snchez

Pedro Francisco Medina Marn

Planificacin

financiera

Curso 2011/2012

PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRNEO, S.A

Pgina 1

NDICE

1. Introduccin...3

2. Escenario futuro4

3. Estrategias de capital.....4

4. Estrategia financiera..5

5. Poltica de circulante..5

6. Cuadros auxiliares..6

7. Cuadro del Cash-Flow...9

8. Cuadro del circulante...10

9. Presupuesto de capital..11

10. Presupuesto de tesorera.......12

11. Balance previsional..................................................15

12. Cuenta de explotacin previsional...17

13. Comentario final..18

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Pgina 2

I. INTRODUCCIN

SITUACIN DE PARTIDA: Para una determinada empresa, se dispone de la siguiente informacin referida al ltimo ejercicio habido (X0):

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Pgina 3

DATOS DE INTERS DEL AO XO (NOTA)

Produccin en unidades fsicas: 20.000 Ventas en unidades fsicas: 19.178 Precio unitario de las materias primas: 6,25 Cada unidad de producto terminado incorpora 0,8 unidades de materia prima.

II.ESCENARIO FUTURO:

Demanda para los prximos aos: x1: 21000 u.f.

x2: 22000 u.f.

x3: 23000 u.f.

x4: 24000 u.f.

El precio de venta se incrementar un 5% el primer ao y un 6% cada ao de los restantes.

El precio unitario de m.p no vara. Las cargas fijas evolucionen con un incremento acumulativo anual del 9 %. Las otras cargas variables evolucionen con un incremento unitario del 8,5% anual

acumulativo.

III.ESTRATEGIA DE CAPITAL:

1) Poltica de inversiones: Para alcanzar los niveles de demanda se incrementar el inmovilizado, y para ello se practicarn inversiones de expansin en el ao x1 de

40000, y tambin se realizar otra inversin para renovar el mobiliario de 80000 (40000 a principios de x2 y otros 40000 a principios de x3).

2) Poltica de financiacin:

El crdito a largo plazo del balance de situacin del ao X0 se amortizar linealmente en 30 aos, con un tipo de inters del 5% sobre el saldo dispuesto.

Las nuevas inversiones de expansin del inmovilizado, las financian acreedores, que cobrarn en el ao X3 10000, en el ao X4 10000 y en X5 20000.

Las inversiones de renovacin del mobiliario, se las financian proveedores, que cobrarn en los 2 aos siguientes con pagos iguales al 50% del volumen de la

inversin.

Se ha negociado la concesin de un nuevo prstamo de 20000 el 1 de enero del ao X2, con una carencia de un ao, y una amortizacin lineal durante los 4

aos siguientes, siendo el tipo de inters del 12% sobre el saldo dispuesto.

Estas cargas financieras se computarn ya en X2.

La empresa realizar una ampliacin de capital de 11.000 , el 1 de enero de X1, que se desembolsar ntegramente en ese ao.

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Pgina 4

IV.ESTRATEGIA FINANCIERA: 1) Poltica de mantenimiento:

El inmovilizado neto antiguo se amortizar al ritmo definido, suponiendo una amortizacin tcnica lineal.

El nuevo inmovilizado se amortizar linealmente en 8 aos. El nuevo mobiliario se empezar a amortizar dentro de 5 aos.

2) Poltica de rentabilidad: A partir del ao x1 se seguir una poltica de dividendos del 10% sobre el capital social, con una tasa impositiva del 30%.

3) Poltica de crecimiento: Se considerar una poltica de reservas residual.

V.POLTICA DE CIRCULANTE:

El stock final de Productos terminados: la empresa estable un objetivo para el ao X1 del 15%, para el ao X2 del 20% y para el ao X3y X4 del 23% sobre la

demanda prevista en u.f.

El stock final de MP: el objetivo de la empresa es del 15% de la produccin anual en u.f.

Clientes: la empresa cobrar el total de las ventas a 90 das con un lmite de descuento de papel comercial de 17000. El tipo de descuento de los efectos comerciales ser del 11 %, sin comisiones.

Tesorera: la empresa se propone alcanzar un nivel mnimo necesario de tesorera de 4000 para los prximos 4 aos.

Proveedores: se pagar a proveedores a 180 das, siendo estos de MP, ya que a los dems proveedores se le paga al contado.

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VI.ELABORACIN CUADROS AUXILIARES

Cuadro auxiliar de la explotacin

Concepto X0 X1 X2 X3 X4

(1)Demanda anual (u.f.) 19178 21000 22000 23000 24000

(2)Precio venta unitario 13,557 14,234 15,09 16 16,95

(3) Ventas anuales (u.m.) 260000 298914 331980 368000 406800

(4) Ex.F.PT (u.f.) 1917,8 3150 4400 5290 5520

(5)Produccin anual (u.f.) 20000 22232 23250 23890 24230

(6) Cargas fijas anuales 42000 45780 49900,2 54391,2 59286,4

(7) C*V 5,2 5,642 6,12 6,642 7,206

(8) Coste variable anual 104000 125434,07 142290 158677,4 174601,4

(9) Coste de explotacin

anual

146000 171214,07 192190 213068,6 233887,8

(10) C*expl 7,3 7,7 8,26 8,9 9,65

(11 )Ex.FPT (u.m.) 14000 24255 36344 47081 53268

(12)Consumo anual MP

(uf)

16000 17785,7 18600 19112 19384

(13) Exi F MP (uf) 3200 2668 2790 2867 2907

(14) Compra MP (uf) 17600 17254 18722 19189 19424

(15) Compras anuales

MP (u.m.) 110000 107837,5 117012,5 119931,25 121400

Notas al cuadro auxiliar de la explotacin:

(1) Para el ano X0, viene dada en la Cuenta de prdidas y ganancias. Para los siguientes

aos, viene dada en el escenario futuro.

(2) X0: Ventas u.m / Ventas u.f = 260000 / 19178= 13,557

X1: 13,557 x 1,05 = 14,23

(3) Nota 3 = Nota 1 x Nota 2

El ano X0 se toma directamente de la cuenta de prdidas y ganancias.

(4) Para el ao X0:

Ex F PT = 14000/(146000/20000)= 1917,8

Y para los dems aos segn lo que se menciona en la poltica del circulante (la

empresa estable un objetivo para el ao X1 del 15%, para el ao X2 del 20% y para el

ao X3y X4 del 23% sobre la demanda prevista en u.f. )

(5) Para X0 viene dado en la nota, y para los dems:

- Producc. anual (u.f.) = Ventas (u.f.) + variacion Ex. PT (u.f.)

(6) Para e lao X0 lo que aparece en la cuenta de Resultados, y para los dems aos las

cargas fijas evolucionen con un incremento acumulativo anual del 9 %, segn se dice en

el escenario futuro.

(7) Nota 8 / nota 5

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(8) Nota 5 x nota 7

(9) Nota 6 + nota 8

(10) nota 9 / nota 5

(11) Nota 4 x nota 10

(12) 0, 8 x produccin anual (nota 5)

(13) X0: 20000/6,25= 3200

X1: produccin x 0,8 x 0,15 =2668

(14) X0: 110000/6,25 = 17600

X1: consumo anual de MP (nota 12) + variacin Ex MP

(15) nota 14 x 6,25

Cuadro auxiliar del inmovilizado

Concepto X0 X1 X2 X3 X4

(1) Inmoviliz. bruto

antiguo

1639000 1639000 1639000 1639000

1639000

(2) Inmovilizado bruto

nuevo

40000 80000 120000

120000

(3) Amort. Tc. Inmov.

Antiguo

3300 3300 3300 3300

3300

(4) Amort. Tc. Inmov.

Nuevo

5000 5000 5000

5000

(5) Total inmovilizado

bruto

1639000 1679000 1719000 1759000

1759000

(6) Total Amort. Tc.

anual

3300 8300 8300 8300

8300

Notas del cuadro auxiliar del inmovilizado:

(1)Se toma del balance de situacin.

(2)Se tiene en cuenta la poltica de inversiones:

X1: expansin de 40000

X2: renovar mobiliario 80000 (40000 a principios de X2); 40000+40000

X3: los otros 40000 de renovar el mobiliario; X2 + 40000

(3) segn la poltica de mantenimiento el inmovilizado antiguo se amortizar al ritmo

definido (3300)

(4) segn la poltica de mantenimiento, el nuevo inmovilizado se amortiza en 8 aos y

el mobiliario no se amortiza hasta pasados 5 aos, por lo que se calcula as:

X1: 40000/ 8 = 5000

X2: 40000/8 = 5000

(5) Nota 1 + nota 2

(6) Nota 3 + Nota 4

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Cuadro auxiliar de financiacin

Concepto X1 X2 X3 X4

Prstamo

antiguo:

902500

30083,3

872416,6

45125

872416,6

30083,3

842333,3

43620,83

842333,3

30083,3

812250

42116,66

812250

30083,3

782166,7

40612,5

Saldo inicial

Amortizacin

financiera

Saldo final

Intereses

Prstamo nuevo: 20000

20000

-

20000

2400

20000

5000

15000

2400

15000

5000

10000

1800

Saldo inicial

Amortizacin

financiera

Saldo final

Intereses

Acreedores: 40000

40000

-

40000

-

40000

-

40000

-

40000

10000

30000

2000

30000

10000

20000

1500

Saldo inicial

Amortizacin

financiera

Saldo final

Intereses

Proveedores: 40000

40000

-

40000

40000

20000

60000

3200

60000

40000

20000

2400

Saldo inicial

Amortizacin

financiera

Saldo final

Intereses

Total

amortizacin 30083,3 30083,3 65083,3 85083,3

Total intereses 45125 46020,83 49716,6 46312,5

Notas del cuadro auxiliar de financiacin:

Para elaborar este cuadro hay que tener en cuenta lo que se dice en la poltica de

financiacin.

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VII. CUADRO DE CASH-FLOW

CUADRO DEL CASH-FLOW (Recursos generados)

Concepto X1 X2 X3 X4

(1) VENTAS 298914

160959,07

331980

180101

368000

202331,6

406800

227700,8 (2) COSTE DE LAS VENTAS

(3) CASH-FLOW 137955 151879 165668,4 179099,2

(4) AMORT. TCNICA 8300

45125

1870

-

8300

46020,83

1870

-

8300

49716,6

1870

-

8300

46312,5

1870

-

(5) INTERESES

(6) INTERESES DE

DESCUENTO

(7)

PLUSVALAS/MINUSVALAS

(8) BENEFICIO BRUTO (BAT) 82660

24798

95688,17

28706,451

105781,8

31734,5

122616,7

36785 (9) IMPUESTOS (30 %)

(10) BENEFICIO NETO 57862 66981,72 74047,26 85831,7

(11) DIVIDENDOS 10300

47562

10300

56681,72

10300

63747,26

10300

75531,7 (12) RESERVAS

(13) AUTOFINANCIACIN 55862 64981,72 72047,26 83831,7

Notas al cuadro del cash-flow:

(1)Del cuadro auxiliar de explotacin

(2)Coste de las ventas = coste de la explotacin Variacin de PT -X1: 171214,07+14000 24255= 160959,07 -X2: 192190 + 24255 36344 = 180101 -

(3)Nota 1 Nota 2 (4)Del cuadro auxiliar del inmovilizado.

(5)Del cuadro auxiliar de financiacin.

(6) Ejemplo en X1:

Ventas X1 = 298914 (se cobra a 90 das)

V90= V90/4= 298914 / 4=74.728,5 > 17.000; al ser mayor: 17.000 x 0,11= 1870

Y as para todos los aos.

(7) No hay plusvalas ni minusvalas.

(8) Nota 3 Nota 4 Nota 5 Nota 6 Nota 7 (9) Nota 8 x 0,30

(10) Nota 8 Nota 9 (11) Del la poltica de rentabilidad, le sumamos al Capital Social, la ampliacin (0,10 x

Capital social+ ampliacin)

(12) Reservas = B Neto- Dividendos (Nota 10 Nota 11) (13) Nota 4 + Nota 12)

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VIII. CUADRO DEL CIRCULANTE (NNFR)

CUADRO DE LAS NNFR Concepto X0 X1 X2 X3 X4 (1) Existencias PT 14000 24255 36344 47081 53268 1 Variacin 10255 12089 10737 6187 (2) Efectos a

cobrar 130000 57728,5 65995 75000 84700

2 Variacin -72271,5 8266,5 9005 9700 (3) Tesorera

objetivo 4500 4000 4000 4000 4000

3 Variacin -500 ACTIVO

CIRCULANTE 148500 85983,5 106339 126081 141968

(4) Proveedores 50000 53918,75 58506,25 59965,62 60700 5 Variacin 3918,75 4587,5 1459,37 734,38 (5) Dividendos a

pagar 37000 10300 10300 10300 10300

6 Variacin -26700 (5) Impuestos a

apagar 37695 24798 28706,451 31734,5 36785

7 Variacin -12897 3908,541 3028 5050,5 PASIVO

CIRCULANTE

124695 89016,75 97512,7 102000,12 107785

(6) FRRi / FRNi[1] 23805 -3033,25 8826,3 24080,9 34183

(7) NNFR -

26.838,25 11.859,5 15.254,6 10.102,1

Notas del cuadro del circulante:

(1) Del cuadro auxiliar de explotacin.

(2) Los efectos a cobrar corresponden a las ventas, documentadas en efectos, que

superan los lmites del descuento (17000) de efectos a cobrar:

*Ventas anuales/4= X - 17000

X1: 298914/4 = 74728,5 17000 = 57728,5 (3) La tesorera del ao X0 es la del balance final.

Para los restantes aos, es el objetivo propuesto en la poltica de circulante.

(4) se les paga a 180 das, tal y como figuro en la poltica de circulante. Al ser estos de

MP solo, ya que a los dems se les paga al contado, cogemos los datos del cuadro

auxiliar de la explotacin (Compras de MP)

Ejemplo: X1: 107837,5/2= 53918,75

(5) Los Dividendos X0 y los Impuestos a pagarX0 los cojo del balance de situacin de

X0. Para los restantes aos, los dividendos e impuestos a pagar se toman del cuadro de

Cash-Flows previonales.

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(6) AC- PC

(7) NNFR = 1 + 2+ 3 + 4 5 6 7 NNFRi = FRNi FRRi-1

IX. PRESUPUESTO DE CAPITAL

PRESUPUESTO DE CAPITAL

Concepto

X1 X2 X3 X4 Presupuesto de inversiones

GASTOS DE INVERSIN (1) 40000 40000 40000

NNFR (2) -

26.838,25 11.859,5 15.254,6 10.102,1

AMORTIZACIN

FINANCIERA (3) 30083,3 30083,3 65083,3 85083,3

TOTAL NECESIDADES (4) 43245,05 81.942,8 120.338 95.185,4

Presupuesto de financiacin

AMORTIZACIN TCNICA

(5)

8300 8300 8300 8300

RESERVAS (6) 47562 56681,72 63747,26 75531,7

AMPLIACIN DE CAPITAL

(7)

11000 - - -

PRSTAMOS (8) - 20000 - -

ACREEDORES A L/P(9)

PROVEEDORES(9)

40000

-

-

40000

-

40000

-

DESINVERSIONES (10) - - - -

TOTAL FUENTES (11) 106862 124981,7

112.047,2

6 83831,7

SUPERV/DFICIT DEL PERODO

(12)

63616,95 43.039 -8290 -11.353,7

SUPERVIT ACUMULADO (13) 63616,95 106.656 98.366 87.012,25

TESORERA EN BALANCE PREV.

(14)

67616,95 110.656 102.366 91.012,25

Notas del presupuesto de capital:

(1) De la poltica de inversiones. Se refiere a la nueva inversin

(2) Del cuadro del circulante o cuadro de las necesidades netas del fondo de maniobra.

(3) Del cuadro auxiliar de financiacin.

(4) Nota 1 + Nota 2 + Nota 3

(5) Del cuadro del Cash-flow (autofinanciacin).

(6) Del cuadro del Cash-flow (autofinanciacin).

(7) De la poltica de financiacin.

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(8) De la poltica de financiacin.

(9) De la poltica de financiacin.

(10) No hay.

(11) Nota11 = Nota5 + Nota6 + Nota7 + Nota8 + Nota9 + Nota10

(12) Nota12 = Nota11 Nota4

(13) Suprvit/dficit acumuladoi = Sup./Def. Acumulado I-1 + Sup./Def. del periodoi

(14) Superavit acumulado + objetivo de tesorera (4000 )

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X. PRESUPUESTO DE TESORERA

PRESUPUESTO DE TESORERA

Concepto X0 X1 X2 X3 X4

COBROS POR VENTAS

(1)

- 371.185,5 323.713,5 358.995 397.100

PAGOS POR

EXPLOTACIN (2)

- 166.763,32 187.602,5 211.609,23 233.153,42

TESORERA EXPLOTAC

(3)

- 203.890,18 136.111 147.385,77 163.946,6

DESINVERSIONES (4) - - - - -

TESORERA EXTRAORD

(5)

- - - - -

AMPLIACIONES

CAPITAL (6)

- 11.000 - - -

PRSTAMOS (7) - - 20.000 - -

AMORTI. FINANCIERAS

(8)

-

30083,3 30083,3 65083,3 85083,3

PAG POR INV FISICAS

=TESOR. OPERA DE

CAP (9)

- -19.083,3 -10.083,3 -65083,3 -85083,3

INTERESES L/P (10) - 45125 46020,83 49716,6 46312,5

DIVIDENDOS (11) - 37.000 10.300 10.300 10.300

COSTE DE CAPITAL (12) - -82.125 -56.320,83 -60.016,6 -56.612,5

PAGO INTERESES C/P

(13)

- 1870 1870 1870 1870

IMPUESTOS (14) - 37.695 24.798 28.706,451 31734,5

SALDO INICIAL (15) 4.500 - - - -

TESOR. OPER. DE

CIRCUL. (16)

4.500 -39.565 -26.668 -30.576,5 -33.604,5

TESORERA NETA (17) 4.500 63.116,88 43.038,9 -8.290,63 -11.353,7

TESOR. ACUMULADA

(18)

4.500 67.616,9 110.656 102.366 91.012,3

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Notas del presupuesto de tesorera:

(1)COBROS POR VENTAS: = Ventas (del C. del Cash-flow) - Variacin de las

cuentas a cobrar (del C. NNFR)

X1: 298.914 (-72271,5) = 371.1855

X2: 331980 8266,5 = 323.713,5

..

(2) PAGOS DE LA EXPLOTACION= coste de explotacin (cuadro aux explo) +

variacin Ex. MP variacin de proveedores (NNFR).

X1: 171.214,07+ (-532) 3918,75= 167.295,32

X2: 192.190 4587,5= 187.602,5

(3) TESORERIA DE LA EXPLOTACION = (1) - (2)

(6) La ampliacin de capital que menciona en la poltica de financiacin y que tambin

aparece en el presupuesto de capital.

(7) Del presupuesto de capital

(8) Cuadro auxiliar de financiacin o de las amortizaciones financieras del presupuesto

de capital.

(9) Nota (6)+ Nota (7)- Nota (8)

(10) Del cuadro del cash-flow

(11) Del cuadro del cash-flow, pero teniendo en cuenta que los dividendos se pagan al

ao siguiente, por lo que el 37000 del ao x1, pertenece al dividendo del ao X0 y as

sucesivamente.

(12) -(Nota (10) + Nota (11))

(13) Son los intereses de descuento del cuadro del cash-flow.

(14) Son los impuestos (al 30%) del cuadro del cash-flow, pero teniendo en cuenta que

se pagan al ao siguiente.

(15) Es la tesorera inicial del balance del ao X0.

(16) Nota (15) nota (13) nota (14)

(17) Tesorera neta = Nota3 + Nota5 + Nota9 + Nota12 + Nota16

(18) Se obtiene mediante la acumulacin de la tesorera neta

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XI. BALANCE PREVISIONAL

BALANCES PREVISIONALES

Concepto X1 X2 X3 X4

INMOVIL MATERIAL

BRUTO (1)

1699000

27300

1739000

35600

1779000

43900

1779000

52200

AMORTIZAC.

ACUMULADA (2)

INMOVIL MATERIAL

NETO (3)

1671700 1703400 1.735.100 1726800

INMOVIL NETO TOTAL

(4)

1671700 1703400 1735100 1726800

EXISTENCIAS P.T. (5) 24255

57728,5

67.616,9

36344

65995

110.656

47081

75000

102.366

53268

84700

91.012 EFECTOS A COBRAR

(6)

TESORERA (7)

ACT CORRIENTE (8) 149.600,4 212.995 224.447 228.980

TOTAL ACTIVO (9) 1.821.300,4 1.916.395 1.959.547 1.955.780

CAPITAL (10) 103.000

716.867

103.000

773.548,7

103.000

837.295,9

103.000

912.827,6 RESERVAS (11)

RECURSOS PROPIOS

(12)

819.867 876.548,7 940.296 1.015.762

PRSTAMO A L/P (13) 872.416

40000

862.333,3

80000

827250

90000

792.166,7

40000 ACREEDORES y prove

L/P (14)

FINANCIACIN A L/P

(15)

912416 942333,3 917250 832.166,7

PROVEEDORES (16) 53918,75

10.300

24798

58506,25

10.300

28706,451

59965,62

10.300

31.734,5

60700

10.300

36785 DIVIDEND A PAGAR

(17)

IMPUESTOS A PAGAR

(18)

EXIGIBLE A C/P (19) 89.016,75 97.512,7 102.000 107.785

TOTAL PASIVO (20) 1.821.300 1.916.395 1.961.146 1.955.780

Notas del balance previsional:

(1) Del Balance histrico final y del presupuesto de capital.

-X1: 1659000+ 40000= 1699000

-X2: 1699000 + 40000= 1739000

-.

(2) Del presupuesto de capital, se van acumulando las dotaciones anuales.

-x0= amortizacin es igual a 19.000

-x1= amortizacin acumulada= 19000+8300=27.300

-x2=amortizacin acumulada= 27300+83000=35.600

-x3= 35600+8300= 43.900

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(3)Inm. Material Neto= (1)-(2)=Inm.Material Bruto Amortizacin Acumulada.

(4) Al no tener en nuestro caso pagos por inversiones inmobiliarias, el inmovilizado

material neto, es igual al inmovilizado neto total.

(5), (6) del cuadro de circulante.

(7) Tesorera acumulada del presupuesto de Tesorera.

(8). Activo Corriente = (5)+ (6)+(7).

(9) nota 8 + nota 4

(10) es el capital del balance X0 + los 11000 de la ampliacin de capital en el ao x1

(11) son las reservas del balance de X0 (669305) + las reservas del presupuesto de

capital. Se van acumulando ao tras ao:

-x1: 669305 + 47562= 716867

-x2: 716867 + 56681,7 = 773548,7

- x3:

(12) nota 10 + nota 11

(13) del cuadro auxiliar de financiacin. La suma de los saldos finales.

-x1: 872.416

-x2: 842.333,3 + 30000= 862.333,3

-x3:

(14) Del cuadro auxiliar de financiacin. La suma de los saldos finales. (Igual que el

procedimiento anterior).

(15) nota 12+ nota 13+ nota 14

(16) (17) (18) Del cuadro del circulante

(19) nota 16 + 17 + 18

(20) nota 15 + nota 19

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XII. CUENTA DE EXPLOTACIN PREVISIONAL

CUENTAS DE EXPLOTACIN PREVISIONALES

Concepto X1 X2 X3 X4

VENTAS (1)

107837,5

111.161

125434,07

171214,07

298914

45780

117012,5

116.250

142290

192190

331980

49900,2

119931,2

119.450

158677,4

213068,6

368000

54391,2

121400

121.150

174601,4

233887,8

406800

59286,4 CARGAS

FIJAS (2)

+Compras M.P.

(3)

=CONS. M.P.

(4)

OT. CARG. V.

(5)

COSTES

EXPL. (6)

+Ex. Inicial P.T.

(7)

14000

24255

160.960

24255

36344

180.101

36344

47081

202.331

47081

53268

227.701 -Ex. Final P.T.

(8)

COSTE VENT

(9)

CASH-F. EXPL

(10)

137.955

151879 165668,4 179099,2

AMORT. TC

(11)

8.300

45125

1870

-

8.300

46020,8

1870

-

8.300

49716,6

1870

-

8.300

46312,5

1870

- INTERESES

(12)

INT. DE DTO.

(13)

PLUS/MINUSV

(14)

BFO. EXPLOT

(15)

82660

-

82660

95688,17

-

95688,17

105781,8

-

105781,8

122616,7

-

122616,7 BFO. EXTRAO

(16)

BFO. BRUTO

(17)

IMPTOS (35 %)

(18)

24798

57862

28706,451

66981,72

31734,5

74047,26

36785

85831,7 BFO NETO

(19)

DIVIDENDOS

(20)

10300

47562

10300

56681,72

10300

63747,26

10300

75531,7 RESERVAS

(21)

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Notas de la cuenta de explotacin previsional:

(1)Del cuadro auxiliar de explotacin.

(2) Del cuadro auxiliar de explotacin.

(3) Del cuadro auxiliar de explotacin

(4) Del cuadro auxiliar de explotacin

(5) Del cuadro auxiliar de explotacin

(6)Del cuadro auxiliar de explotacin.

(7) del cuadro explotacin

(8) del cuadro explotacin

(9) nota 6 + nota 7 nota 8 (10)Del cuadro de cash-flow: VENTAS - COSTES DE VENTAS o Nota1 Nota9 (11) Del cuadro de auxiliar del inmovilizado

(12) Del cuadro auxiliar de financiacin

(13, 14, 15, 17, 18, 19, 20, 21)Del cuadro de cash-flow

(16) no hay B extraordinario

XIII. COMENTARIO FINAL Una vez realizados todos los cuadros que completan la sntesis presupuestaria de la

empresa Mediterrneo, S.A, procedemos a las siguientes conclusiones.

Respecto al cuadro de cash-flow, el cual hace referencia a los recursos generados

por el ciclo de explotacin de la empresa, es decir, a los recursos generados por

el activo de la empresa en su funcionamiento normal, se observa que todos los

resultados han sido positivos e incluso se han ido sus ventas anuales en una

proporcin mayor que el incremento de sus costes de explotacin anuales; Pero

este cash-flow bruto ha de hacer frente a mantener la capacidad productiva de

los activos, a travs de la Amortizacin Tcnica, a compensar posibles

contingencias futuras, realizando las correcciones valorativas que procedan, a

travs de las Provisiones, a retribuir los capitales ajenos, a travs de los

Intereses, etc. y una vez hecho frente a esto, obtenemos el Beneficio Bruto de

Explotacin, al cual hay que descontar el impuesto, que en este caso es del 30%,

y una vez descontado obtenemos el beneficio neto, es decir, el beneficio que

hemos obtenido a travs de la actividad de la empresa una vez descontados todos

los gastos que ha de hacer frente la empresa cada ao, y como vemos hemos

obtenido un beneficio elevado, de 57.863 en el ao X1, el cual se ha

incrementado en ms de 10.000 cada ao.

A partir de dicho beneficio y una vez descontados los dividendos que

para los prximos 4 aos ascienden a 10.300, se obtiene lo que se destina a las

reservas, ya que como bien se mencionaba en la poltica de crecimiento, estamos

ante una poltica de reservas residual.

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En lo que respecta al cuadro del circulante, es de destacar que la Necesidad Neta

de Fondo de Rotacin, ms conocido como Fondo de Maniobra (NNFR) es

positiva en todos los aos, menos en el ao X1, lo que indica que solo nos

servirn de fuente financiera los recursos del ao X1, debiendo financiarse en

los dems aos.

Por otro lado, y refirindonos al presupuesto de capital, en primer lugar hay que

mencionar que est compuesto por dos presupuestos parciales:

1. Un presupuesto parcial de inversiones, que cuantifica los diferentes empleos

de la empresa.

2. Un presupuesto parcial de fuentes financieras o de financiacin, que cuantifica

los distintos recursos futuros, los cuales a su vez, posibilitarn la realizacin

de las inversiones anteriores.

Sabiendo lo anterior, hay que, decir que con la diferencia entre el total de las

fuentes de financiacin y el total de las necesidades de inversin obtenemos el

supervit o dficit, y una vez obtenido este, hemos de acumularlo aos tras ao

para ver si estamos ante un presupuesto de capital viable y equilibrado;

En nuestro caso, y una vez analizado el presupuesto de capital, se observa

que se trata de un presupuesto viable, puesto que los supervit y dficit

acumulados en todos los aos nos dan valores positivos, aunque hemos de tomar

medidas, puesto que la tendencia que estn tomando los valores del dficit en los

aos X3 y X4 no es muy positiva;

Por otro lado, no podemos decir que estemos ante un presupuesto

equilibrado, dado la lejana que han tomado los valores respecto al cero. Una de

las medidas que podramos tomar para equilibrar el presupuesto, sera hacer

cambios en la estrategia de capital, en la estrategia financiera o en la poltica de

circulante.

Una vez llevadas a cabo las medidas mencionadas anteriormente, y

realizados todos los cambios posibles para alcanzar un presupuesto viable y

equilibrado, deberamos aceptar o no dicho presupuesto; y centrar la atencin en

el trabajo, aceptando el presupuesto realizado.

En lo referido al presupuesto de tesorera, es de destacar que la tesorera es una

pieza bsica en la gestin empresarial, ya que la actividad normal de la empresa

genera la necesidad de un montante de disponibilidades monetarias para hacer

frente al pago de la deuda, para adquirir equipos, para pagar mano de obra, etc. y

por todo esto la planificacin y gestin de la tesorera es vital para la empresa,

ya que garantiza su supervivencia a corto plazo.

Analizando nuestro presupuesto de tesorera, podemos observar que a

pesar de que la tesorera neta de los aos X3 y X4 es negativa, bien podemos

decir que la empresa no tendr problemas de liquidez debido al montante

bastante elevado del ao X1 y X2; Aunque si es verdad que no convendra

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descuidarse y por lo tanto revisar y actuar sobre las entradas y salidas de dinero

para as enjugar dficit transitorios.

Una vez realizado los cuadros anteriores, obtenemos el balance previsional, que

es la parte ms importante pues en este cuadro solo destacar el decremento en el

total de activo o pasivo del ltimo ao respecto a los anteriores, ya que del

primer ao al segundo ao ha habido un aumento de casi 100.000, y en cambio

del tercer al cuarto ao, ha habido un decremento de casi 5.000, lo cual es

debido al incremento de la amortizacin acumulada, que en el ao X4 asciende a

52.200 .

Para concluir me remito al principio del comentario para destacar que tal y como

refleja la cuenta de resultados previsionales, el beneficio neto de la empresa se

incrementa ao tras ao, llegando a alcanzar en el ao X4 un total de 85.831 , y como

observamos, en tan solo 4 aos, el beneficio de la empresa Mediterrneo, S.A. se ha

incrementado en casi 30.000, lo cual significa que se ha adoptado una adecuada

planificacin financiera.